在全球疫情形势放缓、疫苗接种不断推进和美国1.9万亿美元刺激政策推动下，春节假期以来，棉花价格大幅拉升。
现货方面，截至2021年2月25日，中国棉花价格指数(328)较年初累计上涨9.4%达16558元/吨，国际棉花指数较年初上涨16.2%至98.50美分/磅。
期货方面，郑棉CF105期货合约收盘价较年初上涨9.3%至16685元/吨，ICE棉花期货收盘价较年初上涨14.7%至89.69美分/磅。
不过，随着海外通胀预期攀升，对全球资产价格造成了巨大扰动，2月26日起，棉花价格开启冲高回落、振荡下行的态势。
20年初，叠加全球疫情影响，棉价显著下跌，3月国内棉花现货价格(328指数)一度触底至11091元/吨，相较年初跌幅达18%，同比下跌28%。
2020年4月，随着经济复苏，棉花价格出现向上拐点，并于10月向上快速拉升，至11月恢复稳步向上。
截至3月12日，2020/21年度美棉累计销售329万吨(已装运+未装运)，完成USDA出口预测的97%;美国农业部预计2021/22年度美棉种植面积仅下降0.7%，低于此前美国《农业杂志》预期-4.7%。
按照国家棉花市场监测系统数据测算，2021年3月1-5日、3月8-12日两周，全国棉花加工企业累计销售新棉19万吨、17万吨，环比前一周下降30%-40%。
原料市场大幅波动后，市场趋于冷静，棉纱价格止涨回落，纺织厂继续保持低库存，持单生产为主，终端市场观望态度明显。
据国金证券的数据，20/21棉花年度海外主要产棉国减产，期末库存出现下降，全球、国内棉花库销比均同比下降约14%，预计全球存在约70万吨棉花缺口。
据《国家棉花市场监测系统报告》的数据，20/21年度我国棉花产量595万吨，消费量777.58万吨，期末库存616.4万吨，产需缺口182.58万吨，较上年度扩大19.21万吨。
产需缺口扩大，一定程度上有望支撑棉花价格震荡后进一步上涨，但《国家棉花市场监测系统报告》指出，
在国内货币政策“不转急弯”、边际收紧，叠加世界主要发达国家继续加码宽松货币政策，推升资产泡沫被刺破风险的背景下，2021年金融市场环境已步入不稳定阶段，内外金融政策严重背离，国内外市场密切联动的棉价有待适应磨合，棉花行情动荡的风险增加。
