近些年,券商投行的竞争加剧,领先者稍有不慎也会掉队。真牛所配资公司表示,在高压竞争之下,新业务模式也将诞生,有望打破同质化竞争的格局。
Wind数据显示,上半年IPO承销及保荐收入排名前三的券商投行分别是中信建投证券、中金公司和光大证券,前三名的市场份额总占比达到29.25%。
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从近几年投行业务情况看,券商的品牌价值越来越突出,具有明显竞争优势的券商占有较高的市场份额,中小券商的生存压力较大,未来行业集中度会进一步提高。
IPO依然集中在头部,但再融资相对均衡。这种格局在短时间内难以改变,中小券商急需寻找特色投行发展之路。
真牛所配资公司认为,值得注意的是,“二八分化”的格局并不意味着“强者恒强”。目前,国内投行竞争十分激烈,领先者稍有不慎也会掉队。
近些年,部分券商投行收入排名也出现一定下滑。2017年,国信证券的投行收入位列行业前十,而在今年上半年差点跌出前20。2017年排名第五的广发证券,在今年上半年也跌落到第九。被暂停保荐机构资格6个月后,广发证券的投行业务将面临更多挑战。
国内投行竞争加剧的同时,外资券商的入场将进一步改变行业格局。外资投行与国内投行的竞争并不是在同一层面,国内投行从业人员多数疲于考试和应付监管,而一旦市场开始与国际市场接轨——通行注册制,需要用销售能力说话的时候,我们可能就会捉襟见肘。
此外,近期,银行机构也被报道将拿下券商牌照。银行机构在债券承销业务上已有成熟的队伍体系和业务积累,若对银行机构放开投行牌照,券商的债券承销业务将受到较大的冲击;但银行机构在股权保荐承销业务方面经验不足,需要较长时间的组建团队,在短时间内券商股权业务受银行机构的冲击相对较小。
本土券商深耕投行业务多年,即使外资券商的入场将造成一定冲击,市场人士依然认为本土券商的主导地位难以动摇。
对于希望开展全球资产配置的投资者,以及开展海外收购的上市公司,外资券商优势明显,而在本土投行项目承揽、机构和零售客户资源开拓和研究服务上,外资券商短期内难以同国内券商角力。
此外,外资券商的入场还将为国内投行带来独特的发展“动力”,促进我国投行的多元化转型。外资券商入场也让我们看到了进步的方向和发展机遇。在我们实际操作的海外并购案例中,也不乏成功取代国外投行的案例。
外资券商的加入,一定程度上会造成相当部分券商人员和业务流失,但也会推动本土券商加速转型、加快布局创新型业务、摆脱同质化竞争,促进投行业务的盈利模式更加多元化,促进整个行业加速成长进入高阶运行。
真牛所配资公司了解到,在混业经营、行业竞争加剧的背景下,券商之间的整合也会加快,预计国内投行未来的发展趋势会类似境外投行,逐渐分化为大型全能投行、精品投行、财富管理机构、特色券商等。
