运动品牌特步4月1日晚间发布财报：2019年营收81.83亿元，同比增28.19%，归母净利润7.28亿元，同比增加10.84%。
截至2019年年底，特步在中国和海外共拥有店铺6379家，较2018年增加149个。
2019年，特步宣布启动多品牌战略，年内连续收购4个运动品牌，目前覆盖大众运动(主品牌特步)、时尚运动(盖世威、帕拉丁)和专业运动(索康尼、迈乐)三大市场。
多品牌直接带动了特步营收的大幅增长，做大了公司整体的规模，但同时拖累利润表现。
2019年，特步扣非净利润同比下滑4.44%至4.93亿元，一年新增商誉8.34亿元。
主品牌特步占比九成以上，扣非净利润同比下滑4.44%，
2019年是特步的转型之年。
经历了2017年营收、净利润的下滑，2018年特步营收终于实现正向增长24.83%，净利润一转颓势，由2017年的下滑22.68%变为增长60.86%。
2019年，特步宣布启动多品牌战略。同年3月，特步与美国Wolverine公司成立合资公司，在大中华区经营Saucony（索康尼）和Merrell（迈乐）品牌，覆盖高端跑鞋与户外领域。
同年8月，特步又完成了对瑞士运动品牌K-Swiss（盖世威）和法国运动品牌Palladium（帕拉丁）的收购。
特步的多品牌战略效果如何？
从总收入来看，2019年其营收81.83亿元，同比增28.19%，创造了2009年以来最大的增幅。
以特步为主的大众运动板块2019年收入为77亿元，同比增长20.7%，占到总收入的94.2%。
而在2018年，大众运动板块收入约为64亿元，同比增长24.83%。
时尚运动和专业运动业务由收购的新品牌构成，2019年共获得了5.8亿元的营收，占比不足6%。
2019年，特步净利润同比增加10.84%达到7.28亿元，但扣非净利润为4.93亿元，同比下滑4.44%，更能反映经营的效果。
产品分类来看，特步鞋履和服装收入基本“平分天下”，但鞋履的增长幅度远不及服装。2019年其鞋履和服装收入分别为46.5亿元和33.4亿元，同比增长18.6%和43.7%，占到总营收的56.8%和40.9%。
特步国际表示，整体服装零售行业增速放缓，定位于大众市场的品牌竞争加剧，考虑新品牌并表，预计2020年全年主品牌特步的整体收入将放缓至低双位数。
负债增近四成，毛利率下滑不及安踏、李宁
多品牌战略同样考验着特步的资产运作能力。
财报显示，截至2019年年底，资产总额123.23亿元，总负债达53.62亿元，同比增加38.6%。
其中，特步拥有的现金及现金等价物为29.70亿元，短期借款10.86 亿元，长期借款接近2018年的三倍，达到12.69亿元。存货也增加至10.46亿元，同比增长25.12%。
同时，2019年特步新增商誉8.34亿元，无形资产为8.09亿元，而2018年无形资产仅为792万元。
特步如此积极地发力收购，与同行的多品牌战略不无关联。
早在2009年，安踏就完成对意大利高端运动品牌FILA的收购，2019年安踏营收339.3亿，同比增长40.8%。
其中，FILA贡献了整体收益的43.5%，同比增长率高达73.9%。期内，FILA的毛利率高达70.4%。
而李宁坚持“单品牌、多品类”的发展策略，运动服饰和鞋类产品上，李宁仍坚持主品牌发展。2019年，李宁的营收138.7亿元，同比增长31.95%。
2019年，安踏、李宁、特步的销售毛利率分别为55%、49.07%、43.39%。其中，特步2019年销售毛利率较2018年的44.31%有所下滑。
大和证券4月2日发布报告称，估计特步核心品牌收入今年将同比跌约6%，订单将减少约8%。
大和认为，考虑到订单减少、分销商补贴及新品牌产品开发和营销投入增加，该行将特步今、明两年每股盈利预测降低20%-22%，将目标价由5港元降至3.3港元。
（责任编辑：马先震）
