2019年3月，美国CPI同比和环比较前期分别上行0.4和0.2个百分点至1.9%和0.6%，其中受近期国际油价大幅上涨影响，能源当月同比较前期上行4.6个百分点至-0.4%；美国3月PPI同比和环比较前期分别上行0.4和0.5个百分点至2.2%和0.6%。
2019年2月，欧元区19国工业生产指数为105.4%，较前期下降0.2个百分点；当月同比虽仍为负值-0.3%，但较前期降幅明显缩小，数据显示欧洲工业经济略有好转。
2019年3月，我国出口金额较前期增加635亿美元至1986.7亿美元，当月同比较前期增长34.9个百分点至14.2%，出口明显改善；进口金额较前期增加348.7亿美元至1660.2亿美元，当月同比较前期下降2.4个百分点至-7.6%；贸易顺差326.5亿美元。
3月份 M1货币供应同比4.6%，前值2%，M2同比8.6%，前值8%，改善趋势明显；3月新增人民币存款1.72万元，前值1.31万亿元，其中受益于企业流动性改善，企业存款和居民存款均有所回暖。新增社融2.86万亿，较去年同期多增1.2万亿，从结构来看，对实体经济发放贷款增加1.96万亿，是最主要的贡献项；表外融资和地方政府专项债也有所回升。
上周市场表现疲软，主要股指均下跌。其中：创业板和中小板指跌幅较大，周度跌幅分别为4.59%和3.77%。上证50和上证综指跌幅较小，周度跌幅分别为1.07%和1.78%，成长风格类板块跌幅较大。行业板块方面跌多涨少，其中涨幅靠前的行业有：汽车（1.84%）、家用电器（1.25%）、食品饮料（0.57%）和公用事业（0.42%）。
上周在市场表现疲软的背景下，沪深两市周度成交金额为42807亿，较前期略有放大但整体处于近期中等水平，显示投资者情绪相对稳定。
MSCI公司宣布将把MSCI全中国指数向MSCI中国全股票指数的转换推迟至11月26日，但这一推迟并不影响A股入摩进程。
央行继续17个交易日暂停公开市场操作，上周零投放零回笼。资金面边际收紧，货币市场利率显著上行，其中4月12日R007加权平均利率为2.73%，较上期上行48.8bp。受资金面边际收紧，经济金融数据全面改善影响，利率债收益率上行，其中长端调整幅度较大。其中1年期国债收益率上行4.41bp，10年期国债收益率上行6.55bp至3.33%，10年期国债和1年期国债的期限利差扩大2.14bp。信用债跟随利率债收益率整体上行，其中5年期AA+级公司债上行0.12bp;AA-级上行0.15bp，等级利差扩大2.33BP。
上周 QDII 基金平均业绩为0.29%，表现较好，其中受益于OPEC产油国减产超预期，原油主题QDII基金涨幅居前；货币市场基金平均业绩为0.05%；其他基金平均业绩为-0.17%；债券型基金平均业绩为-0.27%；混合型FOF平均业绩为-0.52%；混合型基金平均业绩为-1.93%；联接型基金平均业绩为-1.98%；股票型基金平均业绩为-2.24%,表现落后。
股市：3月出口和社融数据大超预期，与PMI数据相印证，我国经济显示企稳迹象，有助于推动市场进一步上行，但随着估值中枢上移，市场波动或将加大，同时4月下旬年报和季报将进入密集披露期，需谨防业绩暴雷。因此建议投资者保持乐观心态，关注基金长期表现，优选穿越牛熊、历史业绩表现稳健的价值型基金。
债市：3月经济金融数据超预期改善，叠加股市分流资金，利率债阶段性调整压力或加大，建议控制仓位和久期。3月社融高增，结构不断改善，宽信用正在加快兑现，信用债收益率仍有走低空间，短期继续建议投资者关注持仓中高等级信用债的债券型基金品种。企业盈利有望持续改善，权益市场短调不改市场中期上涨趋势，转债方面继续建议关注持仓低价券和新券的转债基金。
整体资产配置：美国未来经济增速具有较大不确定性，欧洲经济仍处低迷，全球经济下行压力犹在，权益类QDII基金风险收益配比价值较低。我国3月出口和社融超预期回升，与PMI数据相印证，经济显示企稳迹象，有助于推动股市上行，而债市预计继续保持调整格局。根据上述判断，建议投资者标配股混型基金，低配债券型基金、权益类QDII基金和货币型基金。
