机动车检测：坚定推荐安车检测300572）!设备方面，机动车检测服务为刚性需求，对海外的疫情、外需敏感度较低，且随着国内机动车保有量、平均车龄上升，市场空间仍将维持温和增长，安车作为行业龙头有望充分受益，虽然 H1 公司业务数据因疫情导致的隔离而有所后移，但是 2020-2021年设备端的总需求不会受到冲击，随着“三检合一”、遥感检测等相关政策落地，公司设备有望取得进一步的催化。此外，公司去年研发了公路不停车超载检测设备，该设备有望为公司业绩贡献向上弹性。检测服务方面，公司近期发布定增预案，我们认为这将成为公司外延收购下游检测站加速的风向标。
物流：继续推荐化工品物流龙头密尔克卫603713）!我们认为 2 月全行业复苏缓慢，公司一季度的业绩来源主要为 1+3 月，能够实现单季同比较快增长，体现了公司强劲的内生增长能力，我们看好今年后续公司业绩成长加速。长期看，我们将公司 2020-2022 年盈利从 2.82、3.88、5.17亿上调至 3.06、4.23、5.95 亿，三年业绩增速分别为 56%、39%与 41%，行业监管收严，利好质地优良的龙头公司，密尔克卫大客户对接稳定，且近来拓宽了危化品物流业务所服务的广度，继续沿着内生+外延路径快速扩张，产业整合者的姿态加强，我们看好监管从严加速行业的集中度提升。
快递：根据 5 月快递发展指数，5 月快递业务量预计完成 73.0 亿件，同比增长 39.6%。我们认为 2020 年电商渗透率的增长将是非常态化的，历史电商渗透率年均增长 1-2 个百分点，但 4月渗透率已从 19 年 12 月的 20.7%提升至 24.1%，疫情导致消费习惯变化，预计今年年底较年初网络零售渗透率的提升将远比历年可观，带动快递业务量快速成长。叠加 618 将至，预计5-6 月需求超高扩张将会持续。线上渗透率的提升，既有高客单价商品(如护肤彩妆、家电电子等)，也有借助拼多多、聚划算、京喜继续下沉的逻辑。高客单价商品渗透率的提升利好顺丰，公司在个人件和商务件市场拥有坚实壁垒，我们预计公司二季度将会有较高的时效件增长，
带来业绩弹性，另外随着特惠件业务量持续扩张，看好其成本管理改善;通达系方面，预计头部公司圆通、韵达、申通增长将持续高于行业，且二季度有望迎来需求反弹。需求走强利好成本下降。我们认为需求主导下的行业将具备板块性机会，推荐业务量增长更快、业绩弹性较高的顺丰，以及通达系公司圆通(估值有优势、改善空间强)、韵达(管理优势持续领先)、申通(阿里入股、管理改善)。
投资建议：推荐密尔克卫、安车检测、顺丰控股002352）、圆通速递600233）、上海机场600009）、春秋航空601021）、韵达股份002120）、申通快递002468），关注东方航空600115）、中国国航601111）、南方航空600029）、嘉友国际603871）、白云机场600004）、中远海控601919）、中远海能600026）、招商轮船601872）。
