近日，“酱油茅”海天味业（603288）发布公告称，由于主要原材物料、运输、能源等成本持续上涨，将对酱油、蚝油等部分产品的出厂价格进行调整，调整幅度为3%-7%不等。中炬高新、千禾味业、安琪酵母、恒顺醋业紧随其后，也陆续宣布涨价。
11月4日，酱油企业加加食品（002650）发布公告称，将对旗下酱油、耗油等系列产品的出厂价格上调3%～7%不等，新价格于2021年11月16日正式执行。
从涨价公告来看，调味品行业的成本上涨是主要原因。据了解，直接材料成本占调味品企业总成本的80%左右，而大豆价格自2020年中低点至今已上涨近40%。
从财报来看，调味品企业虽然营收普遍增加，但三个季度的净利润均较去年增长缓慢，加加食品、中炬高新更是持续负增长。行业整体低迷，除了终端涨价，增加盈利能力更是当务之急。
10月12日晚间，被称为“酱油茅”的佛山市海天调味食品股份有限公司（下称“海天味业”）发布部分产品价格调整公告，自此带动了调味品行业的涨价潮。
截至11月5日，中炬高新、千禾味业、安琪酵母、恒顺醋业、加加食品都陆续宣布提价，未上市的香港老字号李锦记也在近日宣布上调价格。
回看第一家涨价的海天味业，作为国内调味品行业龙头企业，其主营产品酱油的产销量已连续23年领先。在2014年上市后，海天味业的股价就一路飙升，7年时间增长近20倍。今年1月更是创出历史最高——219.58元/股，总市值近7000亿，与当时的中国石油（601857）相差无几。
“平平无奇”的酱油在资本市场成了“财富明星”。然而进入2021年，整个行业形势骤变，海天味业股价震荡下行。9月时触及股价最低，达85.50元/股，市值蒸发近3500亿元。而后传出涨价消息，股价稍有回升。截至11月5日收盘，海天味业股价为123.46元/股，较年内高点几近“腰斩”，总市值为5201亿。
风口财经发现，在去年12月，海天味业的公众号“海天”发布一则通知，称2021年海天产品无提价计划。结果10个月后，海天味业官宣涨价。
“变脸”的背后离不开变薄的利润。财报显示，在2021年前三季度，海天味业前三季度毛利率38.87%，同比下降3.40%，其中第三季度毛利率37.91%，同比下降2.96%。
龙头企业海天味业在今年首次实现了净利润以个位数增长。其三季报数据显示，2021年前三季度实现营收179.94亿元，主营产品占比88%。单看第三季度，海天味业实现营收56.62亿元，同比上升3.11%；净利润13.55亿元，同比上升2.75%。净利润增速放缓。
据风口财经整理，截至2021年第三季度末，31家调味品上市公司中，20家均出现净利润负增长，其中7家净利润持续三个季度负增长。加加食品的变动幅度最大，前三季度净利润为200万元，同比下降98.67%。而酱油名牌“美味鲜”所属的公司中炬高新，前三季度实现营业收入34.12亿元，同比下降10.45%，归属于上市公司股东的净利润为3.67亿元，同比下降45.09%。
方正证券分析认为，净利润下降主要源自三个方面：原材料成本的上升，主要原料大豆自去年下半年以来上涨了近40%；家庭端需求回归正常，叠加渠道分流等竞争加剧，高毛利小规格产品占比预计同比下降；会计准则变更，促销不再计入费用而是冲抵收入。
据了解，自2020年以来，大豆、豆粕、包材等原材料价格持续走高，与2020年初相比，大豆、豆粕、玻璃目前的价格分别增长34.32%、30.69%与64.66%。去年年底，民生证券、光大证券等多家券商也曾发布研报预测，称海天味业等调味品企业将不排除通过提价来应对成本的上升。
企业是趋利的，此轮涨价终将传导至终端。在业内看来，由于经销商和终端商有库存，调味品领域出厂价调整传导至终端涨价还需时日，一般在一周至一个月。以海天味业为例，其大部分产品的C端产品零售价涨幅在1-2元不等。
平安证券分析认为，大宗商品大幅上涨，带动产品生产端原材料的大幅上扬，食品行业也出现了涨价潮，产品提价较原材料成本上涨一般有1-2个季度的滞后。提价效应大约会在1年左右的时间体现，表现为净利润率的提升，会促进股价一定程度上涨。
从根本上来看，影响企业利润的原因除了上游原材料涨价导致成本压力较大以外，还有社区团购的低价冲击、以及渠道库存偏高的影响。
面对社区团购的影响，部分调味品厂商已开始积极参与渠道变化。今年6月，千禾味业直接采用直营和经销相结合的模式，对于已经建有仓库且控制力较强的地区，由公司负责运营；对于尚未建设仓库的地区，则选择与经销商合作。随着调味品企业加强布局， 低价竞争有望好转，价格体系逐渐好转，社区团购的负面影响将减弱。
而在渠道的库存问题上，业内人士表示，近期的提价将有助于经销商提高毛利率，将有助于去化库存。当前较上一次提价已经过去4年，期间一批商、二批商的毛利空间持续缩窄，本次提价后一批商毛利率有望从 12%提升至 20%，二批商毛利率有望从 5%提升至 10%，各级经销商的利润空间有望显著改善、有助于降低渠道库存。
