毛利是没有拔过毛的利润，毛利到净利有一个拔毛的过程：可拔的毛有销售费用、管理费用、财务费用、营业税金及附加以及盈利所交所得税等等。
毛利率 = 毛利 / 营业收入 × 100%=（营业收入 - 营业成本）/ 营业收入 × 100%
毛利率可以让投资者对企业产品的竞争优势和行业地位有个大致的判断，是评价企业盈利能力的关键指标之一。毛利率之所以重要，是因为它反映了企业的初始获利能力，是一个公司利润的起点，毛利率足够高的企业，往往很大可能获得更多的盈利。
正常情况下，一个公司取得较高的毛利率主要是因为产品稀缺竞争力强或经营垄断。物以稀为贵，如果市场上没有这类产品，或这类产品很少，或对比同类产品，其质量、技术、性能更占优势，那么无疑会采用高价策略，取得较高的毛利率水平。反之，如果公司经营的是市场已经饱和的夕阳产业或没有技术含量的普通商品，产品没有竞争力，只能采取较低价格策略，毛利率较低。
还是记住那句话，正常情况下（特殊的会计处理以及造假除外，后面会讲）高毛利率往往意味着高的盈利能力。
巴菲特强调的护城河，也就是竞争壁垒，多数情况下在财务报表中的反应就是：毛利率越高越稳定，护城河越深。
从我们的以上分析中，大家都知道正常情况下毛利率越高越好，毛利率越高代表企业的盈利能力越强，这话没错，从二级市场上高毛利率的生物医药、信息技术、龙头白酒股牛股倍出就可见一般，我们也更愿意选择投资毛利率更高的公司。
毛利率作为一个非常重要的财务指标，对于我们选择投资方向，分析公司的核心竞争力肯定是非常有帮助的。一般来说，毛利率长期低于 15% 的行业属于过度竞争的行业，毛利率长期在 15%～25% 的行业属于高度竞争的行业，毛利率长期在 25% 以上的行业属于竞争格局比较好的行业，毛利率长期在 40% 以上 , 那么该公司大都具有某种持续竞争优势，如果像茅台酒以及一些生物医药股高达 80%-90% 以上的毛利率，基本可以肯定在细分行业具有某种垄断性质了。就本人而言，更愿意选择毛利率持续稳定地长期高于 40% 的企业。
另外，我在这里需要说明的是，分析毛利率数据时，不同行业的毛利率可比性并不太高。比如我们在比较白酒行业毛利率时，酒鬼酒 60% 的毛利率跟贵州茅台近 90% 的毛利率相比相差甚远，茅台的盈利能力明显强于酒鬼酒，但是如果拿酒鬼酒 60% 的毛利率和家电制造行业相比，连家电龙头之一美的集团的毛利率也只有 27.16%，但你不能简单的说酒鬼酒的盈利能力就比美的集团强吧。
从上面的分析中，我们知道单纯的拿毛利率绝对值进行在某些时候是不恰当的，更多的时候，毛利率在同行业间进行比较才能做到有的放矢。
1）全行业的毛利率横向分析，就像我们上文所说的一样，如果全行业毛利率长期低于 15%，那么该行业可能处于过度竞争的状态，风险很高，投资价值并不大；如果全行业毛利率高于 40%，甚至达到 80%-90% ——那么行业的竞争可能比较小，具有技术、规模、政策等壁垒，行业整体盈利能力较强，投资价值比较大。
2）全行业的毛利率纵向分析，很多时候会告诉我们一个行业过去的大体走势，如果有明显的趋势性走势——对我们判断行业的未来走向会很有帮助，有助于我们对该行业的进一步深入分析。
3）同行业内各个公司的毛利率进行横向比较，可以看到同行业内企业核心竞争力的高低，找出具有竞争优势的行业龙头，以及分析企业毛利率高的原因是否具有核心竞争优势——龙头企业在未来竞争中获得胜利的概率更高，如果不自己作死的线）同行业内各个公司的毛利率进行纵向比较，
正常情况下，毛利率越来越高说明企业竞争优势越来越大，这是我们最喜欢的公司。但是，在销售没有增长的情况下，扩大产能导致存货积压也会使毛利率走高（特殊的会计处理，短期的），而行业的周期性波动也一样会导致暂时的毛利率走高（短期的）——在分析公司毛利率的时候，要选择因核心优势扩大而导致的毛利率不断走高的企业。
我们喜欢投资毛利率不断提升的企业，意味着其盈利能力和竞争优势不断提高，那么公司如何提高毛利率呢？
如果做过实业的朋友，可能会感悟更深，产品的价格不是你想提高酒能提高的，你的产品提价之后，下游消费者可能并不买账，他们可能会在对比产品性价比之后就不再选择你的产品。
五粮液 在 2016 年的时候，行了两次调价，3 月把出厂价从 659 元 / 瓶调整到了 679 元 / 瓶，8 月又提高到了 739 元。由于酒业几大龙头也相继提价高端酒，加上五粮液的品牌效应和客户忠诚度也较强，那么显而易见的是五粮液的毛利率不断提升，毛利率从 2015 年 69.2% 到 2016 年的 70.2% 再到 2017 年的 72%。五粮液毛利率的一路走高，也导致公司净利润增速不断提升，终于在二级市场迎来股价的爆发，$ 五粮液 ( SZ000858 ) $股价从 2016 年初的 20 元左右一路上涨到 2017 年底的 80 元附近，两年时间增长 4 倍，惊奇吧，毛利率提升竟会演变成如此大的惊喜。
上面说价格时说到产品提价不是你想提就能提升的，难度会很大。那么，对大多数企业来说，提高毛利率最好的方式或许是提高效率降低成本了。
格力电器 随着生产规模的不断扩大，其毛利率 2015 年 -2017 年在不断提升，毛利率从 2015 年的 32.56% 到 2016 年 32.70% 再到 2017 年 32.86%。格力电器毛利率的一路提升，也导致公司净利润增速不断提升，同样的在二级市场迎来股价的爆发，$ 格力电器 ( SZ000651 ) $股价从 2016 年初的 15 元左右一路上涨到 2017 年底的 42 元附近，两年时间增长 1.8 倍，这时候，你应该知道深见想说的那句话
企业的生产成本可以分为固定成本和可变成本。固定成本是你无论生产多少件都要支付的成本，不管你是生产 100 件还是生产 200 件，如生产设备的能耗和折旧。可变成本是随着产量的增加而增加，如生产材料的成本。
某个公司 2019 年 1 月份的生产成本是 100 万元 = 固定成本 50+ 可变成本 50 万，共生产 100 套产品，单位成本 1 万元 / 套，产品全部卖给下游了，售价是 2 万元 / 套，则 1 月份公司毛利率 50% [ （2-1）/2=0.5 ] 。而到了 2 月份，下游消费者需求没变，需要 100 套产品，但是管理层 2 月份要业绩考核或者公司要融资，需要做高一点利润，在不违法的可以怎么做呢？你接着看
毛利率竟然神奇的提高了 8.5 个百分点，在其它费用不大的情况下，也意味着净利率增加了 8.5 个百分点，何其可怕？如果这家公司的净利率为 15% 的话，那么净利润就增长超过 50%，而现实是公司产品销售毫无增长，价格也没有提高，到时仓库里的存货增加了一堆。
尔康制药，其 2016 年公司整体毛利率 50% 不到，但是其在柬埔寨的子公司 2016 年营收 7.18 亿，净利润 6.16 亿！这生意，比贩毒品还好吧，会没有人去做？
2）纵向来看，一个公司的毛利率一般比较稳定，不会有大的波动，如果你发现一个公司的毛利率提升较快，往往需要多加小心。
港股的洪良国际（HK0946）2009 年上半年在服装平均零售价下降 28% 的情况下，毛利率反而上升 9 个百分点，后来被发现财务造假，香港证监会不仅成功迫使公司按照停牌前的股价将募集的资金退还中小股东，还严惩保荐机构，开创了香港证监会历史最严厉的的处罚
4）毛利率提升的同时，应收账款大幅增加，应付账款大幅减少，提供劳务销售商品所得的现金也越来越少。
高效运用毛利率指标能选择优质企业，发现潜在牛股，也能排除出劣质垃圾甚至是造价的企业，避免踩雷的可能性。
