家电玻璃务利润大幅增长公司彩晶玻璃的产能规模已经达到280万平米,四川超募项目投产后,将达到430万平米,进一步巩固在家电彩晶玻璃领域的龙头地位。此外,由于平板玻璃价格大幅调整,使得2011年公司彩晶玻璃毛利率从去年的36.27%大幅提升到44.56%,建筑玻璃毛利率从13.10%提高到28.06%。
等处于预销售、在建等阶段。目前国内企业已知的产能有限,2011-2013年有效产能为1600、2700、3800、5400、6300万平米,小于同年的市场需求。这种供不应求状况至少可以持续到2013年。秀强股份2010年已形成了191万平方米产能,2011年底有望突破1000万平米。
TCO玻璃量产在即,进口替代空间巨大综合考虑国内TCO玻璃企业已经公布的产能情况、产量投放情况和需求量,我们估算,国内的TCO玻璃长期处于供不应求的局面,2011-2015年的供需缺口分别为917.8、1818.9、2029.9、2969.1、3085.3万平米。我们认为秀强股份生产的TCO玻璃具有明显的成本优势。
盈利预测与投资评级预计公司2011-2013年,EPS分别为1.33、2.05、2.74元。考虑到公司彩晶玻璃、减反镀膜、TCO玻璃等快速扩张,给予公司买入评级,目标价41.00元,对应2011-2013年PE分别为30.83、20.00、14.96倍。
