“东数西算”快速推进，数字经济新基建有望持续超预期。1)4 月15 日，国家发展改革委召开新闻发布会，介绍积极扩大有效投资有关情况。在IT 新基建方面，根据发改委报道，今年以来全国10 个国家数据中心集群中，新开工项目25 个、数据中心规模达54 万标准机架，超过已有存量规模的10%；带动各方面投资超1900 亿元，其中西部地区投资比去年同期增长6 倍。展望“十四五”期间，发改委表示大数据中心投资还将以每年超过20%的速度增长，累计带动各方面投资将超过3 万亿元。我们预计，“东数西算”整体投资体量大、推进快，进度有望持续超预期。2)今年以来，数字经济已成为我国发展的重要战略，IT 基础设施作为底层基座，发展重要性位居前列，“东数西算”相关工程亦全面启动。未来，发改委表示将进一步加大统筹力度，加快提升8 大算力枢纽的影响力和集聚力，有效带动大数据中心产业上下游。
国内云计算渗透势不可挡，上游需求有望触底反弹。2020 上半年，产业投资周期叠加新冠疫情影响，线下流量持续向线上迁移，云办公、云视频等需求爆发，云计算产业链整体高速增长。2020 年下半年至2021 年上半年，全球经济增速低迷、云上游投资也进入消化周期，导致2B 或2G 端云计算需求受影响，云上游进入验证期。
2021 年下半年至今，国内云计算渗透势不可挡，上游需求有望触底反弹：1)根据IDC 统计，2019 年，包括云服务、云相关服务、云基础设施建设在内的中国整体云计算市场规模达到了329 亿美元，预计2024 年该市场规模将达到1,000 亿美元以上。
2)一方面，非互联网行业快速发展、运营商服务器采购或明显增加。根据采招网披露，中国移动2021-2022 年PC 服务器集中采购数量达到20.47 万台，同比增长或约48%；中国电信2021-2022 年服务器集中采购数量达到20 万台，同比增长或约255%。值得一提的是，运营商信创服务器占比有望继续提升，采购中G系列占比已达到27%。3)另一方面，互联网厂商而言，阿里云收入增速受偶发因素影响略有波动，但Q4 CAPEX 同比增速已显著提升至128%，验证云计算渗透态势。后续，我国互联网治理也有望逐渐步入稳定期，服务器行业需求有望稳健释放。
全球云上游复苏信号频现，IT 新基建景气度预计逐步修复。1)海外大厂云收入于2021Q4 持续高增，AWS 收入同比增速依旧达到约40%，谷歌云、Azure 同比增速约为45%，验证全球云计算高速增长态势。2)资本开支方面，云厂商2022 年预期普遍向好，Amazon 表示基础设施资本开支将保持上升；Google 预计资本支出将显著增长，且服务器或将成为技术基础设施的最大推动；meta 预计资本性支出水平将在290-340 亿美元之间，同比2021 年约增长53-79%。3)上游厂商来看，Intel DCG增速持续回暖，2021Q4 达到20%，且Sapphire Rapids 处理器有望促进服务器更新换代；Aspeed 单月营收同比增速继续向好，2022 年3 月同增约66%。4)全球诸多前瞻信号叠加，IT 新基建产业景气度有望持续提升。
IT 基础设施：中科曙光、宝信软件、浪潮信息、易华录、紫光股份等数据要素应用与数据安全：卫士通、安恒信息、奇安信、深信服等产业数字化：广联达、朗新科技、金山办公、科大讯飞、海康威视、石基信息、赛意信息、国联股份等
