作者丨岳家琛
8月26日，华侨城A（下简称华侨城）发布2021年半年度报告。
财报数据显示，华侨城上半年共实现营业收入230.14亿元，同比增长34.41%，净利润23.66亿元，同比增长15.09%。
然而，华侨城归母净利润却只有15.84亿元，同比下降25.86%。
今年以来，国内旅游市场持续回复，为何华侨城却录得归母净利润下滑？
房地产业务毛利率高达73%，旅游业务毛利率下降12.9个百分点
财报显示，华侨城归母净利润下滑，主要系少数股东损益大幅增长所致。
去年同期，华侨城录得少数股东净亏损0.82亿元，今年上半年，华侨城少数股东收益为7.82亿元，较上年度增长
即便如此，华侨城净利润增速亦低于营收增速。
拆解利润表可知，今年上半年，华侨城营业成本153.5亿元，同比增长多达98.5%，高于营业收入34.4%的增速，这导致毛利率大幅下滑。
根据计算，华侨城今年上半年毛利率为33.32%，较上年同期的54.84%大幅下降21.5个百分点。
三费方面，今年上半年，华侨城销售费用达9.9亿元，同比增长54.59%。财报解释称，主要是销售规模增加，市场拓展费、人工成本等增加所致。
此外，管理费用为10亿元，同比增长3.57%；财务费用5.53亿元，同比下降2.72%。
分业务板块看，华侨城上半年旅游综合业务实现收入189.22亿元、毛利46.85亿元，分别同比增长89.93%、24.98%；房地产业务实现收入40.34亿元、毛利29.50亿元，分别同比减少41.44%、46.95%。
对于房地产业务数据下滑，华侨城在财报中解释，主要受房地产行业毛利率下行及结转项目、地域结构影响。
不过值得一提的是，华侨城旅游综合业务收入毛利率为24.76%，同比下降12.9个百分点，而房地产业务毛利率高达73.12%。
旅游业务方面，2021年上半年，华侨城旗下26家景区、25家酒店、1家旅行社、6家开放式旅游区、1台旅游演艺共接待游客2848.2万人次，恢复至2019年同期的160%。
经营净现金流转正，筹资活动现金净流出57亿
销售方面，今年上半年，华侨城地产业务共实现签约销售金额达447亿元，同比增长41%；对应签约面积226万平方米，同比增长58%。
这使得其经营净现金流转正。财报显示，今年上半年华侨城经营活动现金流量净额为9.88亿元，上年同期为-95.95亿元。
今年上半年，华侨城偿还了部分债务，这导致其筹资活动现金净流出57.72亿元，上年同期为净流入163.69亿元。
此外，投资活动净流出55.72亿元，综合计算，今年上半年，华侨城现金及现金等价物净减少70.8亿元。
负债方面，截至6月末，华侨城期末有息负债总额1380.66亿元，较年初减少33.92亿元，“三道红线”保持“绿档”水平。
截至上半年末，华侨城合同负债1088.95亿元，同比增长3.7%，主要系预售房款增加所致；短期借款43.05亿元，同比减少1.89%，主要原因是偿还到期借款；长期借款1088.95亿元，同比减少1%。
土储方面，2021年上半年，华侨城累计获取土地项目14个，新增土地面积194万平方米，计容建筑面积315万平方米。
其中在苏州、济宁、郑州、西安、肇庆、南京、宁波、合肥等地拿地，斥资208.06亿元，夺得315.09万平方米的土地储备。
在大本营深圳，在目前挂牌已出让的土地中，华侨城并未拍下地块。然而，华侨城通过旧改获得的项目数量不容小觑。截至当前，华侨城在深圳已获批的城市更新项目有12个，拆除土地面积共118.2公顷，旧改平均拆迁面积9.85公顷。
（责任编辑：魏京婷）
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