市场要闻及重要数据：
期货与现货价格：上周动力煤期货主力合约2205波动较小，最终收于823元/吨，按结算价涨幅为1.01%；现货价格指数方面，产地指数：截至4月14日榆林5800大卡指数985元/吨，周环比下跌76元/吨。鄂尔多斯5500大卡指数813元/吨，周环比下跌102元/吨。大同5500大卡指数965元/吨，周环比下跌42元/吨。
港口方面：截至到4月15日，北方四港煤炭总库存为1168万吨，环比4月8日减少72万吨。其中曹妃甸库存339万吨，环比4月8日下降24万吨。秦皇岛煤炭库存480万吨，环比4月8日下降23万吨。京唐港库存166万吨，环比4月8日增加2万吨。黄骅港库存183万吨，环比4月8日减少27万吨；上周北方四港日均铁路调入量为136万吨/天，环比4月8日减少5万吨/天。本周港口库存环比下降较多，随着大秦线恢复运行，港口调入恢复正常。
电厂方面：截至到4月14日，沿海8省电厂电煤库存2876万吨，较4月7日增加67万吨，平均可用天数为17天，较4月8日下降1天。日耗165万吨，较4月7日减少3万吨/天，季节性淡季以及疫情影响导致工业开工有所减缓从而影响日耗。供煤量173万吨/天万吨，较4月7日增加14万吨。
海运费：截止到4月15日，波罗的海干散货指数(BDI)报于2137点，周内国际运价呈现持续上涨态势；截止到4月15日，海运煤炭运价指数(OCFI)报于684，海运指数在国内煤价下降后不断的下降。
观点与逻辑：产地方面，由于传统季节性淡季的到来，日耗有所减少，外加政策的不确定性，下游仅按需采购。主产地产量依然维持在相对高位，但由于需求的减弱，价格不断下降。矿方表示，传统淡季到来，用煤日耗逐步减少，价格短期难见反弹，后期需盯紧下游日耗以及政策影响；港口方面，近期因大秦线事故检修，贸易商有挺价意愿，价格有小幅反弹，港口价格周内有所回升。但随着大秦线恢复，以及鄂尔多斯日产环比增加，需求淡季叠加疫情扰动，坑口长途发运受到阻碍，库存压力逐渐显现，价格或仍维持弱势运行。进口煤方面，当前国际煤价依然处于高位，国际供应依然偏紧，国际煤价也将易涨难跌，但国内煤炭价格在不断下跌情况下，倒挂依然严重。受制于倒挂影响，国内终端观望为主，成交甚少；需求方面，当前处于传统意义的淡季，用煤高峰已过，日耗有所回落。叠加近期疫情影响，消费更加一步下滑。且近期煤炭日产依然处于相对高位，大多以保长协为主，铁路优先发运长协煤，电厂用煤充足；综合来看，目前季节性淡季特征明显，需求下滑，日耗下降，后续随着疫情的好转，迎峰度夏的来临，预计动力煤的供应短缺问题延续，但考虑到由于动力煤受政策端影响较大，短期仍建议观望为主。
策略：
单边：中性观望
期权：无
期现：无
关注及风险点：重点关注政策端带来的变化，煤矿的安全与环保检查，煤矿放假日期，煤炭进出口政策，资金的情绪，下游的日耗等。
（文章来源：华泰期货）
