IPO日报创立五周年之际，新上市公司“星榜”和“变脸榜”重磅来袭！
星榜主要为读者朋友提供了价值投资的新方向，而变脸榜则帮大家躲过了一个个隐藏的“地雷”。
为了感谢你们对IPO日报的密切关注和称赞，国际金融报研究院 · IPO日报继续回馈之旅，对2019年年初至2022年4月30日上市的公司进行研究盘点，依据“扣非后归属母公司股东净利润”作为衡量指标，评选出了“变脸榜”。这一指标指企业通过主营业务取得的税后利润，不包括投资收益等非主营业务收益，可以衡量企业务“正业”的实力。
本期“变脸榜”评选的十家沪市主板企业，分别为：威奥股份、通达电气、时空科技、爱丽家居、沪光股份、松炀资源、一鸣食品、国光连锁、奥普家居、神农集团。
从数据来看，这些企业有的上市后业绩“一跌再跌”，有的最近一年跌幅惊人。从行业来看，两家受交通车辆市场拖累，一家身处生猪养殖行业，两家身处生鲜消费零售端。至于企业“变脸”的原因，主要是业务大幅减少、原材料成本上升、行业竞争加剧、应收炸雷等。
TOP1——威奥股份：业务大幅减少
上市时间：2020年5月
股票代码：605001
业务范围：威奥股份主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售和服务。
业绩变脸：2021年扣非后归母净利润为-2.31亿元，同比下降554.11%。营业收入连续下降，2019年至2021年分别为16.09亿元、11.63亿元、6.15亿元。
变脸原因：疫情导致出行人数大量减少，致使高铁动车上线运行数量也大量减少，从而导致高铁动车组的新造业务和检修业务也大幅减少。
股价破发：截至2022年4月29日的收盘价（后复权）为7.59元/股，相较发行价16.14元/股，下跌了52.99%。
TOP2——通达电气：再登变脸榜
上市时间：2019年11月
股票代码：603390
业务范围：通达电气主要从事车载智能终端综合信息管理系统及配套汽车电气产品研发、生产、销售。公司产品和服务目前主要应用于大中型客车和城市公交车。其2021年曾登上IPO日报评选的沪市主板变脸榜，彼时变脸的主要原因包括行业需求减少。
业绩变脸：2021年扣非后归母净利润为-2087.77万元，同比下降203.56%。2019年至2021年扣非后归母净利润分别为1.4亿元、2015.91万元、-2087.77万元。
变脸原因：交通运输部统计数据显示，5米以上客车累计销量同比下滑3.4%，其中公交客车同比下滑21.3%。客车行业仍受疫情影响。
主营业务毛利率下滑趋势：2019年至2021年主营业务毛利率分别为36.49%、29.9%、24.39%。
TOP3——时空科技：营收和毛利率双降
上市时间：2020年8月
股票代码：605178
业务范围：时空科技主营业务为照明工程系统集成服务及智慧城市物联网系统开发及产品化应用服务，主要应用于城市景观照明及智慧城市领域。
业绩变脸：2021年扣非后归母净利润为-2724.15万元，同比下降121.81%。2019年至2021年扣非后归母净利润分别为2.04亿元、1.25亿元、-0.27亿元。
变脸原因：景观照明行业的投资需求及规模缩减导致收入下降，同时行业竞争加剧以及劳务人工成本上涨等因素影响，时空科技在施项目毛利率下降。
主营业务毛利率大减：时空科技主营业务按行业分为夜间经济和数字新基建，其中夜间经济2021年毛利率减少9.94个百分点，数字新基建2021年毛利率减少10.81个百分点。
TOP4——爱丽家居：主要原材料价格大幅上涨
上市时间：2020年3月
股票代码：603221
业务范围：爱丽家居主营业务为 PVC 弹性地板的研发、生产和销售，主要产品为各类型 PVC 弹性地板。
业绩变脸：2021年扣非后归母净利润为-459.77万元，同比下降106.18%。2019年至2021年扣非后归母净利润分别为1.35亿元、7435.75万元、-459.77万元。
变脸原因：爱丽家居主要原材料PVC树脂粉、增塑剂的采购价格较去年增长较多。
主营业务毛利率大减：爱丽家居2021年主营业务毛利率为7.73%，相较2020年减少10.05个百分点。
TOP5——沪光股份：增收降利
上市时间：2020年8月
股票代码：605333
业务范围：沪光股份主要从事汽车高低压线束的研发、生产与销售。汽车线束是汽车电路的网络主体，是为汽车各种电器与电子设备提供电能和电信号的电子控制系统。
业绩变脸：2021年扣非后归母净利润为-246.21万元，同比下降103.74%。2019年至2021年扣非后归母净利润分别为9252.03元、6587.49万元、-246.21万元。
变脸原因：沪光股份全年营业收入取得了较大幅度的增长，但上游原材料价格持续高位、用工成本上涨、客户订单不稳定加剧了公司的成本负担，公司盈利水平大幅下滑。
增收降利：沪光股份2021年营业收入虽然同比增长59.86%，但营业成本却同比增长69.87%。
TOP6——松炀资源：遭公开谴责
上市时间：2019年6月
股票代码：603863
业务范围：松炀资源主要从事环保再生纸的研发、生产和销售，包括废纸回收、环保造纸及涂布成型等。
业绩变脸：2019年至2021年扣非后归母净利润分别为8235.22万元、6472.17万元、82.6万元，2021年扣非后归母净利润同比减少98.72%。
变脸原因：松炀资源单位产品销售价格虽然略微上涨，但主要原材料价格涨大幅上涨。公司2021年主营业务毛利率为10.87%，与上年同期相比减少10.38个百分点。
遭公开谴责：2021年11月，上交所对松炀资源及其实控人王壮鹏予以公开谴责。原因是，王壮鹏在2019年至2020年期间利用职权便利违规占用松炀资源资金，并故意隐瞒资金流出等情况。
TOP7——一鸣食品：成本费用增长更快
上市时间：2020年12月
股票代码：605179
业务范围：一鸣食品主要从事新鲜乳品与烘焙食品的研发、生产、销售及连锁经营业务。公司产品主要通过“一鸣真鲜奶吧”连锁门店进行销售。
业绩变脸：2021年扣非后归母净利润为722.7万元，同比减少93.9%。2019年至2021年扣非后归母净利润分别为1.61亿元、1.18亿元、722.7万元。
变脸原因：一鸣食品2021年营业收入虽随门店数量增加有所增长，但受区域疫情、销售费用及成本因素的综合影响，整体经营利润出现较大幅度同比下降。
成本费用增长更快：一鸣食品2021年营业收入虽然同比增长18.96%，但营业成本同比增长25.08%，销售费用同比增长35.29%，管理费用同比增长25.61%。
TOP8——国光连锁：多重因素
上市时间：2020年7月
股票代码：605188
业务范围：国光连锁自设立以来主要从事连锁超市、百货商场的运营业务。公司立足于江西省内，多年来通过深耕本地市场、持续推进门店升级转型，成为以生鲜、食品为核心品类的零售企业。
业绩变脸：2021年扣非后归母净利润为910.11万元，同比减少88.71%。2019年至2021年扣非后归母净利润分别为1亿元、8058.25万元、910.11万元。
变脸原因：受新冠疫情持续性影响，居民购买力下降，国光连锁2021年主营业务收入下滑；为应对激烈的市场竞争，稳定客流，各种促销活动同比增加，使商品销售毛利率有所下降；2021年开始执行新租赁准则，确认了使用权资产融资费用，导致租赁费用同比增加。
收入下降费用增加：国光连锁2021年营业收入为21.43亿元，同比下降4.95%；公司2021年主营业务毛利率为19.66%，下降0.97个百分点；房屋租赁费用同比增加1416.14万元。
TOP9——奥普家居：应收炸雷
上市时间：2020年1月
股票代码：603551
业务范围：奥普家居是一家以浴霸、晾衣机、照明为主的家电产品和以集成吊顶、集成墙面、全功能阳台为主的家居产品的研发、生产、销售、服务于一体的综合服务商。
业绩变脸：2021年扣非后归母净利润为2322.58万元，同比减少85.87 %。2019年至2021年扣非后归母净利润分别为2.38亿元、1.64亿元、2322.58万元。
变脸原因：奥普家居部分客户出现商业承兑汇票、应收款项逾期尚未兑付的情况。公司管理层对以上应收款项的可回收性进行分析评估后，认为减值迹象明显，按单项计提坏账准备。并且，奥普家居对该部分客户提起诉讼，涉诉债权2.07亿元。
信用减值损失：奥普家居2021年信用减值损失为1.73亿元，而2020年为884.43万元。
TOP10——神农集团：“二师兄”不给力
上市时间：2021年5月
股票代码：605296
业务范围：神农集团主营业务涉及饲料加工、生猪养殖和生猪屠宰等。
业绩变脸：2020年扣非后归母净利润为11.38亿元，同比增长142.59%。但2021年扣非后归母净利润为2.45亿元，同比下降78.44%。
变脸原因：猪肉价格从2021年第二季度开始震荡下滑，2021年年底生猪销售均价较年初下降约 68%，另外猪肉终端消费疲软。
股价走势不佳：截至2022年4月29日的收盘价（前复权）为30.09元/股，相较2021年5月28日的历史最高价74.42元/股，下跌了59.57%。
（责任编辑：魏京婷）
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