1896年2月的一天早上，21岁的意大利人伽利尔摩·马可尼（Guglielmo Marconi）来到英国专利局，为自己发明的无线电装置申请专利。这也是历史上关于无线电的首份专利。此时距离1865年麦克斯韦提出电磁学说（无线电通信的理论基石）已经过去了30多年。

　　时间又过了120多年，2019年6月6日，中国工业与信息化部正式向中国电信、中国移动、中国联通(600050)和中国广电等四家企业发放了5G商用牌照，标志着中国5G时代正式拉开序幕。

　　通信技术的每一次革命都意味着大规模的基础设施建设。具体来说，可以分为规划设计、工程施工、运营维护和网络优化等四个环节。这次中国广电也拿到了牌照意味着相对于4G，5G网络承载着决策层更高的期望，也意味着更复杂的网络规划设计和更庞大的通信设备投资。在中国5G军团中，主攻信息通信勘察设计的国脉科技(002093)（002093）首先引起了大橙子的注意。

　　国脉科技创立于1996年，原先的主业是通信设备维修，后来逐步成为国内领先的网络规划设计企业，主要为运营商解决组网过程中服务器布局的问题。公司客户包括运营商、政府、银行等各种组网需求方。目前集团拥有大量关键行业资质，树立起一定的技术壁垒。

　　完备的专业资质使公司初步打通了产业链的上下游，能够提供比较全面的运维服务，享受较高的毛利率。但是受制于电信基建明显的周期性特征，国脉的业绩也不可避免地会有较大波动。

　　国脉最近五年的营收和毛利率变化情况分析，4G时代的相关标准由国外企业制定，我国通信企业处于跟随者的位置，各运营商因此得以提前展开网络布局，公司2013年的业绩释放也体现出一定的提前量，毛利率高达300%。当年12月份4G牌照下发之后，随着行业由规划阶段转入建设阶段，公司毛利率一路走低，科技手抄报的内容资料，最低点为2016年的38%。随后两年虽然公司努力调整业务结构，公司营收在2016年以后整体上了一个台阶，毛利率也一路回升至2018年的60%左右，但整体而言还有提升空间。

　　营收和毛利率之所以重要，是因为电信行业属于典型的技术密集型行业，国脉为了维持竞争地位，必须持续不断地进行研发投入。

　　2013年以来，公司研发投入整体呈缓慢上升趋势，因此，营收规模越大、毛利率越高，公司可用于研发的资金就越多。尤其是2016年以来，研发投入在总额保持增加的情况下，占营收的比例却整体大幅下降，为公司的战略布局留出余地。

　　1、自福州市政府手中买下海峡职业技术学院，并于2015年成功升本并更名福州理工学院。多年来，教育行业的毛利率一直保持在80%以上。在4G末期的电信行业低潮中。福州理工创造的毛利占到了毛利总额的28.03%。

　　福州理工目前共有本科专业20个，在校生7000多人，本科学费标准约为2.5万/年。随着专科专业全部实现本科替换，在校生人数将有望达到1.2-1.5万之间，营收可能突破3亿。将成为公司业绩的压舱石。

　　同时，国脉的每项业务在福州理工都有一个对应专业，公司采用“讲师+工程师+技术股东”的模式实现高端人才的复用。这一举措在稳定队伍、提高科研效率的同时，也为公司提供了高质量的科研基地和稳定的实习生来源。目前学院已经建成省级物联网实验室“数字福建车联网实验室”，未来将争取升级成国家级实验室。

　　2、国脉于2009年出资3432万与华福证券合资成立兴银基金，占股24%。成立10年来，兴银基金为国脉实现的利润从未低于1000万，尤其是最近两年都在8000万以上，是利润表中的一股活水。