2002年上半年度业绩应属欠佳。在2002年上半年，中国石化实现主营收入1406亿，较上年同期下降11％；实现利润45亿，较上年同期的81亿下降44％。今年2季度中国石化实现净利44亿是第1季度的44倍，因此相对于1季度而
此外，可以发现中国石化2002年第2季度的盈利水平已恢复到往年正常水平。2002年2季度，中国石化实现主营收入776亿，较上年同期下降5.75％；实现主营利润168.49亿，较2001年2季度增长2.69％；实现净利润44.02亿，较2001年同期的48.37亿下降8.99％，2002年2季度经营业绩三大指标的波动幅度均在10％之内，预示盈利水平回归正常，因此可以判断中国石化基本渡过了2002年第1季（特别是第1、2月份）最艰难的阶段。这主要是得益于原油价格的明显回升。从2002年2季度开始，国际石化行业逐渐走出谷底。1月份布伦特油价达到19.92美元，目前基本维持25美元/桶左右，较2001年底的价格上涨3成。其次，炼油产品的价格上涨，盈利状况明显好转。上半年炼油毛利达到3.48美元/桶，较一、二月份国内2.12美元/桶相比，增长64.15％；2季度化工产品价格也明显回升，其中PTA、纤维级聚酯、LDPE薄膜料、PP拉丝料在6月末的价格分别较2001年底高出57.86％、23.27％、0.59％、14.31％，化工业务板块也由第1季度的大幅亏损变为第2季度的小幅盈利。
另外，化工业务盈利能力有待进一步提升。从勘探及开发业务上看，其经营收益66亿，占到总经营收益的66％。同时，该业务板块的油气产量和经济效益实现了“时间过半、任务过半”，累计探明石油储量和天然气储量也分别完成年度计划的60％与70％。
从勘探业务上看，由于1季度炼油产品价格不到位，炼油业务上半年经营收益仅为16亿，较2001年上半年下降42％。但是，化工轻油、煤油和柴油的产量同比分别上升了14.41％、2.65％和1.18％；而且各项主要经济技术指标均有所提高，其中柴汽比达到2.03，同比提高0.12，轻油收率达到73.11％，同比提高2.53个百分点，综合商品率达到92.28％，同比提高0.58个百分点。
从营销及分销业务方面看，市场控制力提高，该业务板块收益超过炼油业务，达到33亿，成为2002年上半年主要的利润增长点，较去年同期的10亿增长达230％。
从化工业务上来看，上半年亏损达到5亿，其中第1季度亏损达到7亿，第2季度由于产品价格回升盈利2亿。总体来看，化工业务存在“资产总量过大，占有资本回报率不高、市场竞争力不强、市场衔接不好”等问题。中国石化需要突出核心业务，特别是搞好中外合资大乙烯工程的建设，来提升化工业务的盈利能力。
从2002年1－8月的形势来看，中国石化的经营环境有望进一步好转。首先，世界经济复苏迹象已相当明显；其次，上半年国内GDP增长高达7.8％，中国政府对下半年经济增长仍保持乐观态度；第三，国际油价格处于相对合理的水平，预计2002年下半年国际油价仍会维持在相对高位，这也使得成品油、化工产品的价格会好于上半年；第四，国内整顿成品油市场秩序、清理加油站正在取得实质性进展。
下半年国际原油价格保持在合理水平，从而使中国石化的上游业务继续保持较好的收益，同时也不至于抑制下游产品的需求，相信对于中国石化而言是较为有利的价格区间。
正是基于这一判断，多家国际投行调高中国石化的业绩预测，如所罗门美邦仅将中国石化2002年盈利预期调低2％，并将2003年与2004年的盈利预测调高“二成二”与“半成”；而在国内资本市场，机构投资者（主要是投资基金）对中国石化的明显增仓也折射出某种积极信息。
勘探与开发：上游业务仍是中国石化主要的效益支撑，其稳定增产、做大总量的态势在下半年不会发生逆转。
炼油：炼油板块上半年已实现盈利，下半年公司计划在产品结构调整、技术经济指标的提高的同时，以及持续加大各类“小产品”的营销售力度、扩大市场，可望使炼油业务盈利水平得以维持。
化工：化工业务虽然在2002年上半年出现亏损，但近年来国内市场需求仍然十分旺盛，上海、扬子、燕山等扩建项目的投产，乙烯产量预计增长20％以上。因此，只要能做好市场衔接，化工业务在全年完全有望大幅减亏。
营销与分销：2002年中国政府加强整顿国内成品油秩序，及中国石化的油品营销与分销业务的收入与结构有可能明显好转，这使中国石化在前些年的巨额投资终有回报，“营销与分销”已成为2002年新的利润增长点。
