蚂蚁主要在金融行业发力深耕，更侧重用户服务和为金融机构提供平台化服务，而京东数科更侧重为金融机构、商户及企业、政府等B端客户提供数字化解决方案。
9月11日，上交所科创板披露了京东数科招股说明书。招股书显示，京东数科2019年的营业收入达182.03亿元（若无说明，单位均为人民币），并于2018年、2019年连续两年分别实现盈利1.30亿元和7.90亿元。
在资本市场，投资者喜欢将京东数科、蚂蚁集团放在一起对比，从表象上来看，两者由电商公司孵化，早期经营的业务近乎相同。
但富姐仔细翻看两家公司的招股书后，发现京东数科和蚂蚁集团在金融科技的十字路口，走向了截然不同的方向。
京东数科的前身其实是京东金融，2013年的京东金融独立运营，一直到2018年才正式转型为京东数科。
在这五年间，京东数科对标的就是阿里的蚂蚁集团。从业务上来看，双方都涉及支付、供应链金融、消费金融、理财、众筹、互联网保险、证券等六大板块。
但在金融科技迎来强监管的大背景下，一些金融科技公司纷纷喊出“金融的归金融，科技的归科技”的口号。开启了转型之路。
然后富姐翻看两家公司的招股书可以发现，在转型“科技”的过程中，京东数科和蚂蚁集团的方向并不相同。
招股书数据显示，报告期内，京东数科的政府及其他客户数字化解决方案营收的分别为 0.73亿元、1.47 亿元、8.41 亿元和 5.75 亿元，年复合增长率达到 239.05%。
招股书数据显示，报告期内，蚂蚁集团的数字金融科技平台收入分别为 289.93 亿元、406.16 亿元、677.84 亿元和 459.72 亿元，年复合增长率达到32.72%，是蚂蚁集团增速最快的业务。
通过这两组数据对比可以发现一个事实：蚂蚁主要在金融行业发力深耕，更侧重用户服务和为金融机构提供平台化服务，而京东数科更侧重为金融机构、商户及企业、政府等B端客户提供数字化解决方案。
对于蚂蚁集团来说，蚂蚁集团起源于支付宝业务，蚂蚁的发力点是以“支付宝”为核心，围绕支付、理财、金融科技来展开，做的是流量生意，要担任一部分利用其庞大的消费场景为电商盘子导流的任务。
蚂蚁集团的招股书显示，支付宝服务超过“10亿+”用户和超过8000万商家。支付宝通过广泛的用户覆盖，一方面可以通过和金融机构合作提供数字金融技术支持，助力其提供消费信贷等金融服务；另一方面，支付宝打造本地生活服务数字化平台，通过第三方为消费者提供外卖、出行、娱乐服务，以及便民服务等日常生活服务，打通了支付、本地生活和电商相互导流的商业闭环。
对于京东数科来说，京东数科同样依托京东商城的消费场景生存，在电商导流上，京东的电商用户要少于阿里系电商，在支付场景下，京东数科也没有支付宝这类拥有“10亿+”用户的超级APP。
所以，京东数科要避开和蚂蚁集团在流量上的正面竞争。因此，京东数科只能通过充分提供服务并挖掘 b 端客户（金融机构、商家及企业）的商业价值以弥补支付规模上的弱势。
根据公开消息显示，京东数科此前曾有两次主要融资。2016年1月，京东数科于完成A轮融资,估值约为500亿元；2018年7月完成至少130亿元的B轮融资。截止到目前，有媒体报道京东数科的估值约为2000亿元。
富姐曾在《全球最大独角兽出笼：蚂蚁金服被高估了吗？》一文中，通过上述估值模型，得出过蚂蚁集团2000亿美元估值存在一定的合理性。
富姐通过对比京东数科和蚂蚁集团各个维度的数据发现，京东数科2000亿的估值同样是存在一定支撑的。
截止到10月13日为止，蚂蚁集团和京东数科两家母公司阿狸和京东数科的市值分别为8288亿美元、1319亿美元，也维持在7倍左右。
从多个维度数据对比可以发现，京东数科和蚂蚁集团的数据对比大致维持1:7，估值也维持在1:7左右。这也从说明了，虽然两家公司在金融科技领域发展发现并不相同，但资本市场依旧是把两家公司当成同一个物种来看待。
但富姐认为，随着京东数科政府“TO F”“TO G”业务比重提升，京东数科数的属性会更加偏向“软件信息”类的科技估值，而蚂蚁集团则更偏向“非银行的金融”类的科技估值。
不过，从目前来看，开发“TO F”“TO G”等政企客户群体存在诸多困难。一方面是政企客户对基础设施和技术要求比较高，前期需要投入大量的研发资金；另一方面在帮助政企客户数字化过程中，需要帮助企业打通上中下游全产业链，打造产品、技术、服务等数字化生态，这非常考验京东数科的数字化能力。
事实上，京东数科在研发上投入了大量资金，招股书显示，京东数科在报告期内的研发占营收比例分别为15.67%；14.1%；12.8%；11.88%，其研发占比在报告期内均超过蚂蚁集团。
富姐认为，随着京东数科在研发技术上投入的加大，有望进一步扩大政府及其他数字化解决方案业务的收入。
