发行价太高惹的祸？中国移动遭最大弃购，“绿鞋机制”都拦不住

12月27日盘后，备受市场瞩目的中国移动有限公司（以下简称：中国移动，600941.SH）公布了发行结果公告，该公告显示中国移动此次发行遭弃购的金额高达7.56亿元，创A股历史上弃购金额之最。 

或是发行价太高惹的祸 

《中国移动有限公司首次公开发行股票发行结果公告》显示，本次发行总股数为9.73亿股，发行价为每股57.58元，募资总额约560亿元，为近十年A股最高，然而令人唏嘘的是，中国移动这单近十年最大IPO同样也遭遇了A股历史上最大弃购，弃购金额高达7.56亿元，网上投资者弃购7.43亿元、网下投资者弃购1270.49万元，中国移动也超越此前邮储银行（601658.SH）被弃购的6.53亿元，坐上A股弃购金额“头把交椅”。此前，今年弃购金额较大的盛美上海（688082.SH）、禾迈股份（688032.SH）均未见网下投资者弃购，而中国移动的网下投资者弃购名单中甚至出现了机构的身影。

网下投资者弃购名单

图片来源：《中国移动有限公司首次公开发行股票发行结果公告》

那么，中国移动为何会遭到如此大规模的弃购？从各个股票APP、股票论坛的评论区可以发现，高价发行或许是重要的影响因素之一。中国移动57.58元的发行价与其他两大运营商相比的确是高出了一大截，中国联通（600050.SH）、中国电信（601728.SH）目前的股价差不多都是在4元，中国电信的发行价不过4.53元，中国联通在A股上市近二十年的历史最高价也不过才12.79元。虽然相比于中国电信、中国联通的市盈率（TTM）15.48倍、18.94倍，中国移动12.02倍的发行市盈率并不算高，但高发行价会使得每签需要缴款的金额更高。中国移动本次发行每签为1000股，也就是说每签需要缴款5.76万元，在“询价新规”实施后新股频繁出现破发的情况下，中国移动一旦破发，投资者每签将承受较大的亏损；而同样在今年回A股上市的中国电信，发行时每签1000股只需要缴款4530元，当时中国电信弃购的金额就不到1亿元。

图片来源：同花顺

“绿鞋机制”都拦不住

发行公告还显示，中国移动本次发行确定启用“绿鞋机制”向网上投资者超额配售 1.27亿股，约占初始发行股份数量的15%。一般来说，“绿鞋机制”能够减少新股股价的波动，如果公司股票上市之后的价格低于发行价 ，主承销商可以用事先超额发售股票获得的资金，按不高于发行价的价格从二级市场买入，这样就能够起到稳定股价的作用。此前，中国电信上市后股价下跌一度逼近发行价，当时公司作出回应，表示对股价非常关注，如果跌破发行价将采用“绿鞋机制”，此外还有一系列稳定A股股价的预案举措，如大股东增持、股份回购预案等。事实上，在“绿鞋机制”30个自然日的有效期内，中国电信股价也的确维持住没有破发。 

然而中国移动本次发行启用“绿鞋机制”也没能拦住投资者们弃购的“热情”，原因在于，“绿鞋机制”其实并非万无一失的保险机制，该机制并没有要求承销商必须按照发行价购买股票，也就是说购入股票的价格可以低于发行价，因此“绿鞋机制”虽然可以一定程度上减小股价波动，但并不能保证绝对不破发，如果市场形势不好，破发大概率无法避免，承销商也许会尽可能用低价在二级市场买回股票。 

比如近期在科创板上市的百济神州（688235.SH），该公司在发行时也启用了“绿鞋机制”向网上投资者超额配售1725.8万股，占其在科创板初始发行股份数量的15%，但公司上市首日即破发，且股价在上市后10个交易日连续走低，截至发稿，百济神州12月28日日内最低价为143.41元，较发行价的192.6元已跌去25.5%。 

中国移动已创A股历史上弃购金额之最，那么其上市后是否会破发？股价又会有怎样的走势？银柿财经记者将保持关注。

（责任编辑：马欣）

打开微信，点击底部的“发现”，使用 “扫一扫” 即可将网页分享到我的朋友圈。