智能语音即声音信息在人机间的交互模拟，为人工智能的核心技术赛道。1980s至今智能语音经历三个阶段发展，2016年开始进入落地期，智能语音助手、智能音箱相继落地，后续多类场景有望加速兑现产业红利。
2C 消费级市场，AloT背景下的终端互联是主逻辑，场景包括：1)智慧生活场景(空间达240亿元)，如智能手机助手、智能可穿戴等；2)智能家居场景(空间达2400亿元)，智能音箱、智能家电等； 3)智能驾驶场景(空间达600亿元)，如车载语音等； 4)智慧办公场景，如翻译机、录音笔等。对消费级市场而言，商业模式多元化与技术落地曲线的加速度是产业红利兑现的关键，具备全链条语音交互技术能力与建立强用户联系的厂商具备最大竞争优势。
2B 企业级市场，深耕行业Know-How是主逻辑，场景包括：1)智慧教育场景(空间达370亿元；其中学习机空间超过150亿元)；2)智慧医疗场景(整体空间超千亿元)，如电子语音病例等；3)应用于电信/金融/电商等场景的智能呼叫/客服等。受新冠疫情催化，2B场景受到加速推广，一系列基于AI算法的软硬件设施在抗疫的方方面面发挥巨大作用。
后疫情时代，AI行业大概率迎来爆发，实现戴维斯双击。智能语音赛道有望迎头赶上，缩短与机器视觉产业的商用推广差距。
首先，新冠疫情对于公共卫生领域非接触应用的强烈需求，促进解决了智能语音行业的商业认知问题。其次，疫情同时促进智能语音行业解决了行业应用的技术验证问题。最后，疫情也在一定程度上缓和了智能语音行业的隐私安全问题。
投资建议：疫情催化叠加国内人工智能独角兽集中上市的背景下，看好龙头率先爆发，两类公司站上风口，坚定强推通用平台商科大讯飞，同时专业应用商如云知声、思必驰等也将受益产业红利。
风险提示：人工智能支持政策落地不及预期、利润兑现不及预期、新兴AI厂商加速进入，竞争加剧、市场系统性风险
