编者按：2019政策调控业绩成色几何，2020“黑天鹅”之下企业如何应对？伴随上市房企2019年度业绩陆续披露，风财讯【直击财报季】特别栏目，多维解读200家品牌房企的“2019成绩单”。
年报显示，截至2019年12月31日，碧桂园共实现权益合同销售金额约5522亿元，权益合同销售面积约6237万平方米，分别同比增长10%和15.2%。
相比前两年高增速，2019年碧桂园选择了放缓脚步。但在规模增长之外筑起了安全墙，碧桂园的净借贷比率同比下降3.3百分点，仅为46.3%，自上市以来连续12年将净借贷比率保持在70%以下。
调控、融资双线趋紧的背景下，碧桂园兼顾规模增长和负债管控，实现了稳增长。再加上土储、多元化释放的生长力，碧桂园的2020年亦看点十足。
年报显示，碧桂园2019年实现总收入约为4859.1亿元，同比增长28.2%；公司股东应占利润约为395.5亿元，同比增长14.2%；公司股东应占核心净利润约为401.2亿元，同比增长17.6%。
从2018年开始，碧桂园宣布进入“提质控速”新阶段，主动放缓增速，追求更有质量的发展。降负债、降杠杆、更注重权益数据、利润数据增长显著，数据变化与战略变化一路同步。
其一，体现在突出的去库化能力。截止到2019年末，碧桂园在建和已建成待售房产项目账面价值为8560.81亿元，较2018年末增长了27.53%，同时合同负债也从2018年的5628亿元增长到2019年末的6469.96亿元，增幅为14.96%。截至到年末合同负债对存货的覆盖比为75.58%，均优于同等规模公司。
其二，体现在强劲的销售回款。年报显示，2019年，碧桂园权益物业销售现金回款约5301亿元，权益销售回款率高达96%。
伍碧君补充称，碧桂园今年将继续以销售回款、现金回笼作为重点考核指标。而为确保目标达成，公司已经制定了年度和月底的考核办法，并已下发。其预期，今年碧桂园的回款率将与去年持平。
其三，2019年末碧桂园净借贷比率仅为46.3%，同比下降3.3个百分点，债务水平保持在行业低位。同时，截止到2019年末，碧桂园的现金余额提升至2683.5亿元，现金短债比为2.3倍，短期偿债无忧。
谈及融资需求，伍碧君表示，目前内地融资环境比较正常。今年公司主要以稳杠杆为目标，会根据拿地需求确定是否降杠杆。
总体来说，盈利基数大还能继续保持高位增长，项目总量扩增的同时资金回笼强劲，业务持续扩大但杠杆率没有增加，借贷率远低于行业平均水平而回报率远高于行业水平。尽管在2019年的调控、融资的环境中，碧桂园依靠“高盈利高回报+低杠杆低风险”在安全区中稳健前行。
截至2019年，碧桂园在内地已签约或摘牌的项目，达到2512个，分布于31个省、自治区、直辖市的282个地级市，总计覆盖1299个区、县，碧桂园在国内已获取的权益可售资源约17022亿元，潜在的权益可售货值约7159亿元，权益可售资源合计约2.4万亿元，几乎锁定了未来三到四年的销售量。
2019年底可售货值中，97%位于常住人口50万人以上的区域；93%位于人口流入区域；73%位于五大城市群，优质的土储结构为碧桂园未来销售提供了助力。
具体来看，2019年以来，碧桂园加大了一二线亿元连拿佛山里水两宗地；5月，近40亿元拿下上海闵行和金山两宅地；6月，以10.14亿元摘得杭州富阳宅地等。除了在招拍挂市场摘地，碧桂园2019年也更多地通过旧改、合作的方式布局一线万元间接参与深圳蛇口太子湾项目；在广州，1月介入南沙东瓜宇村旧改项目。
关于三四线的布局，总裁莫斌介绍，截至2019年底，碧桂园三四线，远远高于同行一二线或以下的数值。在碧桂园进驻的三四线%的城市处于库存短缺或合理状态，对应三四线%。
对于新一年的拿地预算，碧桂园集团常务副总裁程光煜透露，2020年碧桂园拿地预算1600亿元左右，或者超过1600亿元。“我们还是坚持长期以来土地采购、投资的标准，这个标准是稳定的、策略也没有发生大变化，只是根据土地市场变化来调节量。”
从土储方面看，充足可售资源、提前锁定高能级城市、一二线与三四线城市的平衡，使得碧桂园未来生长能力的想象空间变得更大。
具体来说，机器人业务方面，截至2019年底，博智林共招募国内外优秀研发人才超过3000名，累计递交专利申请1843项。博智林在成立仅一年半的时间里，已经获得授权327项，在关键领域拥有了一批自主核心技术。
值得一提的是，碧桂园机器人业务已经在实践中应证了其成果。2019年，碧桂园打造国内机器人餐厅连锁品牌，成立全资子公司千玺机器人餐饮集团。2020年2月，由碧桂园千玺机器人餐饮集团自主研发的“24小时无人、全自动化运作”煲仔饭机器人出现在武汉新冠肺炎疫区的隔离点，为医护工作人员免费提供煲仔饭配餐服务。截至今年3月，机器人餐厅已有5家实体门店正式对外营业。2020年单体煲仔饭机器人将细化量产计划，并向全国拓展。
现代农业方面，过去一年来，碧桂园农业布局智慧种业，已在武汉建立“中国种谷”，推进中国种业发展；与黑龙江省建三江管理局签订合作备忘录，将建设规模达1000公顷的大型无人作业示范农场等。2020年3月9日，碧桂园农业对价3亿元收购华大基因农业控股有限公司80%股权，成为华大农业控股股东。
谈及新业务的发展初衷，莫斌表示，“我们的新业务是围绕主营业务展开，不是盲目投资。我们仍聚焦主营业务，然后思考怎样让新业务能够尽快产生价值，并为主营业务创造价值，碧桂园的新业务有所发展，一定会对我们的主营业务产生大的帮助。“
关于主营业务与新业务的关系，莫斌提及，“如果说主营业务是老虎，那我们的新业务就是翅膀。老虎插上翅膀，相信我们公司的发展会越来越好。”
的确，在业绩数据的稳健增长中，已经可窥见碧桂园主营业务+新业务双轮驱动的成效，用如虎添翼形容也不为过。
疫情之下，不确定性正在增加，在不确定中寻找确定或许是机会所在。碧桂园的策略亦有此番意味，面对房地产市场的不确定性，碧桂园的财务、土储指标都有良性的变化，多元化为碧桂园的成长插上双翼，但是这种“飞翔”不是在于越过一座高峰，而是在于能够看见更远更美的风景。
