目前美国科技巨头FAAMG总市值达到5.6万亿美元，占标普500总市值比例已达20%以上，创下10年以来新高（FAAMG包括：脸书、苹果、亚马逊、微软、谷歌）。受FAAMG、云计算等引领，3月下旬至今美股大幅反弹。优质科技龙头企业具有更强的抗风险能力，在疫情影响之下，整体业绩受损程度较低。因此，随着流动性逐步改善，优质科技龙头估值率先得到提升。
4月，创业板注册制方案出炉。发行上市条件更加包容、多元，企业上市门槛大幅降低。那些经营情况很差、仅凭借上市公司身份便获得10亿以上市值的壳公司，估值或将大幅缩水。反之，经营情况良好的行业领军企业估值则有望获得溢价。互联网马太效应逐步显现，科技龙头企业或将持续扩大市场份额。建议精选行业内竞争优势显著，壁垒较高的优质龙头。
国家同样逐步推进半导体产业的国产替代进程，以期实现自主可控。国内半导体产业与国际先进厂商尚存在较大差距，完成国产替代是一个中长期过程。短期内受国际形势和疫情影响，供应链仍然面临一定不确定性；但国内产业政策友好，技术上较为成熟的细分产业供应链有望率先向国内转移，带来结构性机会。未来，华为等国内科技龙头将加强国产供应链和合作伙伴的培养、扶持，并将供应链向国内转移，关注国内相关产业链公司客户突破和份额提升的机会。但同时，受到市场情绪和资金推动，部分概念股估值偏高，股价也存在一定的泡沫。投资者也要注意甄别其中的风险，去伪存真，精选优质龙头公司。
随着5G基础设施建设日趋完善，下游5G终端及应用将加速普及。2020年1-4月国内电信业务量同比增长2.3%达4562亿元，2019年四季度以来增速持续增加。国内5G终端愈发普及，此前被疫情抑制的消费行为、升级换代需求，也随着疫情被有效控制得到逐步释放。4月国内5G手机出货量达1638万部（此前单月出货量从未超过700万部），占智能手机市场整体出货量的40.2%，均为历史单月新高。
国外方面，5月以来欧美将逐渐进入复工周期，目前美国已有34个州陆续开始复工，前法德意也陆续开始复工。随着复工进程陆续推进，参考国内疫情下消费先抑制后释放的周期，欧美下游需求以及相关订单也有望逐步回暖。看好国内消费电子、物联网和影视传媒等细分行业的龙头公司。
通过“云计算”，用户可以利用线上的庞大计算资源与数据中心，获取服务，而不用在本地储存、运行（比如现在大家不再大量下载电影、电视剧到电脑中，而通过视频平台在线观看）。受到疫情刺激，大量线下的应用场景，如办公、会议、教学等，大规模转移至线上展开，极大刺激了云计算需求的增长。海外用户居家办公视频需求大幅提升，与国内2月份疫情较严重时期有一定相似之处。
好比汽车多了需要修建更多的公路一样，云计算需求的增长，也要求有相匹配的基础设施建设。亚马逊、微软都紧急追加了服务器、CPU、存储器等相关订单，2020年一季度北美主要云计算厂商（亚马逊、微软、谷歌、脸书）资本开支总额超200亿美元，同比+40.4%。阿里云也宣布，未来3年再投2000亿，用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设等。
随着5G基站建设加快，5G所定义的三大应用场景有望陆续达成，即超高的传输速率、更稳定的连接能力、超低延时通信。既有利于升级现有的云计算相关服务，也可以催生出更丰富的云计算相关应用场景，并带动相关软硬件景气度提升。以赛事转播为例，高速率、低延时的特性，可以帮助相关赛事、典礼直播以更高清的方式呈现，并有望催生VR直播等新应用场景。中长期来看，随着5G商用逐步推进、落地，云计算软硬件及相关场景应用仍是最确定的受益方向。
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