【招商基金A股市场异动点评】今日(2022年2月8日)A股市场全日大幅波动，A股三大指数早间低开低走，午后指数探底回升，上证指数反弹翻红全日上涨0.67%，但创业板指全日仍下跌2.45%。我们认为，今日市场再现明显震荡走势，主要源于海外流动性预期压力叠加对国内稳增长信心不足。结构方面，市场风格切换持续，赛道型方向仍承受较大的调整压力，其中电力设备和新能源受能耗政策变化影响领跌。
我们认为，短期最大的扰动因素为海外监管方面。今日医药板块中药明康德开盘跌停，港股药明生物亦下跌逾20%，主要源于海外监管变化带来的负面冲击。2月7日美国商务部工业与安全局(BIS)发布了更新的“未经核实名单(Unverified List)”，其中药明生物和药明生物(上海)在列，被列入这一清单的公司将接受更严格的出口管控。该事件的影响仍需持续观察后续进展，被列入UVL的企业可以采取有关措施以争取从名单中被移除，一般移除需要数月时间。但从中期维度来看，当前CXO板块业绩与估值已逐渐进入合理区间。
我们对A股市场后市走势持偏乐观态度，结构上沿低估值方向发力。往后看，一方面，美联储收紧预期或于一季度见顶，海外流动性负面影响将逐步缓解；另一方面积极因素将逐步上修，市场有望逐渐回温。当前地方政府稳增长诉求强烈，多地政府上调2022年固定资产投资目标增速，随着3月全国两会的临近，稳增长政策将加速推进与发力。结构配置方面，2022年流动性考验未完，叠加市场风险偏好低位，市场仍将水往低处流，风格加速向低估值风格切换。低估值板块中，应额外重视2022年盈利反转或边际改善的方向，把握以消费与基建链为核心的稳增长主线，赛道型公司的时机还需继续等待风险偏好的回暖。(投资须谨慎)
