国内景气延续、出口改善明显，7 月挖机销量大增55%。2020 全年拟安排地方政府专项债券3.8 万亿元，截至7 月31 日，2020 年新增地方政府专项债券已发行2.3 万亿元，完成全年计划的60%，其中超8 成专项债投向交通基础设施等三大领，助力基建投资加速修复。目前国内疫情防控有条不紊，重大项目开工稳步推进，市场需求火热，企业订单充足，国内挖机7 月单月实现销售1.6 万台，同比大增60%，延续高增长；出口方面，海外积极推动复工复产，挖机出口销售改善明显，增速大幅回升（4 月、5 月、6 月增速分别+0.9%、+3.3%、+7.6%）至+20%。我们认为，工程机械板块长期逻辑未变，疫情带来的延期复工主要影响开工高峰及销售高峰的时点，受益环保需求、更新以及疫情背景下更加积极的逆周期政策等因素的推动，2020 年全年行业需求有望好于预期。2020 年1-7 月，行业已累计销售挖机19 万台（+27%），国内销售17 万台（+28%），增长好于预期，经济重启继续首推工程机械。
