《科创板日报》（记者 章银海）讯， 特色雷达厂商科创板IPO有了新进展。近日，广东纳睿雷达科技股份有限公司（下称“纳睿雷达”）向上交所报送了第二轮审核问询回复材料，继续推进资本市场征程。
《科创板日报》记者注意到，产品市场规模、持续经营能力、高毛利率以及业务资质问题是上交所两轮问询都重点关注的问题。
虽然公司强调自身产品的创新性和差异化，但行业内实力雄厚的竞争对手已有布局，受益华南政策和区位优势的纳睿雷达或将面临激烈市场竞争。
80%营收来自华南区域
纳睿雷达主营全极化有源相控阵雷达及其配套软硬件系统，主要产品为X波段双极化（双偏振）有源相控阵雷达及配套的软硬件产品，目前主要应用于气象探测领域。与S、C波段天气雷达相比，X波段相控阵天气雷达拥有体积小、安装便捷、分辨率精细化等优势特点。
由于雷达整机产品具有较长的使用寿命，客户购买的需求连续性相对较低，上交所在两轮问询材料中都对纳睿雷达产品市场规模及持续经营能力问题予以重点关注。
纳睿雷达解释称，按每个地级区划布设3台X波段天气雷达进行测算，则全国至少有999台X波段天气雷达的市场规模，且已建设X波段天气雷达的地区仍有该波段相控阵天气雷达的建设需求。
不过，一名投资机构研究人士向《科创板日报》记者指出：“相控阵雷达的产品价格大幅高于传统机械雷达，且X波段局地雷达建设需要主管部门审批同意。目前市场规模偏小，并不能简单地按区域数量来测算。”
《科创板日报》记者注意到，在近期出台的16个各地区关于天气雷达建设的规划安排及相关文件中，有广东省、江苏省、天津市等8个省市地区提出建设相控阵天气雷达，多数地区建设的数量不足5台。
此外，虽然纳睿雷达强调订单来源于公司产品的综合优势而中标获取，但华南政策及区域优势对公司过往业绩仍有较大的影响因素。据悉，《粤港澳大湾区气象发展规划（2020－2035 年）》特别提及，在大湾区建设由40部相控阵雷达和其它天气雷达组成的高密度雷达试验网，而纳睿雷达近三年总营收80%以上来自华南地区。
经营方面，纳睿雷达表示已积极拓展华南以外地区业务，正向水利监测、民用航空、海洋监测等新的应用领域进行市场化推广，现已取得一定成果。且公司有开发其他波段（S、C 波段）产品的考虑，但受到资金和产能等因素制约。
二轮问询回复材料将公司省外市场主要客户名称、获客方式及合同金额等情况予以详细说明。截至回复日，纳睿雷达已有福州市气象局、成都市气象局、中国气象科学研究院等9名省外客户。但是上述9名客户中仅福州市气象局有雷达整机销售，其他8家客户都是雷达数据服务，单个合同金额不足500万元。
纳睿雷达进一步披露了在手订单和2021年经营数据。2021年9月和10月，公司新增广东省英德市气象局、河南省人工影响天气中心和重庆市气象信息与技术保障中心三名客户订单，预计2021年实现营业收入1.86亿元，同比增长41.8%。
其他领域拓展方面，公司方面表示同一雷达硬件结构可同时搭载不同信号处理固件系统和数据处理软件系统，能够使其具备侦测不同目标的功能。目前已经与水利部信息中心签订了合作协议，在水利监测领域开展布局。
毛利率呈下行趋势
在气象雷达领域，纳睿雷达的主要竞争对手包括国睿科技、四创电子、中航科工二十三所、宜通华盛等公司。行业内各企业布局重点不相一致，且其他竞争对手主要为C波段及S波段产品。
但是，上述竞争对手股东背景相较纳睿雷达雄厚，而且已有X波段产品部署，对纳睿雷达增添市场压力。例如国睿科技控股股东中国电子科技集团公司第十四研究所，其官网已列示GLC-36X型X波段双偏振相控阵天气雷达产品。
然而在激烈的气象雷达市场，纳睿雷达毛利率高达80%左右，远高于同行业公司。公司方面回复称，主要系公司的成本优势和产品差异所致。
据介绍，研发设计、部件装配、总装及测试等核心环节由公司自主完成，少量工序由委托第三方加工的形式完成，并将公司开发的雷达软件产品集成装载于雷达硬件。纳睿雷达可根据不同用户的需求，提供“雷达设备、雷达系统软件和数据产品”系统整体解决方案，实现硬软件一体化的“交钥匙”模式。
不过，《科创板日报》记者注意到，近年来纳睿雷达毛利率呈逐渐下行趋势。除了产品价格外，原材料成本也是重要影响因素。
在公司主营业务成本中，直接材料占比达80%左右。截至2020年末，电子件、配套基础设施、IT设备、机加件分别占原材料采购占比为35.2%、20.97%、13.5%、10.78%，位居前列。同期，配套基础设施、IT设备、电子件及结构件单价却分别同比上涨99.66%、76.1%、44.13%、16.93%。
此外，作为公司主营业务和产品，纳睿雷达至今尚未获得气象专用技术装备使用许可证。公司业务资质问题亦受到上交所两轮问询的重点关注。
纳睿雷达方面解释称，公司的相控阵天气雷达产品属于创新型产品，国内尚未有企业取得相控阵天气雷达相关装备的气象专用技术装备使用许可证。相关资质许可并非公司开展业务前置性资质，不会对公司的正常生产经营造成重大不利影响。
或是基于IPO审核的考虑，公司已于2021年3月11日向中国气象局行政审批平台提交了相关资质许可申请。但截至回复日，相关申请流程仍在进行中，纳睿雷达称，预计2021年年底将取得气象专用技术装备使用许可证。
对于公司客户稳定性、毛利率高企、产品及业务规划等问题，《科创板日报》记者与纳睿雷达内部人士取得联系并发送采访提纲，但截至发稿时尚未回复。
（责任编辑：华青剑）
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