上周上证指数上涨1.63%，持续符合我们预期。事实上，11月~12月期间我们均连续发文持续强调A股“政策底”逻辑，较为有效地把握住了此轮A股明显的反弹行情，可回溯报告包括：《“春季躁动”开启，成长“扬帆”》、《“政策底”若现，市场必将迎来反弹》及《深入探讨“元宇宙”配置价值，或将引领成长风格迎“春风”》等。

　　本期我们拟对近十五年“政策底”风格及占优行业做进一步梳理，并结合情绪面、估值等因素，试图探讨当下的“风格轮动”与“行业配置”方向。

　　回溯历史“政策底”催生“估值底”形成市场1~4个月的反弹期。我们维持本轮行情反弹而“非反转”，基于三因素预计反弹持续约2个月，难有明显“跨年行情”。随后市场或出现阶段性调整，故建议：逢高减仓！

　　成长与金融占优，配置四类方向。回溯五轮“政策底”行情，成长与周期胜率最高，均在60%，平均涨幅排序：金融（20%） 成长（19%） 传统消费（18） 周期（17%）。

　　二是强调元宇宙的科技变革属性，结合政策底行情下的“成长占优”逻辑，坚定布局；

　　具体12月配置来看，结合行业轮动“五维度”打分体系，首选：电力设备及新能源、国防军工、化工及电子半导体板块；次选：有色（稀有金属）、机械和通信、券商。

　　*风险揭示：尊敬的投资者，我们郑重提醒您理性看待市场，没有只涨不跌的市场，也没有包赚不赔的投资，投资者应理解并始终牢记“买者自负”的原则与“股市有风险，入市需谨慎”的投资准则，防止不顾一切、盲目投资的非理性行为。理性管理个人财富，安全第一。