近期，嘉兴中润光学科技股份有限公司（下称“中润光学”）提交了招股说明书，拟科创板上市，公开发行2200万股，占发行后总股本的比例为25%。
IPO日报发现，中润光虽然业绩持续增长，但是利润有部分来自非经常性损益和税收优惠。此外，公司每年至少有6成的收入是来自前五大客户，且大客户的高管还间接持有中润光学的股份。
非经常性损益较多
据了解，中润光学是一家以视觉为核心的精密光学镜头产品和技术开发服务提供商。
2019年-2021年（下称“报告期”），中润光学分别实现营业收入28420.87万元、33433.35万元、39649.73万元，净利润分别为2172.09万元、2624.33万元、3557.28万元。
在上述时间段内，中润光学的业绩呈现持续上升的趋势。
需要指出的是，在中润光学的利润中，其有不少来自非经常性损益。
招股说明书显示，报告期内，中润光学的归属于母公司股东的非经常性损益净额分别为1860.42万元、360.97万元、379.84万元，分别占当期归属于母公司股东净利润的82.34%、13.55%、10.57%。
也就是说，中润光学每年至少有1成的利润是来自非经常性损益。特别是2019年，这一比例更是超过了80%。
除此之外，税收优惠对于中润光学的利润帮助也较大。
招股说明书显示，报告期内，中润光学所得税优惠金额合计分别为258.61万元、615.93万元、588.48万元，分别占当期利润总额的12.13%、21.62%、17.69%，中润光学每年至少有一成的利润是来自税收优惠。
大客户高管持股
除了上述情况之外，IPO日报还注意到，中润光学的业绩也较为依赖其前五大客户。
招股说明书显示，报告期内，中润光学向前五大客户产生的销售收入分别为21210.36万元、21410.35万元、23943.42万元，分别占当期营业收入的74.63%、64.05%、60.4%，中润光学每年至少有6成的收入是来自前五大客户。
对此，中润光学表示，如果重要客户的经营或财务状况出现不良变化，或公司与其稳定的合作关系发生变动，将可能对公司的经营业绩产生不利影响。
而在中润光学的前五大客户中，有一家客户不得不提，它就是大华股份。
招股说明书显示，报告期内，中润光学向大华股份产生的销售收入分别为14422.81万元、14787.62万元、16285.16万元，分别占当期营业收入的50.75%、44.23%、41.07%，大华股份报告期内一直是中润光学的第一大客户。
2020年6月，苏州方广以2500万元的价格认购了中润光学149.3827万元的出资额，此后还通过股权转让以及增资等方式入股。截至招股说明书签署日，苏州方广持有中润光学2.4489%的股权。
穿透苏州方广的股权结构后发现，部分股东是大华股份或海康威视的高管。
数据来源：招股说明书
IPO日报还注意到，与苏州方广关联较深的海康威视，也出现在了中润光学的前五大客户名单中。
具体来看，海康威视在2019年和2020年均未出现在中润光学的前五大客户名单中。但到了2021年，中润光学向海康威视产生的销售收入为1814.65万元，海康威视也成为中润光学的第三大客户。
也就是说，大华股份和海康威视的部分高管均是中润光学的股东。
短期偿债能力较弱
除了上述情况之外，IPO日报还注意到，中润光学在短期偿债能力上始终弱于同行业可比公司平均值。
招股说明书显示，报告期内，中润光学的流动比率分别为0.95、1.67、1.52，同行业可比公司平均值分别为2.95、3.1、2.42；速动比率分别为0.64、1.2、1.01，同行业可比公司平均值分别为2.41、2.5、1.74。
无论是流动比率还是速动比率，中润光学均远低于同行业可比公司平均值。
除此之外， 招股说明书显示，报告期内，中润光学的资产负债率分别为64.7%、36.96%、40.71%，同行业可比公司平均值分别为36.58%、35%、35.99%。
也就是说，中润光学的资产负债率始终高于同行业可比公司平均值.特别是2029年，其资产负债率高于同行业可比公司平均值约28个百分点。
（责任编辑：华青剑）
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