1.资本成本计算： 资本成本计算公式 资本成本 ? 年资本使用费用 筹资总额 ?（1 ? 筹资费用率） 2.资本成本：Po 表示企业筹集的资本总额现值；f 表示筹资费用 率（筹资费用与筹资总额的比率）；CFt 表示第 t 期支付的使用 费用和偿还的本金；K 作为折现率表示资本成本。 3.企业自身实际承担的债券利息 债券利息=债券面值×债券利息率×（1－所得税税率） 4.债券资本成本 ? B0 (1 ? f ) ? n t ?1 It ? (1? T ) (1? Kb )t ? Bn (1? Kb )n 其中B0表示债券发行额；Bn表示债券到期偿还的本 金；It 表示第t年末支付的债券利息；Kb是以折现率的方式表示 债券的资本成本；T 表示所得税税率；f 表示筹资费率。 5.长期银行借款资本成本 ? L0 ? (1? f ) ? n t ?1 It ? (1? T ) (1? Kd )t ? L0 (1? Kd )n 式中：L0 表示银行借款总额；It 表示第 t 年末支付的银行借款利息；kd 表示银行借款资本 成本。 6.长期银行借款的资本成本可以简化为： Kd ? I （ ? 1 ? T） L0 （ ? 1 ? f） 资金成本=利息率×（1－所得税率） 7.优先股资本成本 KP ? P0 DP ? (1 ? f) Kp 表示优先股资本成本； Dp 表示优先股年股 息；P0 代表优先股现在市场价格。 8.普通股资本成本 KS ? D1 P0 ? (1? f ) ?g Po 表示当前普通股市场价格；D1 表示一年后预期 收到的现金股利；KS 表示普通股股东要求的收益率；g 表示普 通股现金股利年固定增长率 9.普通股资本成本 普通股资本成本＝长期债券收益率＋风险溢酬率 10.留存收益资本成本计算公式： Ke ? D1 ? g P0 11.使用 CAPM 模型，投资者要求的必要收益率 Ks=Rf+?（Rm-Rf） Rf---------无风险报酬率 Rm------风险报酬率 ?---贝塔系数 Ks----资本报酬率
