经济日报-中国经济网编者按：本周一，因担忧疫情二次来袭，美股三大股指开盘全线大跌，但此后在美联储宣布将把购债计划扩大至二级市场公司债后出现强劲反弹。截止收盘，道指报25763.16点，涨幅0.62%；纳指报9726.02点，涨幅1.43%；标普500指数报3066.59点，涨幅0.83%。
这也引发了人们对美联储信贷超支的担忧，有分析人士担心美联储如此大方地购债将会进一步增加资产负债表压力，同时还可能也在为一些无法偿还债务的公司提供融资。但白宫经济顾问拉里-库德洛（Larry Kudlow）表示，他并不十分担心潜在的新一轮冠状病毒浪潮所带来的经济影响。摩根士丹利经济学家也称，全球经济正处于一个新的扩张周期，到第四季度产出将恢复到疫情前的水平。然而耶鲁大学高级研究员、摩根士丹利前亚洲区主席斯蒂芬-罗奇（Stephen Roach）则警告称，美国去全球化加上其庞大的预算赤字，可能引发美元崩盘，预计美元对其它主要货币的汇率可能会下跌35%。
美联储宣布购债激发美股强劲反弹
昨日，美股经历了惊心动魄的一天，三大股指开盘全线大跌，因对第二波疫情风险担忧加剧。道琼斯指数曾一度下跌了750点以上，跌至24843.18点，标普500指数和纳斯达克指数也一度下跌了2.5%和1.9%。
但随后却强劲反弹，道指午后反弹最高上涨至25891.58点，反弹幅度超过1000点。截止收盘，道指报25763.16点，涨幅0.62%；纳指报9726.02点，涨幅1.43%；标普500指数报3066.59点，涨幅0.83%。
美国大型科技股集体上涨，Facebook，亚马逊、奈飞和苹果股价均上涨超过1%，领涨大盘。特斯拉涨5.95%，推特涨2.13%，而银行股也集体上扬，摩根大通、花旗集团、富国银行和美国银行的股票上涨逾0.8%。热门中概股多数收涨，蔚来汽车涨11.97%，爱奇艺涨7.58%，哔哩哔哩涨6.52%，拼多多涨6.24%。
美联储宣布将把购债计划扩大至二级市场公司债的消息激发了美股反弹。同时，iShares iBoxx投资级公司债券ETF（LQD）也在美联储宣布该消息后飙升至盘中高点，收盘涨幅超过1%。
作为美联储支持市场运作和缓解信贷状况的另一举措，美联储进一步增加在二级市场企业信贷融资中的干预，美联储周一表示，将在二级市场上购买期限在五年内的公司债，而且还包括部分在危机之前为投资级但在之后被降级的垃圾债券基金，所买的公司债在截至3月22日时的评级至少为BBB-或/ Baa3，而且这次的购债规模最高将达7500亿美元。
“美联储这个决定成为了周一美股最大的驱动力”，MacKay Shields的经济学家弗里德曼（Steven Friedman）说道：“决定购买更广泛的公司债投资组合，美联储对二级市场公司信贷工具采取了更为主动的策略，而不是最初设想的被动方法。在美联储6月议息会议后不到一周，联邦公开市场委员会（FOMC）就采用更具侵略性的债券购买策略，可能也从反面印证了FOMC之前对经济增长的悲观预期，他们相信从危机中复苏经济将是持续而艰巨的挑战，信贷市场需要广泛的支持。”
自从美联储于3月23日宣布购买公司债的意向以来，人们对新冠肺炎疫情复燃的担忧不断加剧，随着人们越来越担心新冠肺炎疫情会复燃，美股上周出现了大幅回调，道琼斯指数和标普500指数上周分别下跌5.5%和4.7%，纳斯达克指数则下跌2.3%，三大主要股指均经历了自3月20日以来的最糟糕一周。
一些希望发债融资的公司在这期间遇到了麻烦，而美联储也注意到了这点。在过去三个月中，美联储一直在采取具有侵略性的政策举措，而周一的举措再次引发了人们对美联储信贷超支的担忧，有分析人士担心美联储如此大方地购债将会进一步增加资产负债表压力，同时还可能也在为一些无法偿还债务的公司提供融资。InCapital首席市场策略师帕利里（Patrick Leary）表示：“这次美联储选择了继续推高股市并压低债券收益。这也在提醒市场，美联储又一次以资产负债表为代价来支持股市和信贷市场的运作。”
白宫经济顾问与摩根士丹利力挺经济复苏 高盛看好科技股
与此同时，白宫经济顾问拉里-库德洛（Larry Kudlow）在美国有线电视新闻网（CNN）讲话时表示，他并不十分担心潜在的新一轮冠状病毒浪潮所带来的经济影响。
库德洛的这些言论，与美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）等官员的更谨慎预测形成了鲜明对比。鲍威尔上周强调，冠状病毒大流行造成的不确定性仍在持续。
库德洛还说，作为美国的全面冠状病毒救助计划的一部分，当前支付给在冠状病毒疫情期间失去工作的美国失业者每周发放600美元的失业救济金的计划将于7月底按计划结束。库德洛称该计划“具有抑制作用”，它阻碍了人们重返工作岗位。
摩根士丹利分析师认为，在上周大幅下滑之后，主要股指还可能继续下跌7%左右，但那将是“健康”的回调。
摩根士丹利经济学家表示，全球经济正处于一个新的扩张周期，到第四季度产出将恢复到疫情前的水平。
以Chetan Ahya为首的经济学家在6月14日的年中展望研究报告中表示，鉴于最近经济增长数据和政策行动的意外上升，市场对“V”型复苏更有信心。
经济学家预测，全球经济将出现“急剧但短暂”的衰退，他们预计全球GDP增速将在第二季度达到同比下降8.6%的低谷，并在2021年第一季度回升至3.0%。
摩根士丹利指出了衰退持续时间很短的三个原因：1．这不是巨大失衡引发的内在冲击；2．去杠杆化的压力将更加温和；3．政策支持是决定性的，规模相当可观，这将有效促进经济复苏。
摩根士丹利报告表示，由于各国央行和财政部门都在向各自经济注入资金，官方的支持不太可能很快结束。
借助近期科技股坚挺的走势以及美联储突然为市场带来的“惊喜”，高盛股票策略师科斯汀（David Kostin）认为，科技股在短期内将继续表现出色，而能源股仍是今年以来最大的失意者，在未来几周内投资者还会继续避开能源股。
“在过去三个月中美股的大幅反弹一直引人注目，大部分的讨论都集中在金融资产与经济之间存在明显的脱节现象，虽然就业数据的改善和前所未有的政策支持已足以确保市场相信由新冠肺炎引起的盈利损失将是短暂的，但不少机构投资者仍对在GDP萎缩之际市场却反弹了36%感到震惊。”科斯汀说道。
据高盛的分析显示，自3月下旬以来，部分最热门的零售股已经产生了“令人难以置信的”回报，甚至超过了标普500指数36%的涨幅。虽然早期大盘表现非常热络，但能源股仍是投资者不愿主动持有的额股票，主要是因为原油市场基本面的不利因素不太可能在短期内改变，而且预计原油价格在近期内可能还会回调20%。
同时，科斯汀认为科技股的表现将继续跑赢大盘。他指出，迄今科技板块的表现都非常强劲，即使经历了上周的下跌后，纳斯达克100指数离危机前峰值的距离也不到1%。在市场下跌时，高质量的科技股往往备受青睐，投资者看中的是这些公司强劲的资产负债表和高利润率，以及其盈利能力。从另一方面来说，科技股接下来面临的风险也来自于市场的人气，如果投资者的风险偏好大幅下降，可能会导致科技股表现不佳。
美联储鼓励银行发放大众商业计划贷款 斯蒂芬罗奇警告美元崩盘
波士顿联储在其网站表示，美联储已经启用针对中小企业的大众商业贷款计划，鼓励银行立即开始根据这个备受期待的项目发放贷款。
这项贷款计划由波士顿联储负责管理，银行现可以向波士顿联储登记。波士顿联储称，美联储将“很快”开始购买通过该计划的三个便利发放的95%的贷款。
“银行可以在该计划网站找到必要的登记文件，鼓励他们立即开始发放大众商业计划贷款。”
该计划将通过三个信贷便利提供不超过6，000亿美元的贷款，贷款对象是员工数量不超过15，000名或去年收入不超过50亿美元的企业每笔贷款规模从25万美元到3亿美元不等。
耶鲁大学高级研究员、摩根士丹利前亚洲区主席斯蒂芬-罗奇（Stephen Roach）警告称，美国去全球化加上其庞大的预算赤字，可能引发美元崩盘，预计美元对其它主要货币的汇率可能会下跌35%。
他没有给出具体时间表，可能是在接下来一两年，也许更长。无论如何，罗奇认为美元崩盘几乎是不可避免的，这是投资者不应忽视的风险。
罗奇周一接受美国财经媒体CNBC采访时称：“长期以来，美国经济一直受到一些严重的宏观失衡的困扰，即极低的国内储蓄率和长期经常账户赤字。美元将会非常、非常急剧地下跌。”
罗奇说：“随着未来几年我们的财政赤字被吹爆，这些问题将会进一步恶化。”
虽然过去两周美元货币指数上涨了超过1个百分点，今年迄今相对持平。但罗奇认为现在不是自满的时候。
他说：“国民储蓄率可能会更深地跌入负值区域，跌至美国或经济史上任何主要经济体前所未见的水平。”
罗奇认为，其他因素也在发挥作用。他说：“与此同时，美国正在远离全球化，并专注于将自己与世界其他地区脱钩。这是一个致命的组合。”
他担心美元可能引发类似上世纪70年代末的滞胀危机，当时美国物价急剧上涨，而经济增长却停滞不前。
罗奇认为，即使是11月大选后美国领导层更迭也不能带来太大变化，特别是当立法者试图用前所未有的刺激措施来对抗新冠病毒危机的经济影响时。
（责任编辑：康博）
