今日沪金2006合约收涨0.39%，沪银2006合约收跌0.13%，国际金价报1720美元/盎司，金银比价110.9，投资者买入美元避险，削弱了
将萎缩3%，为大萧条以来最严重的衰退。值得关注的是，因疫情影响国际黄金贸易，黄金在纽约伦敦两地价差高达60美金/盎司左右。截至4/15，SPDR黄金
持仓1017.59吨，前值1009.7吨，SLV白银ETF持仓12921.55吨，前值12759.12吨。展望后市，近期公布的美欧经济数据已经显露出疫情对经济的破坏力，2020年上半年经济或不可避免的陷入衰退，随着
下行空间也已经不大，将对贵金属价格形成一定的掣肘。综合来看，当前国际金价处于偏高位置，建议短期逢高降仓，从长期趋势来看，我们维持贵金属趋势看涨的观点，建议投资者在黄金绝对价格较低时布局长线多单。
今日沪铜2006合约收盘价较昨日持平，美元走强，LME铜午后走强报5140美元/吨，美国3月零售销售数据惨淡。我们认为短期铜价上涨或进入尾声，疫情的影响将反映在各国二三季度经济基本面上，并对精铜需求形成拖累。宏观方面，4/15中国人民
第二次下调。截至4/15，LME铜库存261225吨(+1450)，上期所库存317928吨(-14507)，上期所
167010吨(-4831)。进口方面，中国3月未锻轧铜及铜材进口44.1926万吨，
增加13%。中国3月铜矿砂及其精矿进口178万吨为2019年9月以来最低水平。基本面来看，近期智利及秘鲁的多个矿区因疫情影响选择减少运营规模，南非实施禁港措施，马来西亚废铜厂关停，国内部分炼厂也暂停散单销售，供应压力有所缓和。3月以来，国内下游铜加工
开工率整体达到60%以上，国内库存拐头趋势进一步巩固。但目前国内库存的绝对水平仍高，铜材及家电
需求受到海外疫情影响而明显萎缩，因此预计铜价反弹后还需结合海外需求恢复情况，建议可尝试逢高布局空单。期权方面，建议买入远月深虚值看跌。
昨日沪铝2006合约高位震荡。随着海外股市的企稳以及各国强有力的政策刺激，宏观方面情绪有所回暖，各国股市重新回到技术性牛市之中，OPEC+第一阶段减产协议达成也使得
后期可期，金属板块也跟着短期企稳反弹。目前国内来看具体下游企业复工情况逐渐转好，但开工率相对去年同期仍较低，4月铝加工企业开工率中，铝板带箔、铝型材、铝线缆及再生铝合金企业开工率环比同比皆有回落，目前国内铝库存进入小幅去库，社会库存累库在162万吨附近，下游的消费开始有所好转，但当前氧化铝价格疲软，海外氧化铝价格低迷，而电解铝和氧化铝方面的减产情况也不及预期。消费方面关注基建以及竣工面积对铝的拉动效果。操作上建议观望为主。
结束了上一波跌势，美股有所反弹，投资者悲观情绪在各国家不断释放的经济刺激信号下有所修复。一方面，境外锌矿山因疫情开始停减产，国内港口防疫措施严格，锌精矿进口到货量预期收紧，加之国内矿企
意愿减退，冶炼厂持续减产，加上各地汽车消费端释放优惠方案刺激消费，锌价在供需两端获得一定支撑。但中期看供应预期仍存，整体偏宽松，加工费高位小幅回落，操作上，极端行情建议观望为主。。
一般。目前铅社会库存和隐性库存都在下降，受到海外市场的影响，周中价格有上涨，本周再生铅复产加速，货源增加，分流部分原生铅，
也有所恢复，产量也有提升的迹象，原生铅与再生铅价差本周并未加大，铅蓄电池开工率上升幅度有限，成品有累库现象出现，下游市场整体成交偏弱。消费上，下游蓄电池企业存补库需求，但再生精铅深贴水从而分流了部分刚需，整体消费将季节性趋弱。后续关注国内、港口库存以及下游的消费情况以及铅蓄电池企业开工率，操作上建议观望为主。
今日沪镍2006合约收跌1.52%，持仓量减少0.4万手，美元走强，LME镍收跌报11650美元/吨。近期在钢厂封盘带动下，不锈钢连续涨价推升镍价乐观预期。消息方面，菲律宾镍矿生产商和出口商Global Ferronickel以及Nickel Asia停止镍矿石开采和出口业务，以缓解对新冠肺炎疫情扩散的担忧，当前国内镍矿库存持续处于净消耗状态，供应风险对镍价有一定程度的利多。截至4/15，LME库存228966吨(-72)，上期所库存28145吨(-83)，上期所仓单27935吨(-219)。近期高镍铁采购价920元/镍(到厂含税)，环比上涨10元。数据方面，2020年3月国内32家不锈钢钢厂粗钢产量合计213.5万吨，环比增加16.6%，同比减少13.4%，预计4月国内32家不锈钢钢厂粗钢排产总量环比增加0.7%，同比减少11.2%。从基本面来看，菲律宾禁港政策导致镍矿供应风险增加，国内镍铁厂综合原料及成本因素考量减产，而不锈钢产量环比出现较大增幅，原生镍的需求相应增加。然而，从终端需求来看，不锈钢需求仍将依赖宏观面的修复和全球疫情发展，此外需关注印尼镍铁回流，不锈钢高库存等长期利空因素的存在。操作上，建议逢高布局空单。
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