春节前，富士康工业互联网股份有限公司(下称富士康)披露了招股书，正式开启其A股的IPO之旅。过去几年，不少智能手机产业链的上市公司为投资者带来回报，而对富士康而言，虽然过去三年20%左右的净资产收益率，远远高于大部分A股企业，但略高于10%的毛利率却在下滑中，人均成本逼近8.2万元，且都可能不断上升，这些因素都让人对其运营有所担心。大量公开资料显示，富士康以及其保荐人似乎对智能手机行业前景都过于乐观了。
富士康招股书称，根据IDC数据库统计，2017年全球手机出货量规模预计约为19.8亿台，2021年市场规模将达19.9亿台。在全球智能手机方面，2017年市场表现将稳步提升，预计较2016年增长约3.0%，总出货量达约15.2亿部；到2021年总出货量将达约17.4亿部，2017年至2021年可实现约3.6%的年均复合增长率。
尽管富士康招股书对智能手机行业作出如此乐观的描述，不过最新的销售数据显示，无论是全世界还是中国市场，智能手机的整体出货量并不乐观。2月11日，中国信息通信研究院发布的《2018年1月国内手机市场运行分析报告》显示，2018年1月，国内手机市场出货量3906.4万部，与2017年1月相比下降16.6%。
一位业内人士表示，1月国内上市新机型51款，同比下降19%，其中国产品牌上市新机型45款，同比下降22.4%，国产手机上市新机型占同期国内手机上市新机型数量的88%。2017年我国手机市场出货量迎来首次下滑，而今年1月出货量持续下降，意味着国内手机市场开始进入饱和期。目前中国手机市场正处于换机时代的疲劳期，手机品牌市场集中度持续升级，手机行业在2018年将全面进入洗牌期。
随着智能手机销量的下滑，富士康未来如何转型，也考验着郭台铭、陈永正等高管的智慧。不过有业内人士表示，其实富士康在这个时候IPO的一个重大的原因就是苹果见顶，甚至感觉到全球智能手机的见顶。其实小米提出在香港IPO也是这一个原因，再不IPO，可能就卖不出什么价格了。而IPO如果成功，起码如果真的冬天来了，就可以用补充的弹药熬过。
总的来说，即使富士康顺利上市，背后存在的问题还是不简单，一方面是资本的压力，另一方面，苹果作为富士康的单一最大用户人人皆知，但苹果的生命周期似乎已经到头，另外就是从宏观数据看，中国的智能手机销售数据从去年开始就大跌，今年1月份又是跌了差不多2成，说明苹果的高端、高毛利率策略可能已经在中国企业华为、OV等的冲击下失败，苹果产业链的辉煌时代已不复存在。
