6月20日，中国宏观经济论坛（CMF）发布以“疫情冲击、修复调整与基础再造的中国宏观经济”为题的年中中国宏观经济分析与预测报告。报告认为，2020年在突如其来的新冠肺炎疫情冲击下，我国宏观经济经历了1季度的深度收缩和2季度的强劲反弹。在供给驱动的经济复苏的阶段完成之后，新阶段的经济复苏表现将在很大程度上依赖于需求面恢复的节奏和程度。报告预测，2020年年度经济增长区间预期为2.5%-3.5%，数值预测为2.9%，占全球GDP的比重从2019年的16%上升至17%。报告还提出了十方面政策建议。
中国人民大学国家发展与战略研究院研究员、CMF主要成员刘晓光代表课题组发布报告。刘晓光认为，当前经济复苏已经步入新阶段，供给面已经得到基本修复，第一阶段经济复苏已经完成。将疫情对中国经济的正面冲击“锁定”在1季度，企业停工停产普遍不超过3个月，对于保障市场主体存活非常关键。同时，政府及时出台“六保”政策，使供给面经受住了超级疫情冲击的严峻考验，社会生产供应能力没有遭到破坏，实现了就业稳、民生稳、企业稳、金融稳。这些为下半年需求修复打下了很好的基础。
刘晓光也指出，从最新的数据看，消费和投资的复苏速度越来越慢于供给复苏的速度，供需缺口在竞技运行常态化进程中不仅没有缩小，反而持续扩大，导致核心CPI回落、PPI跌幅扩大、工业环比复苏的放缓、综合领先指标的停滞，说明总需求不足的矛盾开始制约经济复苏进程，经济循环常态化的瓶颈从产业链供应链等供给侧因素转向市场需求不足、订单缺乏等需求侧因素。经济复苏面临的风险挑战，概括起来包括六方面，即：疫情发展存在变数，外部形势严峻复杂；需求修复严重滞后，供需缺口持续扩大；内部结构分化严重，短板效应可能显化；市场主体心理变化，行为模式趋于保守；政策传导存在阻碍，相关机制有待理顺；趋势力量逐步显化，潜在增速可能下滑等。
刘晓光表示，2020年注定是中国和世界经济史上极为特殊的一年。全球各国纷纷推出的一揽子宏观刺激政策都是“史诗级”的。疫情过后，世界经济格局将再次发生重大转变。现阶段中国需要回答两个层次的问题：一是能否对冲风险和稳定市场主体，推动宏观经济从疫情冲击中平稳有序恢复，避免短期冲击长期化；二是能否化危为机，解决导致潜在经济增速持续下滑的深层次问题，重建更有韧性和强劲动力的增长基础。新阶段经济工作的重点应该从行政性复工复产转向有效需求快速扩展，实现向市场型深度复苏的顺利转换。
一是科学规划2-4季度经济增长目标指引。建议以2-4季度实际GDP增速作为全面小康翻一番目标的合理衡量指标，以此确立下半年的宏观政策定位和发挥预期引导作用。
二是把握第一阶段经济复苏带来的信心提振的窗口期，将中期视角的“预期管理”作为各项宏观政策的统领和重要抓手，果断推出一揽子规模性政策。必须旗帜鲜明地稳定内需，引导市场主体形成一致预期，确保经济运行在复苏轨道。新一轮的信心构建必须从2季度末全面开始，应对需求紧缩效应的进一步显化。进一步公开明确疫情形势预期。
三、高度重视疫情冲击下各类微观市场主体行为模式调整的宏观经济后果，特别是居民消费行为和企业投资行为的过度“保守化”倾向，不仅导致经济复苏节奏放缓，也将导致一些传统政策手段以及预调微调模式的失效，必须要有针对性的政策举措，并且达到一定的力度。
四、随着中国经济复苏步入新阶段，经济工作的重点必须转向有效需求的快速扩展之上，实现向市场型深度复苏的顺利转换。在快速落实一揽子规模化政策和有效需求提升战略的同时，调整宏观经济政策的着力点，从特殊疫情救助向有效需求刺激转变，从供给侧扶持政策向需求侧扩张政策转变，通过促进供需平衡来恢复市场的循环。
五、落实更加积极有为的财政政策必须在《政府工作报告》的基础上，科学组合搭配一揽子规模性政策，疏通宏观经济循环堵点。建议利用《预算报告》拟安排的扩张资金，集中出台三大针对消费、投资和产业的“规模性”政策方案。
六、更加灵活适度的稳健货币政策，应与积极财政政策的实施相配合，形成政策合力，更好地发挥政策乘数效应和预期引导作用。进一步解决政策利率传导和风险分担机制问题，合理推动金融机构一般贷款利率下行。
七、宏观审慎监管要与逆周期货币政策协调配合，重点在于“市场秩序建设”而非松紧力度的摇摆，从而在防范风险积累的同时，避免造成市场预期的紊乱。
八、民生政策要托底，提高就业弹性和失业保险覆盖范围，应对经济下行和民生冲击叠加带来的“双重风险”。
十、以构建高标准市场经济体系为目标，推动要素市场化改革落地，推出以形成国内市场大循环为导向的新一轮供给侧结构性改革，持续释放制度红利，巩固疫情前中国经济全要素生产率刚刚开始企稳回升的不易成果。
此次报告中，研究团队利用中国人民大学中国宏观经济分析与预测模型—CMAFM模型分季度预测，2020年1-4季度我国实际GDP增速分别为-6.8%、2.5%、6.5%、7.5%，呈现持续且较为强劲的逐季复苏特征，有序完成统筹推进疫情防控和经济社会发展的目标任务。、综合考虑经济自身调整和一揽子规模性政策拉动效应，全年经济增长区间预期为2.5%-3.5%，数值预测为2.9%，占全球GDP的比重从2019年的16%上升至17%。
报告也强调，不同于正常增长轨道下的平稳增长，在各季度逐季回升过程中，不同行业、地区的增长波动极大，各类市场主体受到的冲击程度和承受能力迥异，短板效应和尾部风险将充分显现。
