汽配企业标榜股份冲刺创业板 七成收入来自单一客户“大众系”

近日，深交所创业板发布公告，将于8月18日召开上市委会议，审议江阴标榜汽车部件股份有限公司（以下简称：标榜股份）首发上市事宜。这家位于华西九村的汽车零部件企业，能否顺利过会登陆创业板。

标榜股份主营业务为汽车尼龙管路及连接件等产品的研发、生产和销售，主要产品包括动力系统连接管路、冷却系统连接管路、连接件等。

招股说明书显示，2018年至2020年，公司分别实现营业收入3.20亿元、5.63亿元、6.32亿元，复合增长率为40.60%。同期净利润分别为4148.54万元、9247.21万元和1.24亿元。

对“大众系”客户依赖过度

标榜股份在招股说明书中坦言，公司对“大众系”客户存在一定业务依赖。

2018年至2020年，标榜股份主营业务收入分别为3.10亿元、5.46亿元和6.19亿元，期间主营业务收入占比均在97%以上，主要来源于动力系统连接管路、冷却系统连接管路和连接件的销售收入。

公司的产品主要配套供应大众系EA211、EA888发动机以及新能源汽车MEB平台，基于大众系模块化平台生产的战略，产品通常不直接明确具体终端车型。EA211、EA888发动机可配套大众系各整车厂不同品牌车型。

2018年至2020年，标榜股份对合并口径前五大客户的销售收入占总营业收入比重分别为80.56%、88.85%和91.84%，下游客户集中度高。其中来自于大众系的企业占据了公司历年前五大客户中的半壁江山，2020年第一大客户一汽大众销售金额更是高达2.63亿元，占公司总收入比例高达41.68%。

同时，鹏翎股份（300375）（300375.SZ）、无锡二橡胶股份有限公司、宁海建新胶管有限公司、浙江峻和科技股份有限公司（均为汽车零部件制造商）采购公司部分产品为大众系总成零部件的二级零件，用于生产各类型总成零部件并最终销售至大众系客户，同期该类产品的销售金额分别为20.06%、9.95%和10.44%。若合并计算标榜股份直接和间接销售给大众系客户的营业收入，则分别为2.48亿元、4.61亿元和5.48亿元，占营业收入总金额比例分别为77.46%、81.93%和86.68%。

据招股说明书显示，2020年公司直接销售至“大众系”客户收入占比为76.24%。对于公司客户集中度较高，标榜股份在招股说明书中解释称，我国汽车工业发展路径造成了汽车整车厂商及发动机行业集中度较高，大众系客户在国内汽车市场占有率较高且产销规模排名前列，资本实力雄厚，整车厂商对零部件供应商的认证过程严格、漫长，通过认证后双方往往保持非常稳定的合作关系。2019年以来，受益于排放标准“国五”向“国六”升级的要求，公司获得大众系客户更多的定点，相应的大众系客户销售收入增长较大。因此公司客户集中度较高具备合理性、符合行业特性。

至今仍存在合同纠纷

值得注意的是，2020年8月份，因合同纠纷，标榜股份收到了历年来公司第一大供应商德国AFT寄送的律师函，要求标榜股份承担呆滞库存及前期投入的损失共计76.54万欧元。经公司确认，标榜股份预计需要承担德国AFT呆滞库存损失14.81万元。目前该事项正在协商，尚未付诸法律途径，目前双方合作保持稳定。

在此前2017年7月份，德国AFT在中国境内设了了合资企业爱孚罗德汽车部件（苏州）有限公司，推广燃油管总成等产品，虽然尚未向大众系客户直接批量供货，但未来如其通过相关测试获得大众系认可并具备批量供货能力，将与标榜股份形成直接竞争。

此外，银柿财经记者注意到，标榜股份在上市申报前多次实施了大额分红。

招股说明书显示，标榜股份的实际控人为赵奇。赵奇直接持有公司22.00%的股权，通过标榜网络（赵奇实际控制的公司、标榜股份控股股东）间接控制公司44.44%的股权，通过福尔鑫咨询（赵奇实际控制的公司）间接控制公司1.47%的股权，合计控制公司67.91%的股权。担任公司董事的赵奇之父赵建明通过标榜贸易（赵建明担任大股东的公司）间接持有公司1.02%股份，为赵奇的一致行动人。父子两人合计持有标榜股份68.93%的股份。

申报材料显示，公司2017年至2020年合计现金分红1.40亿元。

2017年1月份，现金分红2500万元；2019年6月，现金分红2025万元；2020年3月，现金分红2700万元；2020年9月，现金分红6750万元。按招股说明书签署日的持股比例计算，赵建明和赵奇父子累计分得约9600万元。

本次首发上市，标榜股份计划募资5.67亿元，其中1.76亿元将用于汽车动力系统连接管路及连接件扩产项目、2.06亿元将用于新能源汽车电池冷却系统管路建设项目、6540.87万元将用于研发中心建设项目、1.2亿元将用于补充流动资金。

（责任编辑：马欣）

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