年4月23日收到上海证券交易所《关于元利化学集团股份有限公司2019年年度报

　　告的信息披露监管问询函》（上证公函【2020】0385号，以下简称“问询函”），

　　一、公司于2019年6月上市，上市首年经营业绩大幅下滑。2019年，公司实

　　现营业收入11.67亿元，同比下降14.63%；扣非前后净利润1.36亿元、1.17亿元，

　　分别同比下降43.57%、52.85%。请公司补充披露：（1）结合相关行业政策环境、

　　公司2019年业绩下滑主要原因系：受整体宏观经济状况下行压力等因素影响，

　　化工行业在2019年度整体处于低迷状况，产品毛利率水平较前期有所下降；公司

　　主营产品下游应用领域中工业涂料、聚氨酯、UV光固化涂料等高端应用技术和市

　　为提高产品市场占有率和开拓新的下游市场，公司亦采取了主动让利的销售策略。

　　受前述因素综合影响，公司产品毛利率水平由上年的34.14%下降至24.64%，导

　　2017年的第三季度以来，随着钢材和煤炭等基础原材料价格的大幅度提升，涂料

　　的原材料价格出现了全面连续上涨。2018年全年至2019年2月，原材料价格一直

　　造成了一段时间内供求关系失衡。2019年，国内受宏观经济下行压力和中美贸易

　　提升。基于产品未来市场的良好预期，国内外都逐渐扩大和新增产能。2019年，

　　公司募投项目3万吨/年脂肪醇项目成功投产。随着国内外新增产能陆续投产，供

　　费量的80%以上，其中DOP消耗量约占增塑剂总量的70%左右。公司主要生产的

　　增塑剂产品DCP是DOP的同分异构体，与传统产品性能相仿，但增塑效率、耐油

　　性、耐汽油抽出性较低，耐热性、耐光性、耐候性较好，通常做DOP的代用品。

　　增塑剂行业的主要下游PVC行业2019年度市场供应充足，但受环保及中美贸

　　易摩擦等因素影响，需求增速缓慢。受其影响，公司增塑剂产品2019年度销售量

　　2016年开始到2018年是化工行业景气周期，行业内企业纷纷创下业绩新高。

　　2019年，全球主要经济体经济增速放缓，轻工、房地产、汽车等行业需求增速放

　　缓或下降。受整体宏观经济状况下行压力等因素影响，化工行业在2019年度整体

　　截至2020年4月30日，从A股化工行业上市公司2019年度财务数据来看，2018

　　年度营业利润为正值的238家公司中，2019营业利润同比下滑的有133家、占比达

　　56%，同比下滑幅度超过40%的有69家、占比达29%；全部已公布年报的254家化

　　工企业，毛利率同比下滑的145家、数量占比达57%。全部已公布年报或业绩预

　　公司产品毛利率水平由2018年度的34.14%下降至2019年度24.64%，特别是

　　进入2019年三季度以来毛利率水平出现了较大的回落，与上图所示的化工行业的

　　综合景气指数一致。公司2019年各季度主要产品的销量与毛利率情况具体如下：

　　2019年度东方材料毛利率水平增加主要是其生产的包装油墨等产品，受市场需求

　　下跌等。当前全球经济增长速度放缓，公司产品下游需求增长也呈现减缓的趋势，

　　同时，2019年1-6月的产品价格处于2019年度相对较高的点位，目前公司主

　　济状况下行影响，化工行业在2019年度整体处于低迷状况，市场竞争激烈，销售

　　营业收入占比分别为46%、25%，毛利率分别同比减少11.37、15.20个百分点。

　　注：因成本变动影响毛利率变化=（前期单位售价-当期单位成本）/前期单位售价-前期毛利

　　率；因售价变动影响毛利率变化=当期毛利率变动量-因成本变动影响毛利率变化。

　　2019年度，二元酸二甲酯毛利率较上年下降了11.37个百分点，其中受产品

　　单位成本上涨影响毛利率下降了3.49个百分点，受产品单位价格下降影响毛利率

　　二元酸二甲酯单位售价下降了10.49%，主要原因是：受国内受宏观经济下行

　　市场竞争激烈，出口价格也相应承压下滑；报告期内，公司重庆募投项目4万吨/

　　注：因成本变动影响毛利率变化=（前期单位售价-当期单位成本）/前期单位售价-前期毛利

　　率；因售价变动影响毛利率变化=当期毛利率变动量-因成本变动影响毛利率变化

　　2019年度，脂肪醇毛利率较上年下降了15.20个百分点，其中受产品单位成

　　本下降影响毛利率上升了8.10个百分点，受产品单位价格下降影响毛利率下降了

　　脂肪醇单位成本下降16.08%的主要原因系受主要原材料成本下降影响所致。

　　其中脂肪醇主要原材料己二酸采购成本由8,375.79元/吨下降至6,982.86元/吨，成

　　脂肪醇产品单位售价下降了35.53%，除受主要原材料单位成本下降影响外，

　　其他主要原因是：基于产品未来市场的良好预期，国内外都逐渐扩大和新增产能。

　　2019年，公司募投项目3万吨/年脂肪醇项目一次性成功投产。随着国内外新增产

　　上市公司变动趋势基本一致，具体分析详见本问题回复“一、1、（2）公司利润

　　2019年度的发展情况，并与同行业上市公司的经营业绩指标变动趋势进行了对比

　　观经济状况下行影响、化工行业在2019年度整体处于低迷状况，以及公司为提高

　　三、公司2019年度拟实施利润分配，每10股以资本公积转增4股并派发现金

　　2018年度，元利科技实现归属于上市公司股东净利润24,152.70万元，较2017

　　年同比增长30.54%；2019年度，元利科技实现归属于上市公司股东净利润

　　13,628.95万元，较2018年同比减少43.57%。近两年同期归属于上市公司股东的净

　　配利润余额较高，且公司自2017以来已连续两年未进行利润分配，为了回报股东

　　2019年，公司首次公开发行股票成功募集资金净额113,223.00万元，每股净

　　元，占归属于上市公司股东的净资产比重为58.40%，从财务上具备资本公积转增

　　股本的基础。在此基础上，公司股票首次公开发行的价格为54.96元/股，上市以

　　来稳定在40元/股左右，通过资本公积转增股本的方案，可适当摊薄每股价格，

　　截至2019年末，元利科技总股本为9,104.00万股，在已上市的化学原料和化

　　学品制造业企业中股本规模处于较低水平。根据WIND数据显示，截至2019年4

　　月24日，A股上市的256家化学原料和化学品制造业上市公司中，股本规模在1亿

　　股以下的有7家（包括元利科技），股本规模在1-2亿股的有47家，股本规模在2-5

　　亿股的有82家，股本规模在5-10亿股的有67家，10-20亿股的有31家，20亿股以

　　上的有22家，平均股本规模为7.81亿股。元利科技本次转增股本实施后股本规模

　　为1.27亿股，仍处于较低水平。公司实施资本公积转增股本，有利于逐步改善公

　　截至2019年末，公司资本公积累计余额125,894.70万元，占归属于上市公司

　　股东的净资产比重为58.40%，具备资本公积转增股本的基础。公司拟每10股以资

　　本公积转增4股，转增前股本9,104万股，转增后股本12,745.60万股，转增后股本

　　2019年度，净利润虽然较上年下滑但仍实现净利润13,628.95万元，实现每股

　　收益1.71元/股，转增后每股收益0.84元/股，盈利能力处于较好水平，公司业绩表

　　现可以支撑本次利润分配预案的转增比例预案，与同期行业水平比较，截至2020

　　年4月30日，根据已公布年报的254家A股化工企业数据分析，公司转增前后的每

　　股收益排名分别为第12名和第50名，转增前后的每股收益均列行业中上游，公司

　　2020年4月13日，公司召开了第三届董事会第十次会议，审议通过了《关于

　　公司2019年度利润分配及资本公积转增股本的议案》，全体董事依法履行职责，

　　利润分配方案发表了同意意见如下：公司2019年度利润分配及资本公积金转增股

　　的，在审议程序上遵循了相关规定的要求，董事会各成员也履行了勤勉尽责义务。

　　润的复合增长率为-14.17%；在业绩出现下滑的情况下，公司转增股本及现金分

　　司发展成果的重要举措；公司2019年度净利润虽然较上年下滑，但盈利能力处于

　　四、年报显示，公司2019年经营活动现金流量净额7831.60万元，同比下降

　　50.68%。其中，销售商品、提供劳务收到的现金8.32亿元，同比下降12.48%；

　　购买商品、接受劳务支付的现金5.74亿元，同比增长9.77%。第四季度经营活动

　　现金流量净额为-5,525.20万元。请公司：（1）分项列示主要产品对应原材料品

　　注1：由于二元酸二甲酯系列产品和脂肪醇产品生产所耗原材料部分相同，且二元酸二甲酯系列产品中

　　的己二酸二甲酯系生产脂肪醇的原料之一，因此为便于分析，将二者存货合并列示；

　　注2：公司本期销售收入销量增长但采购数量下降主要是因为本期生产耗用了期初原材料库存所致。

　　公司受销售收入下降影响，本期销售收款8.32亿元，同比下降12.48%，但销

　　款5.74亿元，同比增长9.77%，增长金额为5,111.25万元，现金付款占采购的比重

　　①公司主要原材料二元酸采购单价由2,800.06元/吨上涨至3,580.67元/吨，增

　　幅达27.88%，受其影响主要产品二元酸二甲酯及脂肪醇系列产品主要原材料采购

　　公司本期使用收取的银行承兑汇票支付供应商材料款38,609.27万元较上期

　　的42,815.14万元减少了4,205.87万元，在本期采购规模与上期基本持平的情况下，

　　款项存在时点差异。公司2019年度通过向银行支付应付票据承兑保证金变动导致

　　金和购买商品、接受劳务支付的现金同时减少内部交易金额5,655.94万元，对经

　　第三季度经营活动产生的现金流量净额增加5,655.94万元，投资活动产生的现金

　　流量净额减少5,655.94万元，因此公司对已披露各季度经营活动产生的现金流量

　　如上表所示，修订后公司第四季度经营活动产生的现金流量净额为130.74万

　　加2,396.89万元，该部分票据主要由客户支付，导致经营活动产生的现金流量净

　　公司2019年受当期业绩下滑影响经营活动现金流量净额同比下降50.68%，但

　　当期公司实现经营活动现金净流入7,831.60万元，2020年一季度实现经营活动现

　　金净流入3,964.64万元（未经审计），仍具备较好的盈利水平和现金流量水平。

　　2019年末，公司资产负债率为13.85%，且流动资金充足，公司正采取多项措施提

　　五、年报显示，2019年发生销售费用4264.68万元，同比增长22%，与营业

　　根据上表，2019年度销售费用较上年同期增加771.82万元，增幅22.08%,主要

　　系运杂及仓储费较上年增加766.03万元所致。公司本期运杂及仓储费增加主要系

　　2）生产基地及外租仓库内部调拨。2019年度，公司募投项目中4万吨/年二

　　元酸二甲酯、3万吨/年脂肪醇项目陆续投产，公司拥有潍坊、重庆两处生产基地，

　　量、客户自提产品销售数量及生产基地与外租仓库间内部调拨数量具体情况如下：

　　注：实际需运费的销售数量=自行承担运费内销数量+外销数量+生产基地存货调拨量

　　由上表可知，公司2019内销产品运输费用总额较上期增加625.95万元，主要

　　165.95万元，主要系租赁广州祥顺仓储有限公司仓库、张家港中远仓库及欧洲仓

　　库所发生的费用，2019年度较2018年度增长主要原因是：公司为提高市场占有率，

　　化了区域仓储覆盖。2019年度公司在原有广州华南仓储基地的基础之上，新增张

　　六、年报显示，2019年末公司应收账款与应收款项融资合计2.52亿元，占营

　　业收入比例为22%，较去年同期的应收票据与应收账款合计额增长183%。请公

　　注1：湛新树脂包括“湛新树脂（佛山）有限公司”、“湛新树脂（上海）有限公司”、“湛新树脂（中国）

　　注2： Valspar包括“广东华润涂料有限公司”、“威士伯涂料（上海）有限公司”、“Valspar (S.Africa)

　　注3：立邦投资包括“立邦投资有限公司”及“广东立邦长润发科技材料有限公司”，下同。

　　未托收或背书支付的银行承兑汇票，最终承兑人均为商业银行，且截止至4月27

　　日，已到期票据均已兑付，资产质量优质，发生坏账及其他可能存在的风险较低。

　　款方式销售，对于信用良好的大客户一般给予7天至90天的账期，境外销售一般

　　一般于3个月内基本全部回款，一年以内应收账款占比99.99%以上，一年以上应

　　2019年末公司应收账款与应收款项融资合计2.52亿元，较2018年末应收票据

　　与应收账款合计额增加1.62亿元，增长183%，主要原因为已背书转让尚未到期的

　　（财会〔2019〕6 号）及《企业会计准则第22 号——金融工具确认和计量》的

　　据业务监管的通知》（银保监办发[2019]133号）并参考《上市公司执行企业会

　　计准则案例解析（2019）》等，遵照谨慎性原则对公司收到的银行承兑汇票的承

　　兑银行的信用等级进行了划分，分为信用等级较高的6家大型商业银行和9家上市

　　本充足率等监管指标良好，在2019年银行信用评级中均被评为AAA，未出现到

　　及对应的应付账款。2019年末已背书未到期且未终止确认的银行承兑汇票金额共

　　收账款期末基本稳定，应收款项融资（应收票据）金额增加，主要是2018年公司

　　收到的票据大量用于支付募投项目工程款，但2019年末前期建设的募投已完工，

　　模型计算截至2019年12月31日应收账款余额需计提的坏账准备，并与按账龄分析

　　通过上表分析，截至2020年4月27日，公司严格按照指定的信用政策对应收

　　账款进行催收，因此应收账款期后回款状况较好，2017年、2018年及2019年期末

　　信用政策和主要客户的销售情况；检查了公司本期应收账款回款及期后回款情况。

　　七、年报显示，2019年末公司应付账款余额2.02亿元，同比增长115%。其

　　中，原材料及服务款1.69亿元，同比增长445%。请公司补充披露：（1）应付账

　　2019年末公司应付账款余额2.02亿元，同比增长114.72%。其中，原材料及

　　服务款1.69亿元，同比增长445%，主要系公司以银行承兑汇票背书转让支付供应

　　有关。应付工程设备款系公司采购固定资产、产能提升发生的长期资产购置款项。

　　商采购规模较为稳定；二是公司产品生产周期较短，原材料到产成品周转速度快，

　　注：主要原材料指混合二元酸、己二酸、甲醇、粗仲辛醇、苯酐、辛（混）醇及正丁醇七种

　　货或7日至3个月不等的信用期等信用期较短结算方式，故应付原材料及服务款占

　　投项目生产线投产转固后，尚未与供应商结算的材料款及产品运输费用增加所致。

　　应付工程设备款期末较期初减少47.93%，主要系重庆元利4万吨/年环保溶剂

　　（MDBE）项目和3万吨/年脂肪醇项目本期投产转固影响，与供应商结算工程款

　　八、年报显示，2019年末存货账面价值2.04亿元，同比增长18%，其中，库

　　存商品1.37亿元，同比增长93%。本期未计提存货跌价准备。请公司：（1）分

　　公司原材料余额本期减少27.13%，主要系公司在2019年年末增加了产成品的

　　备数量，导致期末账面库存金额较期初减少2,378.98万元。综上，公司本期原材

　　公司在产品本期减少78.90%，主要系公司前期原材料由仓库领用至生产车间

　　使用原材料自动退库至原材料，而减少了期末在产品金额。上述调整能够更真实、

　　注：数量变动影响金额=（期末库存数量-期初库存数量）*期初单位成本；单位成本变动影响金额=（期末

　　列产品期末产成品库存数量增加所致，2019年末库存增加具体原因分析如下：

　　（3）2019年末较2018年末更靠近中国春节，为满足客户春节前后的产品需

　　货的可变现净值高于其账面价值的，在原已计提的存货跌价准备金额内予以转回，

　　品，市场无公开可查询价格，因此选取2020年1月份对外平均销售价格作为进行

　　九、年报显示，2019年末公司在建工程余额2992.10万元，其中综合办公楼

　　项目本期投入1301.33万元，工程进度为95%，披露综合办公楼项目是否已经达

　　公司综合办公楼在建项目，期末余额为22,135,250.30元，截至2019年12月31

　　经核查，保荐机构和会计师认为：截至2019年12月31日，公司综合办公楼在