行业近况
2021 年上市的11 单公募REITs已全部披露2022 年一季度报告。东吴苏园产业REIT和平安广州广河REIT近日发布以2021 年12 月31 日为基准日的分红公告。
评论
2022 年一季度报告简评：
基础设施项目运营一季度受到疫情等因素干扰，但运营表现整体符合预期，可供分配金额完成率有所分化。2021 年上市的11 单公募REITs已全部披露2022 年一季度报告，EBITDA利润率整体稳中有升。9 单公募REITs的一季度净利润为正，而华安张江光大REIT和浙商沪杭甬REIT分别亏损608 万元、134 万元。华安张江光大REIT系因项目折旧年限较短，本期折旧摊销较大导致本期亏损，实际上一季度营业收入稳健，而浙商沪杭甬REIT受其高速公路周边地区疫情影响，一季度通行车辆总数同比下降5.93%，3 月通行费拆分收益较上年同期下降19.19%。可供分配金额方面有所分化，5 单公募REITs的一季度可供分配金额完成发行说明书预测的2022 年年度可供分配金额的25%以上，博时蛇口产园REIT和平安广州广河REIT的完成率未达到20%。博时蛇口产园REIT一方面是由于一季度租金单价处于全年季节性较低点，另一方面由于一季度深圳疫情再次反复，新客户招租滞后，园区部分客户续租情况不及预期，且出现部分客户提前退租。平安广州广河REIT主要受二三月份疫情管控影响，一季度混合车流量同比下降7%，通行费收入同比下降7.99%。我们认为，一季度的疫情反复造成的实质性影响可能尚未完全反应到所有公募REITs的2022 年一季度报告中来，后续需持续关注，逻辑上高速公路REITs和产业园REITs相比仓储物流REITs和生态环保REITs更易受所处地区的疫情影响。
风险
公募REITs二级市场价格波动超预期；公募REITs底层资产运营效益低于预期。
（文章来源：中金公司）
