8月12日晚间，禹洲集团（01628.HK）发布2021年中期业绩公告。这份公告中列出的数据极为“亮眼”，实现营业收入约120.1亿元，同比增长约494.9%；归母净利润约8.6亿元，同比增长493.8%……但资本市场并不买账，公告发布次日股价随即以大跌作为回应。与两年前的价位相比，禹洲集团股价已经跌去了三分之二。那么，资本市场到底在害怕什么？
业绩明显好转
在今年上半年，禹洲集团经营业绩大为改善。
公告数据显示，2021年1-6月，禹洲集团完成合约销售额527.1亿元，较2020年同期上升23%，合约销售面积260.9万平方米，同比上升9%，合约销售均价18526元/平，同比上升12.8%。据了解，禹洲集团2021年目标销售金额为1100亿元，就目前来看，上半年完成目标的47.9%，接近年度目标的一半。
另有数据表明，禹洲集团2021年下半年可售货值为1319亿元，要完成全年1100亿元销售金额目标，下半年平均去化率必须在43.4%以上。由于下半年可售货值区域结构较好，参照往年去化表现，禹洲集团完成2021年销售目标压力不大。
同时，禹洲集团经营业绩大幅改善。2021年上半年，禹洲集团营业收入为120.1亿元，较重列后的2020同期收入大幅上升495%，主要由于交付物业总建筑面积增加导致物业销售确认收入上升。
此外，期内溢利12.18亿元，核心净利润达11.36亿元。归母净利润约8.6亿元，上年同期归母净利润（经重列后）为净亏损约2.2亿元，同比增长493.8%。
盈利能力也有所提升。数据显示，2021年上半年禹洲集团毛利润率和净利润率表现较2020年同期有明显改善，分别由2.3%、-11.3%增长至20.1%、10.0%。
虽然经营业绩出现了明显改善，但禹洲集团的排名却出现了下滑。在亿翰智库公布的“2021年1-7月中国典型房企销售业绩TOP200”榜单中，禹洲集团以623.7亿元的销售金额排名第43位。较2020年末的第37位，排名下滑了6个位次。
股价积弱不振
令人颇感意外的是，就在禹洲集团公布2021年上半年业绩之后的首个交易日（8月13日），股价却再次出现大跌，跌幅为5.08%。截至当日收盘，禹洲集团股价报1.68港元/股，最新市值为105.9亿港元，与2018年1月下旬创下的309亿港元峰值相比，仅剩三分之一。
8月13日股价大跌，极有可能与中期业绩公告一同发布的一份重列2020年中期业绩的报告有关。在这份报告中，更改了2020年中报的核心数据，比如营收由140.07亿元变更为20.18亿元！
我们先看看重列后的核心数据变化：2020年上半年，禹洲集团的收入由140.07亿元变更为20.18亿元；毛利由32.76亿元变更为0.46亿元；期内利润由盈利15.51亿元变更为亏损2.27亿元。
这相当于去年你告诉我自己健壮如牛，现在却突然改口说当时其实已经气若游丝？如此神操作，哪有不让资本市场惊出一身冷汗的道理？
地产分析师严跃进指出，类似财务和经营数据的调整，也说明企业财务工作不稳健。而且很显然，其操作不规范下，多半是从改善或粉饰财务数据的角度进行的。而从企业教训看，要防范出现业绩造假或者说数据有水分的风险，否则会影响投资者对于企业的评价。
内容来源：览富财经网
作者：江城子
（责任编辑：马先震）
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