招商银行的ROA走势是相当的犀利，在2012-2015年之前，ROA连续走下行通道，而到了2016年开始，立马开始走上行通道了，持续到2019年，这可能跟招商银行大力发展零售业务有关，毕竟零售业务的资产收益率比较高，高资产收益率直接将招商的ROA拉上了上升通道。
可以发现招商银行在2011年-2015年期间，处于ROA下行期间，期间招商银行的股价涨幅幅度不大，大体上增长平稳，而到了2015年后，明显股价增长比较快，这符合2015年招商银行大力发展零售业务的逻辑，2015年后招商银行的ROA快速提升，零售业务的大力发展促进了招商银行获得更高的溢价空间，获得了股价的超额收益。
可以发现招商银行的在2011-2015年的总资质增长率其实是很高的，但是同期的ROA却在下降，说明同期增长的资产收益率不高，可以说同期招商银行主力确实跟传统银行是一样的，主要是房贷和对公的基建等等，而到了2015年后，明显看到增长率边际变缓了，但是同期ROA却增速比较快，恰恰说明同期招商银行的零售业务的爆发性。但是到了2020年，资产增长加快了，但是同期ROA却开始下降了，说明招商银行在去年的零售业务受到了挑战，开始转往传统的业务发展了。
高ROA业务给招商银行带来了巨大的获利空间，在获得高收益的同时，股价也享受到了超额的溢价，因此过去6年投资招商银行股价的投资者享受到了高ROA带来的溢价，但是从去年开始招商银行的ROA受到了挑战，ROA首次下降了，2020年ROA同比2019年下跌了0.08%，股价涨幅也比同期下涨幅少了51.12%，这就是ROA下行带来了结果。但是偏偏今年上半年招商银行的ROA又起来了：
2021年上半年，招商银行的ROA达到了1.42%，这个ROA甚至已经达到了新高，这点走势居然跟2018年非常类似。
2018年，招商银行ROA同比2017年增加了0.9%，而2021年上半年增加高达1.9%，属于达到了历史高的ROA增长率。
如果招商银行保持今年如此高的ROA的话，大概率明年招商银行股价还会持续大涨
1.42%的ROA对于一家银行来说是一个非常巨大的数字，因为如此高的ROA说明银行的资产收益率非常高，当然也许里面含有大量的高风险资产，但是如果风控做的好的话，那么确实一个爆发性的预期收益，招商银行在今年如此高的ROA有如下好处：
1、今年是经济调整年，招商银行还能够实现高ROA说明招商银行在突破高收益资产上的能力是超强的；
2、明年如果货币宽松的话，那么相对于的ROA还能继续提高，最大的利好还是明年的不良率还会因为货币宽松实现更低的不良率，双重利好下，大概率明年招商银行将会获得更高的估值。
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