千方科技002373）是国内智慧交通与智慧安防产业龙头,具备完整的产品序列、丰富的解决方案经验和极强的项目资源能力。在智慧交通与车联网、物联网深度融合的背景下,我们看好公司交通与安防业务深度融合,受益新基建带来的持续景气。我们预计公司2019-2021年实现营业收入89.98/111.80/140.90亿元,净利润10.03/11.93/14.04亿元,对应EPS分别为0.67/0.80/0.94元,当前股价对应2019-2021年PE分别为32/27/23倍。维持“买入”评级。

　　“技术解决方案+行业资源”铸就千方科技核心壁垒。交通信息化行业具备客户分散、个性化程度高等典型特点,回顾千方的发展历史,我们认为技术与资源的着重投入是千方持续成长的关键。

　　解决方案经验丰富,平台和数据优势利好长期发展。千方科技在智慧交通领域形成了从产品到解决方案、从云端到前台、从硬件到软件的全产业链,产业布局涵盖智慧高速、智慧城市、智慧轨交、智慧民航,积累丰富独特的交通大数据,前期的项目和数据卡位为后续的长期服务奠定了良好的基础。

　　多方合作共建良好产业生态。千方科技在关键的战略选择时点均成功引入优质的资源,包括收购宇视科技、与百度签订战略合作协议、引入阿里作为战略股东。我们看好千方科技依托现有的公司与客户资源,在车联网行业成为新基建重要组成部分的背景下,成为车联网路侧基础设施建设的一线厂商,各个业务环节均能获得显著提升。

　　我国的道路信息化建设水平仍在快速提升,新需求不断涌现。2019年ETC行业迎来爆发增长,全国联网的高速公路收费稽查系统成为亟待解决的行业痛点;与此同期,交通运输部发布《全国高速公路视频联网监测工作实施方案》,推进可视、可测、可控、可服务的高速公路运行监测体系建设,交通信息化建设仍将成为行业发展的坚实基础。

　　远期,我们认为车联网将成为交通信息化下一阶段的主要目标,2020年各部委密集出台政策支持5G与车联网协同建设,车联网行业迎来关键政策窗口,示范区建设如火如荼有望启动大规模路侧建设。我们认为,千方科技积极参与V2X产业生态建设与产品研发多年,已形成全线X产品体系,拥有丰富的行业资源和智能网联示范区建设经验,有望在车联网路侧建设大潮确定性受益。

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　　迄今为止，共62家主力机构，持仓量总计1963.95万股，占流通A股2.07%

　　近期的平均成本为21.53元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。

　　限售解禁：新增流通股558.99万股(预计值)，占总股本0.37%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据仅根据公告中解除限售时间推理，实际情况根据上市公司公告为准)

　　限售解禁：新增流通股219.70万股(预计值)，占总股本0.15%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据仅根据公告中解除限售时间推理，实际情况根据上市公司公告为准)

　　限售解禁：新增流通股3097.09万股(预计值)，占总股本2.08%，股份类型：定向增发机构配售股份。(本次数据仅根据公告中解除限售时间推理，实际情况根据上市公司公告为准)

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