牛市第二阶段上攻蓄力中？军工、医药等牛股倍出，牛市情绪仍在，你还不上车？

　　7月25日，Intel宣布7nm推迟6个月，将评估采用第三方半导体代工厂（台积电）的7nm工工艺。

　　1. 真正的科技公司（伪科技公司除外）的技术重要性远大于业绩。IntelQ2业绩超预期，但7nm工艺技术发展低于预期，股价暴跌就是最好的证明。这也说明了为什么中芯国际业绩一般，而14nm做出来后市值能翻5倍。

　　2. 苹果弃用Intel的CPU，给市场不好的示范。短期内对Intel的业绩影响不大，但是会有更多电脑厂商选择非Intel的CPU，或者让已经选择ARM架构CPU的电脑厂商更加坚定，例如微软的Surface Pro X。

　　3. 微软云PC有可能打破PC端的wintel联盟。微软即将在2021年推出的云PC对Intel可能也不是好消息，加入采用ARM架构的“瘦身板”客户端，那就不需要高配Intel CPU的电脑了，ARM电脑、MIPS电脑、X86电脑都能连接微软的云PC。短期看，微软云PC会增加Intel服务器CPU的需求，但这会帮助PC端非Intel阵营的壮大。长期看，会动摇微软和Intel在PC端打造的wIntel联盟。

　　4. Intel找台积电代工，预示着大厦将倾。首先，Intel之前的领先优势是基于自身先进的半导体工艺，当Intel真正采用台积电工艺的时候，就等于放弃自己以前垄断的基础。其次，竞争对手AMD已经领先2~3年采用台积电的工艺了，对台积电工艺的熟悉程度远超Intel。最后，只要开始找第三方代工，预示着Intel在未来没有可能再回到自己的IDM模式了。因为，Intel、AMD、高通、华为海思等越用台积电7nm、5nm的工艺，台积电的工艺就越成熟、bug越少，从而更加拉开Intel在先进工艺的距离。

　　Intel选择台积电代工是自杀式放弃未来，加上AMD的奋起直追，微软的云PC模式创新等，短期内可以靠数据中心业务弥补PC端的弱势，长期看是一个时代的结束，推荐未来在合适的时候做空。

　　台积电的纯代工模式在进入7nm及以下工艺时代，显得更加正确，未来随着Intel这种IDM模式厂商加入台积电，更加证明公司纯代工的价值。

　　中芯国际是追随台积电的只做纯代工的先进工艺制程，台积电越成功，说明中芯国际先进工艺方向越正确，只需要进一步缩小与台积电工艺差距。