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非常感谢您提出的问题，我和您确认一下，您提了两个问题：第一，结合报告期内净利润的增速以及资产负债率的变化。这个具体原因合理性我稍后请罗欣药业领导进行回答。第二，关于本次评估，对于工业和商业未来的走势。这是您关注的问题。第一个问题请罗欣药业陈总回答一下。2019-05-21 17:01
各位领导好！我这里有两个问题。重组预案显示，2016年至2018年，罗欣药业净利润率分别为8.86%、9.45%、8.37%，资产负债率分别为38.68%、41.44%、46.68%。面对去年净利润率下滑，资产负债率连续三年升高的情况，公司下一步将采取怎样的措施，保证公司的持续健康经营？第二，刚才投服中心老师也问到了，我再提一下细节。罗欣药业主要业务是医药工业和医药商业两个板块，目前在做盈利评估的时候主要做了医药工业。请问结合设定的业绩承诺指标，在未来实现业绩承诺过程中医药工业和医药商业未来占比将会产生变化，从而促成业绩承诺的达成？2019-05-21 16:58
感谢几位嘉宾的回答。下面请其他媒体进行提问，首先有请中国证券报老师提问。2019-05-21 16:57
我再补充一点，刚刚我回答的时候没有指出来。“盐酸氨溴索片”是第二位的位置通过一致性评价审评审批，口服固体289品种目前都有进入前3名的可能，而且有些品种会是全国首家获得一致性评价，这也是对我们一致性评价能力的体现。谢谢！2019-05-21 16:54
我再补充一下。刚才应总主要从评估角度阐明本次在预估情况下的评估合理性。我再进一步解释关于未来业绩增长点。罗欣药业目前主营业务是医药产品的研发、生产和销售，我相信各位在预案当中可以看到，目前在主营业务收入构成里面分为医药工业板块和医药商业板块，虽然目前审计和评估还在进行当中，就目前大的趋势来看，罗欣药业的主营业务收入主要来自于医药工业板块，或者利润角度讲，也是来自于医药工业板块。评估师以此为前提，在未来预测中主要增长点还是来自于医药工业板块。鉴于目前审计和评估还在进行当中，最终重组报告书在草案阶段评估师正式出具报告，我们再对这个问题予以充分阐述。看还有没有领导想要进一步补充？2019-05-21 16:54
关于业绩预测，本次业绩承诺是在未来3年业绩预测的基础上做出的。业绩预测的增长合理性和可持续性主要有以下几方面：第一，罗欣药业所处的行业环境由于我国人口增长，老龄化进程加快，城镇化率提高，居民人均可支配收入增长，国家产业政策支持以及财政投入的加大，使我国医药行业持续发展，已成为全球药品消费增速最快的地区之一。中国是全球发展最快的经济体之一，根据国家统计局资料显示，2011年至2017年期间，GDP保持增长趋势，2017年达到827,122亿元人民币，按不变价格计算同比增长6.90%。中国GDP规模维持增长趋势，进而促进医药行业的发展。根据历史发展情况来看，我国医药工业的增长速度为我国经济增长速度的两倍左右。在保持经济高速发展的同时，中国的卫生总费用从2011年的24,346亿元攀升至2017年的51,599亿元，复合增长率为13.33%，高于我国GDP同期增长速度。与此同时，中国卫生总费用占GDP比重不断提高，从2011年的5.0%增加至2017年的6.2%，卫生部组织研究发布的《“健康中国2020”战略研究报告》提出“到2020年，主要健康指标基本达到中等发达国家水平；到2020年，卫生总费用占GDP的比重应当达到6.5%-7.0%。”未来我国医疗卫生支出在国民经济中的重要性将得到进一步提升。罗欣药业的研发实力较强。罗欣药业拥有国家博士后科研工作站、国家地方联合工程实验室、泰山学者-药学特聘专家岗位、山东省企业院士工作站、山东省冻干粉针剂药物工程技术研究中心、山东省冻干粉针剂药物工程实验室和山东省冻干粉针剂药物重点实验室。同时，罗欣药业与沈阳药科大学设立了罗欣药业博士后流动工作站、教学培养基地、实习基地、毕业生就业基地，形成国家级科研技术中心。第二，罗欣药业的部分技术成果、荣誉罗欣药业拥有新药证书48项、药品注册批件305项，11个产品被列入国家“重大新药创制”科技重大专项、4个产品被列入“国家重点新产品计划”、12个产品被列入“国家火炬计划”、139个项目被列入“山东省火炬计划、山东省科技发展计划、山东省技术创新项目”，多项产品获得“科学技术进步奖”，其中“化学药品晶型关键技术体系的建立与应用”技术荣获国家科技进步奖二等奖。罗欣药业系国家高新技术企业、国家技术创新示范企业以及国家火炬计划重点高新技术企业，自2006年起连续获得中国制药工业百强企业、2009年起连续获得中国医药工业百强企业、2011年起连续获得“中国医药研发产品线最佳工业企业”称号。此外，罗欣药业还获得了中国制药集团研发20强、2017中国药品研发综合实力百强、山东省技术创新和产学研合作先进单位等荣誉。第三，聚焦优势产品领域，多方合作打造大健康平台罗欣药业重点聚焦优势产品领域如消化类、呼吸类及抗肿瘤类产品等领域，以进一步提升优势产品的竞争力和高附加值、延长产品的生命周期。同时，罗欣药业积极与全球知名的医疗健康企业合作，致力于打造大健康平台。罗欣药业投资建设的医药中间体及无菌原料药工厂已建立化学原料药生产体系、抗肿瘤原料药生产体系。罗欣药业盐酸氨溴索原料药最大产能可达120吨/年、居于行业前列。通过建立原料药产业园，在降低自有制剂产品同时，也增强了自身在原料药的综合实力。规模化原料药业务为罗欣药业在国际上的布局提供了基本的保障。第四，质量保障体系达到国际认证标准罗欣药业不仅生产线齐全，拥有包括粉针剂、冻干粉针剂、片剂、胶囊剂、颗粒剂、干混悬剂、小容量注射剂、大容量注射剂等生产线和近一千亩的原料药生产基地，而且严格按照GMP规范的要求组建生产质量体系。罗欣药业在具备国内GMP等质量管理认证的基础上，全面按照欧美先进GMP管理规范来提高生产质量。第五，多层次海外布局，增强国际竞争力罗欣药业注重业务在海外的多层次布局。在筹划进军欧美等成熟市场的同时，也在积极发掘非洲、南美洲及部分一带一路国家等新兴市场的机会。截至预案签署日，罗欣药业在菲律宾、埃塞俄比亚、玻利维亚、乌克兰等国家在申请的药品注册批件达39项。罗欣药业不断夯实同海外药企及专业机构的合作，并凭借其专业研发实力、获得多方认证的生产能力和前瞻性的视野不断提升在国际市场上的竞争能力。在不同的销售模式下，罗欣药业都具有稳定的客户资源。从横向比较，近年来医药并购案例也比较多，我们统计了13个同行业的医药并购案例。罗欣药业现在预估值市净率是2.38倍，也低于同行业估值的平均市净率4.36倍。从3年承诺业绩的情况来看，3年预估的市盈率13.76倍、11.64倍、10.09倍，以及3年平均预估值市盈率11.64倍，这些市盈率也都是与同行业并购案例的估值是相接近的，但是都低于同行业并购案例估值的宗旨。所以，罗欣药业未来年度地业绩预测比较客观的反映了它的市场价值。相关业绩预测以及基于此的业绩承诺，具有比较好的可实现性。谢谢大家！2019-05-21 16:37
关于2019年至2021年预测业绩增长的依据？刚刚提到了我们的研发实力，我想再稍微展开向您描述一下我们研发的状况。罗欣药业有医药工业板块和医药商业板块，未来公司发展还是以工业板块为主，商业是服务于工业体系为辅的策略。研发是保证业绩承诺的重要手段，我这里详细做一下展开。罗欣药业一直坚持“展望长远、兼顾当前、仿创同步”的策略，搭建了上海科研中心、总部研究院和恒欣技术中心三个科研技术平台，每年投入超过6%的收入开展研发工作。截至2018年12月31日，罗欣药业拥有429名专业研发人员，其中博士23名、硕士183名、本科200名，人员结构较为合理，拥有较强的科研实力。创新药是制药企业创新能力的重要体现，也是满足目前为满足的临床需求的手段。公司创新药产品管线布局合理，在消化系统、抗肿瘤和其它的疾病具有很强的竞争力和临床用药的先进性。首先，公司积极引进国外先进的技术和产品丰富创新药产品管线。而且相对自研来说这个速度更快，可以更快地把产品推向市场。其中，从韩国希杰健康引进的治疗肠胃道疾病的竞争性钾离子阻滞剂LXI-15028项目正在进行III期临床研究，我们估计这个产品能够在2021年就可以获批进入市场，所以我们的创新药是会为未来三年业绩能够带来销售合利润的。其次，从中科院药物所和复旦大学引进的双重雷帕霉素靶蛋白抑制剂LXI-15029正在进行I期临床研究。除了引进创新药之外，公司也布局了多个具有全球自主知识产权的1类创新药项目。其中，治疗晚期乳腺癌的项目LX-039于今年4月获得国家药品监督管理局的临床试验默示许可，即将开展临床试验。仿制药方面，公司现有聚焦抗肿瘤、消化系统、呼吸系统、心血管系统、抗感染等疾病领域的多个品种处于研发阶段，致力于为患者提供质优且价格合理的药品。首先，目前公司已开展多个品种的仿制药质量和疗效一致性评价的工作。其中，重点产品“润津（盐酸氨溴索片）”以全国第二的成绩已顺利通过了仿制药质量和疗效的一致性评价。此外，公司的注射用兰索拉唑等6个产品也已经完成了一致性评价的申报。同时，公司也在积极开展多项新仿制药品种的研发工作，而且有数个是有首仿优势的品种，这些品种的上市将进一步丰富公司的产品线布局及市场竞争力。我的回答就到这里。谢谢！2019-05-21 16:37
非常感谢投服中心老师的提问，您非常专业。我通过两方面来回答您刚刚提的几个问题。首先，通过仿制药最近政策和罗欣药业的积极布局来回答；第二，从整体研发布局来回答您对罗欣药业预测业绩增长的疑问。刚刚您的问题，首先提到一致性评价，还有药品降价带量采购对药企的影响。首先，我们认为行业政策对于促进医疗体制改革和加速行业战略转型升级具有积极作用和深远意义，具有综合实力的医药企业在这些政策引导下，能够凭借优质的产品增加市场份额，减轻医保费用负担，并且提高自身在行业中的竞争力。刚刚应总回答了一致性评价工作的进展，我再具体展开。罗欣药业作为一家资深本土企业，目前在全面推进仿制药质量和疗效的一致性评价工作开展，希望用质量和疗效等同的仿制药来替换专利过期的原研药品。“盐酸氨溴索片”已经获得审评审批。一致性评价包括药学、临床和生产等一系列环节的相互配合，所以罗欣药业能够在国家政策的要求大限之前顺利完成5个品种的申报，也是我们的研发实力、临床和生产整体实力的体现。除了289品种之外，我们也在积极进行其他口服固体品种和注射剂品种一致性评价工作。据统计，在2020年之前我们会一共有30多个品种申报仿制药一致性评价工作。当然您可能会在官网上只能查到已经获批的，其实申报和目前在研很难从公开渠道能够看到，但是并不代表我们没有在做，我们其实在积极的响应国家的政策。第二，罗欣药业也在积极开展多项新的仿制药品种，也就是公司以前没有的仿制药品种的工作。这些品种获批之后是会视同为通过一致性评价的。所以，未来罗欣药业在市场在售的仿制药品种都是与原研质量和疗效等同的优质仿制药，具有极强市场竞争力和发展潜力。关于您提到带量采购政策，随着带量采购政策落地，以及目前试点城市和品种逐步扩大的情况，产品市场份额将进一步向具有成本优势、规模优势和技术优势行业龙头集中。罗欣药业也是在积极的布局，我们建立了成熟完备的供应链体系，以确保能够持续为患者提供高质量了低价格的药品。像刚刚韩总介绍的，公司拥有GMP认证的多种剂型生产片，包括片剂、胶囊、颗粒剂、干混悬剂、粉针、冻干粉针、小容量注射剂和大容量注射剂制剂生产线。同时，为了降低制剂成本，避免原料药受制于人，公司前几年就在产业链上游已经积极布局原料药业务，以增强自身竞争实力。刚刚我们执行董事长刘总也提到了，我们有一个近100亩的原料药生产基地，目前已经建立了化学药、抗肿瘤，以及头孢类原料药生产体系。此外，刚刚我也提到了我们会有大量一致性评价和仿制药创新能力。这个能力会持续增长上市的品种，在大环境下可以降低不确定性，加强企业抗风险能力。总而言之，罗欣药业借助强有力的研发创新能力和供应链能力，在新的政策环境下以及激烈市场竞争中，我们是凭借自身实力进行企业战略的转型升级，为广大病患提供质高价优的药品。这是对您的关于政策方面的答复。2019-05-21 16:36
感谢应总。刚才投服中心老师还提到另外一个问题，本身关于罗欣药业仿制药一致性评价进展情况，这个问题请曾博士回答。2019-05-21 16:31
感谢投服中心老师的提问，我回答关于评估相关问题。罗欣药业作为一家资深的本土药企，目前正在全面推进仿制药一致性评价工作的开展，以替换专利过期的原研药品。而随着带量采购的政策落地以及试点城市及品种的逐步扩大，市场份额将进一步向具备成本优势、规模优势、技术优势的行业龙头集中。下面就从罗欣药业的研发创新能力和市场覆盖能力作进一步的阐述。目前公司已开展多个品种的仿制药质量和疗效一致性评价的工作。其中，重点产品“盐酸氨溴索片”以全国第二的成绩已顺利通过了仿制药质量和疗效的一致性评价。此外，公司的注射用兰索拉唑等6个产品也已经完成了一致性评价的申报。同时，公司也在积极开展多项新仿制药品种的研发工作，这些品种获批后会视同为通过一致性评价。因此，未来罗欣药业市场在售的仿制药品种均为与原研质量和疗效等同的优质仿制药，有极强的市场竞争优势和市场发展潜力。国家也在加快批准创新药的上市速度和将创新药纳入医保的步伐，这对于目前有十余个创新药在研的罗欣药业来说同样是利好信息。同时，强大的市场覆盖能力是罗欣药业的主要优势之一，满足不同市场定位的患者的需求。商业全面布局三大医药渠道，覆盖的地区范围广、市场下沉渗透深、医疗机构数量多。公司成熟完备的供应链体系也确保能持续为广大市场的病患提供高质量、低价格的药品。总言之，对于罗欣药业而言，这些政策不仅仅是挑战，更是在激烈的市场竞争中可凭借自身实力支持医疗体系改革和企业战略转型升级的大好机遇。2019-05-21 16:31
