近日，天风证券发布《Q2家电行业前瞻报告》指出，进入二季度后，传统家电品类增速承压；传统厨房小家电如电饭煲、电压力锅等终端也明显偏弱。与之形成增速反差的是，新兴品类快速增长，小家电类清洁电器成交额显著领跑。
分析认为，清洁电器产品呈现高景气度的本质因素是由于目前国内市场的保有量和渗透率相对较低所致。欧睿数据显示，刚需类的厨房小电如食物料理类小家电渗透率为30%左右，而清洁电器的渗透率则不足10%。从品类上来看，若参考日本人均小家电支出结构，至2035年，我国清洁电器市场规模将增长263%，仍有较大增长空间。
从行业角度看，当前国内外市场清洁电器品牌众多，仅国内线上就有200多个品牌，但低端市场产品同质化较为严重，以智能清洁家电头部企业石头科技为代表的中高端市场品牌及产品在全球市场上较为稀缺。
而在产品功能升级、拖地需求持续爆发以及消费者对健康生活需求提升的情况下，主打拖地和自清洁功能的产品成为行业趋势。其中，带自动清洁功能的扫地机和解决拖地需求痛点的洗地机产品销售领跑，这充分说明消费者对健康生活的重视以及对产品便捷性的需求增强。同时也意味着细分品类将是未来驱动小家电行业增长的重要驱动力。
从市场角度看，上半年清洁电器需求量的增长拉动了行业整体销售水平。奥维云数据显示，石头科技21Q2 销额同比增长39.32%，销量同比增长42.76%。公司 Q2 国内销量同比显著增长，带动整体销售增长。另据石头科技财报显示，2020年度，石头科技实现营收45.30亿元，同比增长7.74%，净利润13.69亿元，同比增长74.92%。且公司2020年四个分季度业绩环比连续增长，增长趋势显著。
报告分析，今年以来传统家电品类和新兴家电品类景气度分化明显，其背后核心原因在于传统家电品类已进入保有量提升的中后段，尽管行业仍有量与价的提升空间，但其需求中主动更新需求、存量房保有量提升需求等较为可选的部分，占比已经较高，成为需求的主导因素。
以空调为例，与产品均价在可支配收入中的占比呈现反向的强相关性。从今年来看，原材料价格大幅度上涨明显推升了家电产品的终端零售价，且快于分母可支配收入的增速，因此对于保有量提升的制约较为明显，最终使得需求景气度较弱。
反观新兴家电品类，如扫地机、洗地机、集成灶、激光电视、数字微投、按摩器材等，均处于渗透的早周期阶段。此阶段参与购买的消费者目的明确，以功能需求为主导，且对价格敏感性相对较低，在电商等高效率平台的推动下，呈现量价齐升的高景气度。
据国家知识产权局信息显示，近期石头科技公开了一系列自清洁设备专利，其中包括移动平台、升降台、清洁模组、给水模组以及回收模组。由此可见，石头科技已经布局新一代时具备扫拖功能及自清洁功能、无需人工切换模块的产品。配合石头先进的算法系统实力，该产品有可能是一款性能更加先进的自清洁扫地机器人。此前，石头科技已经推出自清洁、扫拖一体机等多款产品。
对于石头科技而言，在自身强大的品牌力和“硬科技”实力加持下，领先一代的自清洁扫地机器人将有利于巩固其市场地位。此外，其轻资产运营模式也将持续提升企业竞争能力，有助于公司利用资金、研发和渠道等优势获取更多市场份额，进一步提升市场品牌集中度。
天风证券在《Q2家电行业前瞻报告》预测到，下半年家电新兴品类在低渗透率的前提下仍将维持较高景气度，并给出企业利好的投资建议。
（责任编辑：韩艺嘉）
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