12月15日，梦天家居登陆沪市主板，继江山欧派（603208.SH）之后，成为木门行业第二家上市公司，也是2021年至今，嘉兴诞生的第5家上市公司。
本次首发上市，梦天家居发行价16.86元/股，对应发行市盈率22.99倍。首日开盘价报20.23元/股，全天封涨停板，收报24.28元/股，封单超13万手。
招股说明书显示，梦天家居主要从事木门、柜类、墙板等定制家具的设计、研发、生产和销售，为消费者提供家居的整体空间解决方案。公司“梦天”品牌被认定为“中国驰名商标”。经中国木材与木制品流通协会认定，2017~2020年度，梦天家居木门市场销售规模在国内家居行业同类企业中排名前三。
主要财务数据方面，2018年~2021年6月，公司分别录得营业收入13.45亿元、13.48亿元、12.27亿元和5.38亿元，同期归母净利润分别为9425.51万元、1.88亿元、1.71亿元和5369.93万元。
本次募集资金净额8.42亿元将分别用于年产37万套平板门、9万套个性化定制柜技改项目、智能化仓储中心建设项目、品牌渠道建设项目、信息化建设项目和补充流动资金。
在前期上市过程中，梦天家居年产37万套平板门、9万套个性化定制柜技改项目（以下简称“该募投项目”）的合理性受到了市场的广泛质疑。
当时预披露的招股说明书显示，随着公司全屋定制战略逐步深化，柜类、墙板的产量及产能利用率均较高，门扇的产能利用率有所下降，2017~2019年该数据分别为91.32%、74.12%、63.00%，同期门扇业务的营业收入也存在大幅下降。
而该募投项目拟将使用4.53亿元的募投资金，占募资总额过半数。证监会也在反馈意见中就此表示了疑问：“请发行人：结合在发行人门扇业务产能利用率逐年大幅降低的情况，说明募投项目的合理性，募投项目与未来发展规划是否背离。”
梦天家居在招股书中回复称：“经测算，即使未来木门类、柜类的市场容量保持不变，该募投项目实施后，仅新增市场份额0.25%、0.13%，能够被消化。”
值得注意的是，在该募投项目的描述中，梦天家居表示“近年已与部分房产开发商签订了平板门业务战略合作协议，包括现代筑美（碧桂园）、和泓置地集团有限公司、北京紫光科技服务集团有限公司、恒大地产等。上述意向订单具备在未来转化为在手订单的潜力”。
同时，深圳恒大也是梦天家居大宗工程业务的合作伙伴。近期，恒大地产出现流动性问题，为控制风险，公司一度暂停了与恒大地产系统内的相关企业的业务合作，并将其信用政策调整为先预付全款，后安排生产；截至2021年9月末，梦天家居已对深圳恒大的应收账款、应收商业承兑汇票计提了相应的坏账准备。
此外，梦天家居最早的招股说明书也公布了知名演员刘德华的代言费。2015年开始，公司签约刘德华先生为品牌代言人。2017年至2019年，刘德华的代言费分别为1717.77万元、1052.90万元、1184.39万元。
对于广告宣传费用的减少，梦天家居解释称“系刘德华与公司继续合作签约，给予公司一定折扣所致”。
值得一提的是，这并不是IPO企业首次公布明星艺人代言费用。早在2020年7月上市的甘源食品（002991.SZ）便曾在招股书中披露“2017年公司聘请了代言人，合同总额1200万，有效期两年”。而通过公开信息可知，甘源食品聘请的这名代言人应该就是知名演员黄晓明。显然刘德华一年1000余万的代言费用比黄晓明两年1200万高了不少。
目前，家居相关企业在A股IPO队列（或辅导期）中的还有箭牌家居、书香门地、马可波罗、皇派家居等知名企业，未来一年，A股或迎来家居企业上市热潮。
（责任编辑：马欣）
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