撰文|蜜姐&编辑|杰儿
最近，关于TCL减持花样年的事情被热议。先是TCL错峰减持花样年股票，随后花样年“官宣”：委任廖骞为非执行董事。
公开资料披露，廖先生，40岁，现为TCL科技集团股份有限公司执行董事、高级副总裁兼董事会秘书。TCL科技为公司主要股东。
公告称：廖先生将收取年度酬金人民币24万元。廖先生的酬金乃董事会经参考彼之职务及职责及现行市场水平后厘定。
另一边，在TCL减持前几天，花样与中融国际信托等订立该协议。后者将以人民币8亿元向花样年旗下公司收购项目公司70%股权。
在蜜姐看来，这两个动作，对于花样年及其后续价值来说，具有标志性意义。
01
这一次TCL减持花样年，市场其实早有预判。
早在今年4月，花样年就曾发布公告称注意到TCL集团股份有限公司（TCL）目前持有花样年20.06%已发行股本。
当时，花样年控股股东：Fantasy Pearl International Limited（Fantasy Pearl，）持有该公司约57.46%权益。
如此一来，双方合计占花样年全部已发行股本约77.52%。
根据港交所证券上市规则，上市公司公众持股量不得低于25%。花样年彼时称，正考虑采取行动恢复公司的公众持股量。
如今TCL减持后，持股占比17.55%，由此，公众持股量恢复到25.02%。符合港交所规则。
这些年如果有持续关注花样年的蜜友，恐怕能感觉到花样年与TCL的“恩怨情仇”，让看客们颇为唏嘘。
此前的5月29日，花样年一则普通的股东周年大会通告，因为两位非执行董事的任免备受关注。
TCL集团董事长兼CEO李东生收到99.66%反对票未能连任，TCL集团董秘廖骞同样因81.25%反对票未连任。
这意味着，TCL系在花样年董事会席位中彻底出局。彼时花样年方面对中国房地产报的回应是，“近年来，公司与TCL公司并无业务往来”，此次被股东投出局的两位董事亦很少参与公司董事会会议。
不过，二股东被投出董事会，不论什么原因，似乎都不太符合常识。何况TCL与花样年的渊源不浅。
时间回溯到2011年，花样年以3.155亿元收购了深圳TCL房地产的全部股权，获得约40万平方米的土地储备。
2013年，花样年再次与TCL集团达成协议，以1.64亿元的总代价成功收购惠州TCL房地产的全部股权。
此外，TCL将认购花样年集团8.64亿股，认购股份比例为花样年集团经配发及发行认购股份扩大后的已发行股本的15%，认购金额为9.6亿元，之后TCL成为花样年集团第二大股东，李东生随即进入花样年董事会。
按花样年今年5月份的回应，TCL系在其内部似乎并无太多话语权。如今减持虽是为恢复公众持股。但为啥只动了二股东？背后的意味也让人浮想联翩。
02
另一面，作为花样年二股东，这些年TCL似乎也没赚到多少钱。
2013年，TCL认购花样年控股股份的价格为1.11港元/股。若以今年12月16日的1.43港元/股每股计算，其7年多时间里累计收益28.8%左右，这个投资回报率算是较低的。
回报率不高，“套路”不少，比如文初提到的：卖子。除了今年12月的这次8亿元把旗下项目公司70%股权卖给中融国际信托等。此前蜜姐也曾梳理过花样年的“卖子”动作：
2019年，花样年控股出售附属公司及联营公司收益为10.56亿元，同年其净利润约为15.02亿元；
2018年其出售附属公司及联营公司收益为12.74亿元，同年净利润为11.68亿元；
2017年其出售附属公司收益为3.26亿元，同年净利润为14.10亿元；
2016年其出售附属公司收益为6.4亿元，同年净利润为10.64亿元；
2015年其出售附属公司收益为7.9亿元，同年净利润为14.03亿元；
2014年其出售附属公司收益为2.24亿元，同年净利润为13.72亿元；
2013年其出售附属公司收益为1.17亿元，同年净利润为12.3亿元。
今年上半年，蜜姐不完全统计，花样年通过出售附属公司实现了1.63亿元的收入。11月，旗下上海富年置业有限公司70%股权被转让给旭辉的控股公司；加上12月的8亿，今年大概率卖了超过10亿。
如果说今年三道红线压顶，房企卖卖卖降杠杆还能说得过去。那么往年的“卖子”，又说明了什么呢？
03
官网显示，花样年集团起步于1998年，总部深圳，2009年11月在香港联交所主板上市。背靠深圳这么一块宝地，成立和上市的时间都不算晚，但花样年这些年的发展难让投资者满意。
犹记得2018年，花样年定下2020年成为千亿房企的销售目标。
2018和2019年，花样年实现合同销售额301.7、362.1亿元。今年前11个月，花样年累积销售额431.68亿元。完成今年450亿的销售目标，应该问题不大。但距离迈入千亿房企目标差距很大。
千亿难过，负债却易涨。2017年至2019年，花样年的负债总额分别为512.59亿元、749.92亿元、750.08亿元。
截至2020年上半年，花样年负债规模继续攀升至795.06亿元。资产负债率由2017年末的74.3%升至2020年上半年的79.6%。
2020年年初，花样年将千亿目标推迟至2021年。这意味着2021年其销售额要翻一倍多才能迈入千亿，难度何其大。
不冲击千亿也不行。马太效应下，只有强者才有资格佛系。
前几天召开的年底最重要会议，继续提出房住不炒，用了近几年最多的笔墨来谈稳楼市。
明年房地产情况，冷暖自知。在此背景下，2021年的花样年，千亿会有戏吗？
亲爱的蜜友们：欢迎大家一起学习，共同成长：用今日词汇在留言区造句，连续坚持一周，将获赠《海龟交易法则》《基金定投：让财富滚雪球》《灭火：美国金融危机及其教训 》等好书中的一本（任选其一，先到先得），不重复赠书。如能坚持一个月，将赠送神秘学习大礼包哦。
今日词汇：少数股东权益
少数股东权益：1、 没有达到控股比例的公司股东权益，即公司51%以上控股权益外的其他股东权益；
2、 公司股东在未完全控股的分公司、子公司中的权益。在合并附属公司的财务报表时，附属公司中的非本公司股份权益被认同为公司对外负债。
本文首发于微信公众号：闺蜜财经。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
