一、盘面纵览
今日(1月12日)国内期货主力合约大面积飘红。沪锡涨超4%，焦煤、沪镍涨近4%，淀粉、沪锌、铁矿、不锈钢(SS)涨超3%，聚氯乙烯(PVC)、SC原油、塑料、玻璃、苯乙烯(EB)、螺纹、国际铜、沪铜、低硫燃料油(LU)、纸浆涨超2%；跌幅方面，液化石油气(LPG)、苹果跌超1%。截止收盘，玉米主力合约2205收于2720元，涨幅1.19%。
(大商所玉米各合约收盘情况；来源：东方财富期货PC端)
二、近期消息梳理
据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB发布的1月预测数据显示：
①预计2021/22年度巴西玉米产量为11290.2万吨，同比增加2585.2万吨，增加29.7%；环比减少428.0万吨，减少3.7%；
②预计2021/22年度巴西一茬玉米产量为2478.7万吨，同比增加6.4万吨，增幅0.3%；环比减少428万吨，减少14.7%；
③预计2021/22年度巴西玉米单产为5.39吨/公顷，同比增加1023.4千克/公顷，增加23.4%；环比减少205.5千克/公顷，减少3.7%；
④预计2021/22年度巴西一茬玉米单产为5.5吨/公顷，同比减少192千克/公顷，减少3.4%；环比减少955千克/公顷，减少14.8%。
三、持仓龙虎榜
今日(1月12日)前20名期货机构多单持仓量为687173手，空单持仓量为849444手，多空比为0.809；今日前20机构空方增仓手数大于多方，其中多单持仓表现为增加55652手，空单持仓表现为增加70621手。
今日净多单变动排名前三的席位分别有东证期货(+10748)、中信期货(+6171)和永安期货(+3798)；今日净空单变动排名前三的席位分别有国投安信(+8405)、光大期货(+8856)和国泰君安(-2470)。
值得一提的是，永安期货今日净多单增加3798手至166866手。通过查询永安席位在玉米2205合约上的建仓过程可知，在主力期价震荡过程中，永安席位净多单持续增加，逼近17万手。
(永安席位玉米2205合约近10个交易日持仓结构分析；来源：东方财富网)
四、机构观点
华泰期货：对于玉米而言，考虑临储小麦拍卖落地，加上新作上市压力最大的时候即将或已经过去，基于之前的逻辑，期现货价格有望趋于上涨，但考虑到近月合约基差回归并进入交割月之后，远月期价升水在一定程度上反映现货上涨预期，在这种情况下，需要等待现货上涨的驱动。对于淀粉而言，短期淀粉-玉米价差走扩更多源于成本端，特别是华北玉米原料成本支撑，这源于华北-东北玉米价差走扩，后期除了继续关注成本端之外，供需端节前关注备货需求，节后留意行业开机率的潜在影响。策略：维持看多，建议谨慎投资者观望，激进投资者可以考虑入场做多。
广发期货：玉米上量稳定有序，而近期局部天气雨雪，一定程度上影响到货，企业库存尚未回到高位，叠加港口装船需求，短期下方仍存支撑。长期来看，今年种植及其他费用均有提升，成本上行，价格底部存在上抬；小麦价格近期快速拉涨，替代预计减少，对玉米消费也有提振。今年产销仍存缺口，玉米中枢价格在2400-2500存支撑，而国家亦有保护粮价的倾向，玉米下方空间不大。当前市场干粮流通偏少，尽管近期售粮有加速，但春节将至，收购主体后期将陆续停工，年前行情难有大幅涨跌。后续关注年后气温变化及上量情况，05合约更多交易年度产销缺口逻辑，目前渠道库存偏低，且供应端替代有限，下方空间不大，盘面暂维持区间宽幅震荡观点。
国泰君安期货：玉米反弹拋空策略。目前盘面主要围绕现货销售进行交易。玉米现货端涨跌互现，未出现真正供应压力。下游仍存补库需求以及小麦价格高位仍对玉米期价有支撑，但期价上涨驱动不足。需关注下游备货进度，库存充足后或对盘面有压力。受阶段性不良天气及物流运输影响价格或有反弹，中短线操作上建议反弹拋空。
（文章来源：东方财富研究中心）
