2022-01-24东吴证券股份有限公司汤军,李昱哲,宋小雯对宋城演艺进行研究并发布了研究报告《2021业绩预告点评：疫情拖累主业复苏，业绩仍呈相对韧性》，本报告对宋城演艺给出增持评级，当前股价为15.66元。

　　国内多地疫情反复扰动，多景区仍处闭园状态。10月中下旬以来，疫情仍在局部区域反复，景区疫情防控政策仍未放松。九寨千古情自11月初闭园，宋城千古情自12月中旬闭园，丽江千古情于12月底闭园，张家界千古情、西安千古情至今仍未开园；上海宋城自11月1日起进行冬季休园整改，预计于2022年春季重新亮相。主秀剧目演出场次大幅减少，直接冲击公司演艺主业。2022年以来，疫情仍呈多点开花态势，就地过年预期提升，拖累文旅复苏进程，疫情仍是行业最大不确定性。

　　演艺公园模式多元化，经营显韧性。疫情扰动下，公司持续深化演艺公园模式，形成千古情为引领、各类中小剧目补充、各类活动穿插的全新局面，彰显经营韧性。暑期公司推出室外版千古情，全年奇妙夜活动接待人数同比增长384.66%；且消费者中95后占比超60%，80后占比接近95%，迎合年轻群体需求，对受限的室内演出形成有效补充。

　　上海宋城打开城市演艺成长空间，演艺谷模式未来可期。2021年4月29日上海宋城顺利开业，凭借优越的区位优势和丰富的剧目内容吸引客流，表现良好。持续打磨存量项目的同时，项目储备丰富，西塘、珠海项目打造演艺谷模式，进一步打开远期成长空间。

　　风险提示：疫情反复导致宏观经济波动、文旅行业复苏缓慢、新项目落地及经营不及公司预期。

　　该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级15家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为17.43；证券之星估值分析工具显示，宋城演艺（300144）好公司评级为2.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

　　证券之星估值分析提示宋城演艺盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。从短期技术面看，近日消息面活跃，主力资金有流出迹象，短期呈现震荡趋势。公司质地一般，市场关注意愿无明显变化。更多

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