最近，宁波、浙江、四川、陕西、山东、北京6省市掀起一股反常的抢购潮，这次老百姓们抢的不是盐，不是iPhone，更不是房，而是炙手可热的“地方债”。
3月25日，宁波、浙江两个共计14亿的地方债在10分钟之内全部卖光光，浙江人支持家乡建设的热情十分高涨。
银行开售第一批柜台地方债以来，频现“一日抢空”。地方债，这么个高端货突然飞进寻常百姓家，而不再是专业机构投资者的专利。
现在地方政府的显性债务是16.8万亿，而隐性债务市场可能是这个数的三倍甚至更多。因庞大的隐性债务，去年地方政府屡现尴尬的信用危机：
据官方媒体报道，2018年1月11日，云南某省级融资平台违约，这是中国首例省级融资平台炸雷。
不过，买同样100元起购的“储蓄国债”，收益可就高多了。4月份储蓄国债3年期、5年期收益率分别为4%、4.27%，多出近1%的利率，缺点是不能随用随取。
而理财老油条们混迹投资圈多年，在五花八门的理财产品、货基债基中找到4%以上收益、可随时变现的产品也不难，所以不是非买它地方债不可。
地方债借着电视台里的广告，拥抱了一大批不跨进银行理财、只懂得把钱放在余额宝里的大爷大妈，顺势增强他们对市政建设的参与度和获得感。
地方债的门槛低至100元，而银行理财则要1万块、余额宝门槛低但近期收益率却只有2.3%-2.45%，地方债无疑能吸走一部分资金。
现阶段地方债的利息免税对个人没什么影响，但对机构则意义重大，平时机构买银行理财需要交税，现在去买地方债就省下了。人大财政金融学院副院长赵锡军上央视算了一算，收益可观：
据彭博数据显示，去年1-4季度，地方债的平均认购倍数从为1.27、1.52、3.81暴增至20.41倍，而今年1月份认购倍数均达到逆天的43-53倍。
山东发行一笔104.59亿元的一般债，投标倍数有44倍，也就是说为了和山东认个亲，有4600亿规模的资金在相互厮杀。谁能想到，去年9月份山东专项债的认购倍数仅仅是个位数。
为什么会这样？主要原因在于央行宽松一再加码，流动性盛宴已经开启，但水漫银行间，找不到好项目可以放心把钱贷出去。
2018年惊心动魄的信用风险大年还历历在目，共计1205.6亿元的124只信用债违约，比前三年总和还高。
资产端的收益率越走越低，此时，顶着亲儿子光环的地方债踩准节奏进场，就成了市场上稀有的优质资产。
2019年政府工作报告中要求降低实际利率水平，市场上多数人已经将其视为明确的降息信号。再加上美联储放缓加息步伐，中国的压力得到减缓。
2019是减税降费大年，但一些地方财政已经吃紧。今年要过紧日子，从减少三公经费、教师讨薪，医保收紧，到楼市的边际放松，都是地方财政吃力的表现。
“在中国，有这么一个常识，即：机会的窗口一旦被打开，也只会是稍纵即逝，聪明的人会不惜一切代价抓紧这个机会。”
财经观察人士刘晓博提出一个观点，地方债热销，是楼市的利好，是土地储备量比较大的开发商的利好。
因为在最近发行的土地储备专项债、棚改专项债、乡村振兴专项债中，多数的偿还资金都与土地挂上了钩。将来要如期兑付，唯一的办法就是让地价涨上去。
在3月21日山东发行的第二期乡村振兴专项债里，有2.2亿是菏泽鄄城县乡村振兴建设项目融资，融资利率是3.8%，期限五年。
菏泽官方假设，到第5年时将4块商业地块全部出让，按2018年GDP目标增速8%的80%比例来计算土地价格增长，完全能覆盖本息。
但菏泽是什么城市？山东贫困人口最多、人口外流严重的三四线。在过去三年中通过改造棚户区，涉及150万人口，几乎拆出了一座一百万人口级别的中型城市，房价涨了一半，经济增速在山东省内名列第一。
棚改货币化喊停之后，菏泽成为全国第一个绷不住、率先打响限售第一枪的城市。这么一个四线城市，楼市前景长远看会如何？
而菏泽的这套盈利预测，也是当前地方专项债的常规做法，也就是说，地方政府已经告诉你地价会涨了，房价也只会在此基础上增加。
但话又说回来，土地能不能买高价，会不会流拍，说到底还是市场在决定。在这种情况下，地方债就出现了分化——只有经济越发达的地方，项目收益才有保障；而经济不发达的城市，只有靠运气了。
随着央地财事权相统一的推进，中央也想慢慢切割政府信用，所以一直强调要打破刚性兑付，明确地方债务中央不救助的原则。
今年中国要发行地方债2.15万亿，其中，一季度已经发行1.4万亿，同比增长540.82%。地方债的提前发行对推高基建投资增速的作用非常明显，1-2月份拉动了投资大盘增长6.1%。
“在中国的银行变得大而不倒之前，地方政府已经抢先一步，自己先变得大而不倒。”——《刚性泡沫》
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