市值一日蒸发近70亿！评级展望下调为负，“猪茅”咋了？

齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 都亚男 

昨晚评级展望刚被下调为“负面”，今天，“猪茅”牧原股份总市值便一日蒸发近70亿元。 

牧原股份这是怎么了？在此背后，“公司近期商票逾期”或是最大的导火索。不仅如此，融资动作频频、债务持续上升，都从侧面体现出牧原股份或正面临着不小的资金压力。 

放眼整个猪产业板块，不仅是牧原股份，其他上市猪企近期的日子也不好过。面临“最强猪周期”，无论是投资者还是上市猪企，最关心的便是，本轮猪周期到底何时见底呢？ 

评级展望惨遭下调 

市值一日蒸发近70亿 

昨晚（15日），有着“猪茅”之称的牧原股份评级展望被中诚信国际从“稳定”下调为“负面”。受此影响，16日牧原股份跳空低开，盘中一度跌近5%，截至收盘跌2.67%报47.75元/股，总市值为2513亿元，较前一个交易日蒸发68.93亿元。

来源：Wind 

据牧原股份发布《中诚信国际关于将牧原食品股份有限公司评级展望调整为负面的公告》，中诚信国际作出上述评级调整的原因有四：一是2021年以来生猪价格持续低迷，短期内价格反弹幅度有限；二是公司2021年第三季度出现经营亏损，盈利及获现能力弱化；三是近两年公司投资规模较大，债务持续上升；四是公司近期商票逾期事件。

来源：公司公告 

对此，牧原股份紧急回应称，“由于周期下行，生猪养殖行业财务指标普遍恶化，评级被下调、被评级机构关注情况较为普遍。牧原此次评级展望下调主要原因同样是行业周期因素，评级未下调说明牧原股份财务基本面没有恶化。” 

融资动作频频、债务上升 

牧原股份资金压力不小 

此次评级展望下调的背后，“公司近期商票逾期”或是最大的导火索。 

12月初，根据上海票据交易所公示的《持续逾期名单（截至2021年11月30日）》，牧原股份共有32家子公司出现商业承兑汇票付款逾期，涉及逾期商票金额6,947.14万元。对此，牧原股份公告称，由于其未及时收到部分持票人的有效提示付款申请，或持票人选择的清算方式不符合银行要求等原因，导致公司无法按时兑付商业承兑汇票。截至2021年12月7日，上述逾期商票已全部兑付完成。 

但值得玩味的是，12月6日，牧原股份紧接着公告称，拟向银行等金融机构申请授信额度总计为不超过700亿元整；拟向大丰银行股份有限公司申请不超过5000万美元的贷款；向关联方牧原实业申请借款额度调整为不超过50亿元；拟开展融资租赁业务进行融资，融资额度合计不超过30亿元。 

再加上在10月份，牧原股份公告称拟定增募资不超过60亿元全部用于补充流动资金，还在定增前发行了95.5亿元的可转债。 

此外，近两年牧原股份投资规模较大，债务持续上升，截至2021年9月末，牧原股份总债务规模增至658.26亿元，其中短期债务为342.91亿元，同时货币资金为99.50亿元。 

从牧原股份融资动作频频、债务上升等情况，可以看出牧原股份正面临着一定的资金压力。 

“最强猪周期”何时见底？ 

机构：拐点或在明年年中 

放眼整个猪产业板块，不仅是牧原股份，其他上市猪企近期的日子都很难。 

据三季报显示，正邦科技前三季度亏损76.27亿；温氏股份前三季度亏损97.01亿；新希望前三季度亏损64.01亿元；天邦股份前三季度亏损24.56亿元；傲农生物前三季度亏损5.03亿元。 

面临“最强猪周期”，无论是二级市场的投资者还是上市猪企，最关心的便是，本轮猪周期何时见底？齐鲁晚报·齐鲁壹点整理发现，不少机构发布研报认为年前难回温，拐点或在明年年中。 

开源证券认为，猪价预计在2022年1月再次下行落至行业成本线以下，行业将由此再次陷入亏损，劣势产能将在该阶段表现出明显的去化加速迹象。我们认为至2022年6-7月，预计行业产能将较2021年5-6月高位累计去化幅度达到15%以上，支撑新一轮猪周期价格反转的出现。 

国信期货认为，2022年5月猪价下跌的周期性见底的可能性很大，亦即2022年大概率是猪价由熊到牛的转折之年。 

中金公司认为，展望2022年，本轮猪周期大概率在明年二季度末逐步走出。 

此外，临近年关，猪肉市场却是“旺季不旺”的状态。据中国养猪网猪价系统数据监测，2021年第50周（2021年12月06日至2021年12月12日），全国外三元生猪价格走势整体呈现下跌的趋势，周中猪价持续下跌，周末猪价呈现下跌。但12月13日至16日，全国外三元生猪价格略有回弹。

来源：中国养猪网 

种种数据显示，处在低谷期的猪企们尚有一段艰难日子要挺过去。 

（责任编辑：田云绯）

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