凤凰网600999)(香港)发研报指，该行预测2022年运动服饰市场将同比增长15%-20%,主要受到现有运动服饰消费者对鞋服的替换需求,以及新增运动人群购买运动鞋服的需求。该行预计2020-2025年运动人数将增长6,000万。根据国务院发布的《全民健身计划(2021-2025年)》,中国的目标是将经常参加体育锻炼的人数从37.2%提高到38.5%(2025年)。国家体育总局还计划到2035年,提升这一比例到45%,体育锻炼人数增加到6.3亿。部分省级政府也宣布了到2025年提升体育锻炼人口比例的目标,例如河北的39.3%,广西的40%+,上海的46%等。政府也将在主要人群中(包括青少年,女性,长者等)推广健身活动。学生也被要求每天进行锻炼2小时。
随着中国人的文化自信不断增强,。该行预计国内体育运动品牌获得更多的市场份额。此外，虽然低线城市的大众市场仍然是国内品牌的重要收入来源,但国内品牌在逐渐扩大他们的产品组合,尤其是更高价且更高端的产品。因此,该行预计,定期运动的人数增长带来的销量增长和高端化是主要的增长驱动力。
该行维持对安踏(2020HK),李宁(2331HK)和特步(1368HK)的买入评级。不过,考虑到21年二季度的高基数,这表明营收增长存在放缓的潜在风险。
