本报记者蒋牧云张荣旺上海北京报道
近日，中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）对呼伦贝尔城市建设投资（集团）有限责任公司（以下简称“呼伦城投”）存在公益性资产无偿划出、信披不及时等情况进行了警告，并对呼伦城投党委书记、董事长柴冠辉和主管会计工作负责人李顺予以通报批评。
除了信披不及时之外，从Wind中已披露的数据来看，呼伦城投2019年一季报、中报、三季报接连亏损共计1.73亿元。关于公司目前信披制度以及连续亏损的原因等问题，《中国经营报》记者向呼伦城投发去采访函，截至发稿前尚未收到回应。
筹资或受影响
具体而言，交易商协会的公告显示，作为债务融资工具发行人，呼伦城投在债务融资工具注册发行及存续期间存在以下违反银行间市场相关自律管理规则的行为：其一，2019年3月，呼伦城投将某公益性资产无偿划出体外，划转资产占公司2018年经审计净资产的36.69%，但其未及时履行信息披露和持有人会议告知义务。
其二，呼伦城投未就资产划转事项及时进行财务处理，导致披露的2019年一季度、半年度和三季度财务报表未能准确反映公司财务情况。其三，延迟披露2018年年度报告和2019年一季度财务报表。其四，呼伦城投在“18呼伦城投PPN001”定向募集说明书中表示制定了信息披露事务管理制度，但实际上未予制定。
因此，依据相关自律规定，经交易商协会2020年第10次自律处分会议审议，对呼伦城投予以警告，责令其针对本次事件中暴露出的问题进行全面深入的整改；对柴冠辉和李顺予以通报批评。
无偿划转，是国有资产管理领域专属名词，指国有企业或部门因重组兼并或撤销等业务将国有资产在不同企业部门间调配并不给调出方支付任何代价的行为。而关于公益性资产无偿划出的定义、以及收到警告后是否影响今后公司筹措资金等问题，北京市京师律师事务所律师孟博告诉记者，依照2010年《关于贯彻国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知相关事项的通知》，“公益性资产”是指为社会公共利益服务，且依据有关法律法规规定不能或不宜变现的资产，如学校、医院、公园、广场、党政机关及经费补助事业单位办公楼等，以及市政道路、水利设施、非收费管网设施等不能带来经营性收入的基础设施等。
其进一步表示，资产无偿划出，对于发行人的盈利能力和偿债能力会造成一定影响。在资产划出的实际操作过程中，需要严格按照监管机构的规定和自律规则进行披露，若没有履行适当的程序，将会给发行人在资本市场上带来很大负面影响。
出现连续亏损
呼伦城投，是2012年经批准设立的综合性国有独资公司，全国城投协作联络会会员单位，其前身是创建于2006年5月的呼伦贝尔市投资有限责任公司，作为政府性融资平台，参与政府性项目的融资建设，注册资金20亿元。
呼伦城投官网显示，公司截至2018年拥有职工近423人。公司主要职能是城市建设的投融资建设主体和城市经营主体，主要经营范围涉及城市基础设施建设项目的投资建设、国有资产的投资和经营、为城乡基础设施、道路交通、公益项目的融资提供服务等。
Wind数据显示，截至2019年三季度，呼伦城投总资产1069.59亿元，净资产652.66亿元，资产负债率38.98%。其官网介绍，集团公司和下属投资公司信用级别均为AA，在2017年中国城投公司百强（总资产）排名榜上列第29位。呼伦城投还表示，希望未来提升企业资本运作水平，扩充企业有效资产规模，提高企业信用评级（力争达到AA+级）和市场化资本运作能力。
事实上，呼伦城投目前AA的信用级别并不高。Wind数据显示，截至2020年10月21日，城投债AAA评级占到了22.80%，AA+占19.32%，AA占比为14.97%。而与公司努力相反的是，市场评级YY评级还于2020年6月15日首次将呼伦城投的评级由6/10下调至7/10。
此外，呼伦城投财报的业绩也并不理想，2019年三季度营收2.49亿元，净利润-0.79亿元；2018年营收15.97亿元，净利润0.94亿元。截至上述时间段的经营现金流分别为-2903亿元、-28.99亿元。筹资活动现金流分别为18.44亿元、27.21亿元。
单看2019年季报，Wind数据显示，公司2019年一季度、中报、三季报的净利润分别为-0.34亿元、-0.6亿元、-0.79亿元。上述季报数据的亏损资金合计1.73亿元。目前呼伦城投发行了“18呼伦城投PPN001”“17呼伦城投PPN001”两只债券，分别余额8亿元，共计余额16亿元。
此外，尽管Wind未显示呼伦城投2020年的财务数据，但根据城投整体的行业情况，其财务状况仍可能进一步下滑。在申万宏源固收研究的2020城投债半年报点评中显示，在经济大环境的影响下，2020年上半年多数城投营业总收入同比下降，盈利情况较差。2019年和2020年同时披露数据的2000家城投公司中，有1340家城投ROA（资产收益率）同比下降。其还统计了2011年—2019年9年间都有财务报表数据的950家城投公司，结论显示城投总体盈利能力较弱，目前无法通过经营改善负债结构，主要还是通过债务的借新还旧和政府补贴经营。
不过，关于呼伦城投连续亏损的具体原因，包括在受到交易商协会警告后的具体整改情况，仍待其自己解答，针对上述问题，截至发稿时尚未收到回应。
（责任编辑：蒋柠潞）
