我们认为，受终端需求疲软致钢材价格持续走弱影响，钢厂纷纷限产保价，本周钢厂日均铁水产量环比继续下降。传导至上游，本周焦炭再度降价，焦企亏损面扩大，限产力度进一步加大，开工率环比继续下滑，后期仍需观察钢材价格和终端需求复苏情况。焦煤方面，考虑到当前产业链钢焦企业均大多处于亏损状态，叠加国际焦煤价格持续震荡下行影响，焦煤价格承压下行，从长远角度看，当前产业链利润向中下游适度倾斜利好产业链整体健康发展，但由于下游库存持续低位，若需求边际出现改善弹性可期，后期需关注产业链终端需求恢复情况及钢厂补库进度。
(文章来源：海通证券；原文标题：海通煤炭 | 6月需求环比继续回升，关注下半年稳增长政策发力)
（文章来源：海通证券）
