环保限产再度趋严,华北地区供给受限近期华北地区受到污染天气影响,环保限产再次趋严。政策方面,除上周生态环境部印发的《京津冀及周边地区 2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》外,邢台市从本周起至 11月 16日前将开展秋冬季大气污染防治“卫蓝风暴执法行动”,重点对钢铁、焦化、水泥、玻璃、垃圾焚烧等高污染行业企业严排细查,对环境违法行为高限处罚,对涉嫌违法犯罪的依法移交公安部门严肃处理。此外,受环保风暴影响,公路运输限制严重,以秦皇岛为例, 19-24日仅让国五车进出厂区运输原料和产品,沙河地区 21日起仅让使用 LNG 燃料的车辆进出厂区运输原料和产品。在各环保政策的推动下,目前沙河地区玻璃行业已经有2条生产线条生产线日前关停,若执行到位,预计将对行业供给产生较明显的影响,关注后期生产线运行状态。
把握阶段性做多水泥、玻璃的时间窗口,其他建材拥抱优质企业目前旺季持续,水泥、玻璃价格持续上涨,建议把握做多良机,整体上看: ①中长期重申我们 17年提出的“水泥行业进入新均衡”观点,即价格和企业盈利趋稳,此观点在近几年的水泥行业运行已充分得到演绎,未来预计还将延续; ②国内宏观政策调控有的放矢,行业环保严控仍持续,强化“新均衡”逻辑的中长期演绎;
玻璃行业: ①生产线库存小幅回升, 现货价格维持上涨趋势。本周玻璃现货平均报价 81.44重量箱,环比上涨 0.67%; ②成本端全国重质纯碱市场价(中间价)1744元/吨,环比无变化。 整体上看,行业下半年格局优于上半年,近几月现货价格持续推涨带来企业全年业绩预期的修复,目前龙头标的均具备估值低股息率高的特点,有较高安全边际,若后续沙河地区冬季限产超预期,相关龙头股价或将有更好表现, 推荐旗滨集团、信义玻璃。
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