近期在能源化工企稳的背景下，价格有所反弹，但煤炭价格的弱势使得甲醇成本支撑减弱，甲醇在连续下挫后，在前期低点有所反弹，如下图所示。
图1. 近期甲醇期货价格走势
来源：博易大师
上周国内动力煤市场承压运行，市场交投活跃度下降。目前国内主产区主流煤矿以积极兑现长协用户需求为主，严格落实中长期合同合理价格，余量做市场地销。下游用户经前期采购补库后，市场煤库存上升，对高价接受度下降，同时港口市场承压下行，进一步加重下游用户观望情绪，到坑口拉运车辆有所减少，煤矿出货速度放缓，坑口有库存累积，个别煤矿有顶仓压力，坑口价格整体以承压下行为主，如下图所示。
图2. 煤炭价格情况
至2022年5月，国内精甲醇产量为706.18万吨，环比上升30万吨；累计同比提升3.88%。近期受西南、华中地区开工负荷上涨的影响，导致全国甲醇开工负荷上涨。5月进口甲醇119.92万吨，环比上升5.76万吨，累计同比提升4.77%。
图3. 甲醇供给情况
甲醇作为一种重要的有机化工原料，在 2017 年至 2021 年间其消费量保持稳定增加趋势，复合增长率为 6.42%；2022 年前4月消费量为2677.7万吨，同比增加12.58%。下游烯烃发展迅速，2021 年烯烃消费占比达 56%，成为甲醇消费的主要方向，甲醇燃料也保持较大份额，2021 年占比 18%，是甲醇的第二大下游，如下图所示。
图4. 甲醇下游应用占比
用下游各自的权重乘各自开工率可以得出下游加权综合开工率。上周国内甲醇下游整体加权开工率上涨 0.51%至 76.08%。其中 MTO/MTP开工率 85.90%，较上周期上涨0.39个百分点。上周多数装置运行平稳，国内 CTO/MTO装置整体开工波动有限。
图5. 甲醇下游加权开工率
今年进入六月后，我国检修装置有所减少，开工率逐渐回升走高。当前伊朗装船量比较稳定，而且长约加点下降后，预计后续月度进口有望维持在百万吨以上的高位。从需求侧来看，渤化 MTO装置已经顺利投入生产，不过由于之前采购量比较大，因而实际需求支撑可能相对有限。当前烯烃单体外采比较经济，对国内甲醇的需求有缩减预期，而且传统需求逐渐步入季节性淡季，增量需求有限。近期甲醇的港口库存持续累积，因油品抢占了部分罐容，从而导致甲醇的罐容紧张，现货有排库需求。目前甲醇价格已经跌至较低位置，若油气价格强劲，从下游价格反向传导至甲醇，甲醇有望短期有所反弹，否则受国内煤炭的价格管控影响，后期可能难以乐观。
（文章来源：中衍期货）
