供应增速下降。截至2022年5月底，卓创数据统计，甲醇产能9826万吨。2022年预计有570万吨，安徽临涣、内蒙古黑猫、神华包头总计新投130万吨产能先已量产。甲醇上半年产量增长不多。
进口环比下降。2022年1-6月，我国甲醇进口量累计量预估达600万吨左右，去年同期585万吨，累计同比增加2.56%。
煤制甲醇成本形成有效支撑。今年煤炭价格在政策的引导下整体波动幅度较小，以内蒙古5500大卡动力煤为例，从年初714元/吨，最高上涨至3月底的1018元/吨，随后4-5月稳定在837元/吨附近。生产利润第一季度亏损较多，二季度利润有所修复，基本也在成本附近波动。
传统下游需求整体波动有限。今年上半年传统下游甲醛和醋酸均有大装置投产，对甲醇需求有一定增长，甲醛开工同比偏高，醋酸由于装置运行不稳和利润回撤等原因，开工负荷同比降低。MTBE由于原油带动开工水平尚可。整体传统下游需求表现中规中矩。
新兴下游仍是甲醇需求主要增长力。据卓创统计2021年底MTO/MTP产能总计1724.5万吨，去年仅新疆恒友一套20万吨装置投产。而去年年底投产的甘肃华亭20万吨MTP至今未能成功生产。天津渤化60万吨装置，5月试车成功产出PP，但由于疫情以及设备原因，投产再次推迟至9月。
结论：上半年的疫情爆发使得宏观政策频出，刺激需求托底，同时疫情的常态化和意外的变动也使得商品价格向上封顶；整体甲醇价格受产业格局影响难以走出趋势性行情，以区间震荡为主，以装置投产为节奏波动。
（文章来源：东海期货）
